????作者：Scott Cendrowski

????假如你有勇氣在3月份股市觸底時買進股票,，那么恭喜你,！標準普爾500（S&P 500）指數(shù)以及道瓊斯（Dow Jones）工業(yè)指數(shù)將近今年的最高點，較之3月份上漲了約50%,。

????不過,，當失業(yè)情況、房市以及國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的好轉(zhuǎn)令華爾街專業(yè)人士驚訝時,，假如你一直在冷眼旁觀,，你現(xiàn)在可能在疑惑：我還應(yīng)該買入嗎？還是回升已經(jīng)結(jié)束,？

????為了試圖回答上述問題,，我們采訪了我們知道的一些最聰明的市場觀察者。盡管關(guān)于2010年有一些大的擔憂,，但大部分市場觀察者預(yù)期,，在市場勢頭和政府刺激支出的共同作用下，股價年內(nèi)還將上升,。

????首先讓我們來看看最有熱情的市場觀察者——Birinyi Associates公司創(chuàng)始人拉茲羅?伯英伊（Laszlo Birinyi）,。伯英伊指出，目前的回升是有史以來最強勁的一次,。伯英伊表示,，標準普爾500指數(shù)在3月9日收于676點的最低點，自那之后,，該指數(shù)日均增長0.31%,。，比此前最迅速的復(fù)蘇——出現(xiàn)在1982年,，日均增長0.12%——快3倍,。伯英伊說道：“這是市場中的烏塞恩?博爾特（Usain Bolt, 牙買加短跑田徑運動員。北京時間2009年8月21日凌晨,，博爾特繼之前在2009年世界田徑錦標賽的男子100米決賽中以9秒58創(chuàng)造了新的世界紀錄后,，又在200米決賽中以19秒19創(chuàng)造了新的世界紀錄,。——譯注）,，我們輕輕松松就破了紀錄,。”

????2007年10月,，伯英伊曾警告其客戶當心銀行股即將大跌,，現(xiàn)在他預(yù)期今年股市將繼續(xù)上漲，這在一定程度上是因為“沒有人將現(xiàn)在的市場稱為牛市”,。當然，負面情緒是一個經(jīng)典的逆向指示劑,，它表明股價將繼續(xù)攀升,。伯英伊建議購買標準普爾500 SPDR，以利用大盤的回升,。

????極具影響力的調(diào)研公司路佛集團（The Leuthold Group）董事長史蒂夫?路佛（Steve Leuthold）一直是看空者,，他也從人們普遍懼怕股票中得到安慰。路佛預(yù)計標準普爾指數(shù)在年底達到1200至1250,，比目前約1000的水平上漲20%,。

????路佛在這十年里大部分時間都是看空，他表示股票目前的定價很公道,，不過股價將繼續(xù)上漲,，因為在經(jīng)濟復(fù)蘇中股價通常會超過正常估價。路佛集團投資組合經(jīng)理安迪?恩格爾（Andy Engel）表示：“在今后半年內(nèi)有很多賺錢的機會,?！?/p>

????杰瑞米?格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）是理財公司GMO的董事長，3月10日,，他在一篇名為《在感到恐懼時再投資》（"Reinvesting When Terrified''）的評論中鼓勵客戶買入股票,。格蘭瑟姆稱根據(jù)收益預(yù)期和歷史市盈率比值，標準普爾500的公允價值為880,。

????盡管如此,，格蘭瑟姆認為該指數(shù)“在接下來的兩三個月里可能大大增長”。他表示近來的回升并非基于基本面,。相反地,，美國政府的經(jīng)濟刺激計劃以及對銀行和汽車制造商的援助人為的致使一些經(jīng)濟部門膨脹。

????格蘭瑟姆喜歡將目前的市場增長同1929年市場崩盤后的1930年市場回升作比較,。后者沒有政府對銀行的救助或是經(jīng)濟刺激支出即飆升了47%,。格蘭瑟姆表示：“假如你放松對道德風險的控制，增加經(jīng)濟刺激——我們這次正是這么做的——[市場]有資格獲得大大超過47%的增長,?！?/p>

????格蘭瑟姆認為標準普爾到年底將上漲至1130點,。但他對較長期的看法十分謹慎。他警告稱市場在恢復(fù)適度增長前,，可能再度降至3月份的低點之下,。格蘭瑟姆預(yù)期股市將迎來“貧瘠的七年”，對此他建議購買美國藍籌股,。

????早在今年1月,，黑巖集團（BlackRock）全球首席股本投資官鮑勃?多爾（Bob Doll）就預(yù)見到了低利率同預(yù)期的政府經(jīng)濟刺激開支高潮的強有力組合。監(jiān)管著4000億美元股本的多爾預(yù)測標準普爾500在年底將達到1000至1050點,。既然該指數(shù)已經(jīng)處于上述范圍內(nèi),，多爾表示股價將在年底前某一時刻下降10%，因為任何令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都可能使易受驚嚇的投資者拋售股票,。

????這可能是一個買入的機會,。多爾表示，在短期內(nèi),，緩慢的經(jīng)濟增長將扼制通貨膨脹從而有助于股價上升,。多爾稱，在經(jīng)濟復(fù)蘇的前三個季度里,，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）通常會以6.7%的比率增長,。

????對于目前的經(jīng)濟復(fù)蘇，黑巖集團預(yù)計增長率為6.7%的一半,。多爾推薦購買醫(yī)療保健,、能源和技術(shù)領(lǐng)域的高質(zhì)量股票——那些擁有強有力的專營權(quán)以及穩(wěn)定可靠的資產(chǎn)負債表的公司之股票。

????耶魯大學（Yale）經(jīng)濟學教授羅伯特?席勒（Robert Shiller）的看法更為悲觀,。席勒以成功預(yù)測股市和房市泡沫而著稱,。基于其市盈率——取10年的收益平均值——計算,，席勒認為股價已經(jīng)過高,。

????席勒表示，考慮到存在的一些問題,，例如仍然有著諸多問題的銀行資產(chǎn)負債表,，以及支撐著不良企業(yè)的政府經(jīng)濟刺激計劃，“股市目前看來并不那么誘人,。股價已經(jīng)有些過高,，因此預(yù)期收益可能達不到歷史平均值?！?/p>

????回到我們最初的問題：你現(xiàn)在應(yīng)該買入股票嗎,？首先，別指望市場能維持過去幾個月那樣令人眩目的增長。不過,，也別把錢全部藏起來等待大規(guī)?；芈洹?/p>

????同往常一樣,，最明智的做法是每隔一段時間投入一部分資金,，這樣，你不僅能分享股市回升的勝利果實,，而且能趁低買入,。

????譯者：熊靜