????一度自命不凡,、勢(shì)力強(qiáng)大的蘇格蘭皇家銀行現(xiàn)在被國(guó)有化了。這種事在美國(guó)也會(huì)發(fā)生嗎,？

????作者：PETER GUMBEL

????4月初在愛(ài)丁堡一家會(huì)議中心舉行年度股東大會(huì)時(shí),，蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland）作好了最糟糕的打算。他們安排了一些身著不合體套裝的大塊頭處理安全事務(wù),，并在出入口安裝了金屬探測(cè)器,，董事會(huì)也做好了面對(duì)麻煩的準(zhǔn)備。他們有成千上萬(wàn)個(gè)謹(jǐn)慎的理由：蘇格蘭皇家銀行是僅次于國(guó)際巨頭匯豐銀行（HSBC）的英國(guó)第二大銀行,，是AIG的英國(guó)翻版,，曾接受英國(guó)政府的巨額救援,。救援蘇格蘭皇家銀行的方案讓專家和政客都感到憤怒，并引發(fā)了激烈的群眾抗議,。會(huì)議召開(kāi)前兩天,，抗議者用金屬腳手架材料砸毀了該銀位于倫敦金融城的主要分行。而在此幾周之前,，前首席執(zhí)行官弗雷德?古德溫（Fred Goodwin）爵士——通常被稱為“窮人弗雷德”（Fred the Shred）——位于愛(ài)丁堡的住處和黑色梅賽德斯汽車也遭到破壞,。

????年度會(huì)議上的安保措施最后證明是沒(méi)有必要的。會(huì)上確實(shí)不時(shí)爆發(fā)出憤怒的聲討——一位年長(zhǎng)的股東怒吼道,，前董事們“應(yīng)該進(jìn)監(jiān)獄”——這迎來(lái)了眾人的掌聲響應(yīng),。但總體而言，會(huì)議氣氛有些病態(tài)地壓抑,，部分像是一個(gè)為陷入困境的金融機(jī)構(gòu)的守靈會(huì),，部分像是那些痛苦之人組成的自助小組，這些人一度曾對(duì)它滿懷信心,。一位股東朗誦了一首詩(shī),，悼念“蘇格蘭皇家銀行這艘好船如何在古德溫沙灘上擱淺?！绷硪晃还蓶|悲嘆道：“在公眾眼中，我們[股東]成了嘲笑和奚落的對(duì)象,?！庇?guó)資深高管韓普頓（Philip Hampton）1月份接替蘇格蘭皇家銀行的董事會(huì)主席職位，他在會(huì)上激昂的訴求很能代表與會(huì)人員的心情,。鑒于當(dāng)前需要處理的艱難工作,，韓普頓說(shuō)，現(xiàn)在是“停止公開(kāi)鞭笞”的時(shí)候了,。

????但是,，該銀行馬上還將面臨一項(xiàng)新的鞭笞，這次是來(lái)自女王陛下的政府,。政府的代表是一位名叫提姆?賽開(kāi)斯（Tim Sykes）的公務(wù)人員,，曾任銀行分析師。整個(gè)會(huì)議期間,，他一直默默無(wú)聞地坐在人群之中,。沒(méi)有人介紹他，他緘口不言,，甚至很少有人認(rèn)出他,。但是會(huì)議進(jìn)入決議程序時(shí)，賽開(kāi)斯開(kāi)始施展他的影響力,。政府對(duì)董事會(huì)提議的所有決議案均給予支持,，但有一個(gè)例外,，即高管薪酬方案。該方案以超過(guò)90%的反對(duì)票被否決,。去年10月董事會(huì)批準(zhǔn)了古德溫每年高達(dá)100萬(wàn)美元的養(yǎng)老金計(jì)劃,。政府以此表達(dá)了對(duì)此方案的不認(rèn)可。此舉很大程度上只是一種象征性的姿態(tài),，因?yàn)樵谥刂貕毫χ?，除兩位董事留任外，其余所有董事都已被更換,，并且該銀行也已經(jīng)在英國(guó)財(cái)政部公務(wù)人員的積極參與下整體重寫(xiě)了其薪酬方案,。但它仍然是一次力量對(duì)比的展示，它讓人們清楚地看到目前在蘇格蘭皇家銀行真正說(shuō)話算話的人是誰(shuí),。

????美國(guó)身陷困境最深的一些銀行將會(huì)迎來(lái)何種命運(yùn),？蘇格蘭皇家銀行可能是很好的征兆。2月份蘇格蘭皇家銀行報(bào)告虧損350億美元——其中包括240億美元減計(jì)——為英國(guó)公司歷史上規(guī)模之最,。英國(guó)政府已不情愿地將其國(guó)有化,，新的資本結(jié)構(gòu)方案定型后，政府最終將持有70%左右的股權(quán),。英國(guó)首相戈登?布朗（Gordon Brown）已兩次向該行注入資金,，此外，2月份他還答應(yīng)對(duì)其4,800億美元的巨額資產(chǎn)提供預(yù)防進(jìn)一步貶值的擔(dān)保,。股東的權(quán)益并未變得一文不值,，但是公司股價(jià)較20個(gè)月前峰值時(shí)已經(jīng)下跌了96%。

????這一切給蘇格蘭皇家銀行帶來(lái)了致命的打擊,。在古德溫掌握大位的九年間,，該行從一家地區(qū)性蘇格蘭銀行迅速成長(zhǎng)為一家全球性金融巨頭——按市值計(jì)，全球第五大銀行,。去年10月稀頂?shù)那般y行家兼房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商史蒂芬?赫斯特（Stephen Hester）接替古德溫?fù)?dān)任首席執(zhí)行官,。目前董事長(zhǎng)韓普頓和首席執(zhí)行官赫斯特都已經(jīng)進(jìn)入了嚴(yán)肅的自救模式。赫斯特已經(jīng)指定價(jià)值3,500億美元的資產(chǎn)為“非核心”業(yè)務(wù),，占公司總資產(chǎn)的四分之一左右,。在可能被削減的業(yè)務(wù)之中，許多都是古德溫過(guò)去幾年間費(fèi)力地在亞洲,、美國(guó)和歐洲籌建起來(lái)的業(yè)務(wù),，特別是投資銀行業(yè)務(wù)。有意購(gòu)買這些資產(chǎn)者寥寥無(wú)幾,，并且都熱情不高,。裁員規(guī)模也非常之大，迄今為止已宣布裁掉全行約170,000名員工中的約15,000名。韓普頓和赫斯特說(shuō)他們預(yù)計(jì),，銀行重新實(shí)現(xiàn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)需要三至五年的時(shí)間,，但他們并不排除需要更長(zhǎng)時(shí)間的可能?！拔覀兯?wù)摰牟皇菓?zhàn)略問(wèn)題,，全部都是如何存活的問(wèn)題，”一位接近蘇格蘭皇家銀行的銀行家說(shuō),。

????政府一直都沒(méi)有袖手旁觀,。雙方都堅(jiān)稱他們之間的關(guān)系是一種保持適當(dāng)距離的“公平”關(guān)系，政府無(wú)意干涉銀行的日常事務(wù),。但是三家相互獨(dú)立的政府機(jī)構(gòu)卻在對(duì)蘇格蘭皇家銀行指手畫(huà)腳,，事后評(píng)判董事會(huì)的薪酬計(jì)劃，仔細(xì)審查受納稅人擔(dān)保的有毒資產(chǎn),，以及確保該銀行沒(méi)有停止向英國(guó)客戶發(fā)放貸款的業(yè)務(wù),。赫斯特對(duì)《財(cái)富》記者講，自己要花費(fèi)10%-20%的時(shí)間與政府官員打交道,。這沒(méi)什么可抱怨的,，這是生存的代價(jià)。

????蘇格蘭皇家銀行并不是唯一一家遭受如此命運(yùn)的銀行,，另一家英國(guó)四大銀行Lloyds-HBOS,，以及抵押貸款放貸機(jī)構(gòu)諾森羅克銀行（Northern Rock）也都處于政府的接管之中。最初,，英國(guó)首相布朗跟美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬一樣,，不愿意國(guó)有化瀕臨破產(chǎn)的銀行，但最終別無(wú)選擇?，F(xiàn)在他宣稱，國(guó)家控制加上英國(guó)新出臺(tái)的有毒資產(chǎn)整頓計(jì)劃,，才是迅速恢復(fù)正常狀態(tài)的最佳希望,。

????但是要想回復(fù)正常，蘇格蘭皇家銀行的高管們必須首先處理一些沉重的附帶的損害,。古德溫和其他銀行家積極使用的舉債經(jīng)營(yíng)方式,，以及英國(guó)一度吹噓著用來(lái)吸引全世界企業(yè)的“輕松風(fēng)格”的監(jiān)管體制，都已經(jīng)成為了歷史,。3月份英國(guó)新任金融服務(wù)管理局主席阿達(dá)爾?特納（Adair Turner）發(fā)布了一份詳盡的報(bào)告,，列舉了需要改革的一些方面。簡(jiǎn)言之,，所有的方面,。“先前的監(jiān)管思路主要建立在一些理論假定之上，[危機(jī)]引發(fā)人們開(kāi)始思考有關(guān)這些假定的許多重要問(wèn)題,，”特納寫(xiě)道,。該報(bào)告確定的新理念是：“更深入和更系統(tǒng)?！蹦壳斑€不清楚這在實(shí)踐中意味著什么,。但幾位頂級(jí)的英國(guó)銀行家指出，它至少意味著被國(guó)有化的金融機(jī)構(gòu)將暫停甚至終止它們雄心勃勃的國(guó)際計(jì)劃,，并將噶然叫停所有銀行——無(wú)論是英國(guó)的還是外資的——的投資銀行業(yè)務(wù)和自營(yíng)交易業(yè)務(wù),。特納的重要建議之一是，銀行應(yīng)該降低舉債率,，并大幅提高用于保證其交易活動(dòng)——包括高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品合約——的備用資金比例,。這種觀點(diǎn)在英國(guó)已得到廣泛的支持，并已經(jīng)開(kāi)始影響歐洲范圍內(nèi)有關(guān)銀行業(yè)前景的更大范圍的討論,。

????那么,，一家有著282年歷史的區(qū)域性銀行究竟為何會(huì)遭遇如此巨大災(zāi)難呢，特別是在蘇格蘭這樣一個(gè)以財(cái)務(wù)謹(jǐn)慎和節(jié)儉著稱的地方,？在暴怒之下的英國(guó),，從政府部長(zhǎng)到街頭抗議者到股東，大多數(shù)人都毫無(wú)疑問(wèn)地認(rèn)為,，這主要是前首席執(zhí)行官古德溫的錯(cuò)?，F(xiàn)年50歲的古德溫?zé)o疑要對(duì)此負(fù)主要責(zé)任，但是應(yīng)該負(fù)責(zé)的還有許多人,。最為致命的錯(cuò)誤是他策劃的最后一宗,、也是他策劃的最大膽的一宗交易——2007年以1,000億美元對(duì)荷蘭銀行（ABN Amro）發(fā)起的敵意收購(gòu)。事實(shí)證明這是一樁不能承受的交易,，正如古德溫自己在一個(gè)議會(huì)委員會(huì)承認(rèn)的那樣,，它是一個(gè)致命的錯(cuò)誤。但是古德溫還曾經(jīng)是英國(guó)最杰出的高舉債率銀行業(yè)務(wù)的踐行者,，災(zāi)難到來(lái)之前,，股東、機(jī)構(gòu)投資者和監(jiān)管者全都一度對(duì)這種業(yè)務(wù)搖旗吶喊,。

????在過(guò)去10年間的大部分時(shí)間內(nèi),，他的綽號(hào)“窮人弗雷德”實(shí)際上是對(duì)他的褒獎(jiǎng)。古德溫出生在一個(gè)治安狀況不佳的格拉斯哥社區(qū),，完成會(huì)計(jì)師職業(yè)培訓(xùn)之后,，他進(jìn)入銀行業(yè)工作,。在20世紀(jì)80年代早期,，他曾協(xié)助丑聞纏身的巴基斯坦銀行BCCI進(jìn)行清算工作,，之后在一家小型蘇格蘭銀行Clydesdale首次擔(dān)任首席執(zhí)行官職務(wù)，他很快把這家銀行打理得有模有樣。1998年他跳槽到蘇格蘭皇家銀行,，通過(guò)大膽地以340億美元敵意收購(gòu)規(guī)模較自己大兩倍的國(guó)民西敏寺銀行（NatWest）,，迅速把蘇格蘭皇家銀行帶領(lǐng)到國(guó)際舞臺(tái)。完成這筆交易之后他又通過(guò)創(chuàng)造遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)投資者預(yù)期的業(yè)績(jī)贏得了他們的贊譽(yù),。他從此樹(shù)立了名望,，建立了模式。很快他又發(fā)起了二十多起并購(gòu)交易,，其中一些發(fā)生在美國(guó)：收購(gòu)梅隆金融公司（Mellon Financial Corp.）旗下的零售銀行業(yè)務(wù)以及Charter One Financial,。贊譽(yù)之聲如潮水般涌來(lái)：《福布斯》雜志2003年評(píng)選古德溫為“年度全球商務(wù)人士”。（在美國(guó),，蘇格蘭皇家銀行目前經(jīng)營(yíng)著一家零售銀行部門,，和一家專注于交易活動(dòng)的投資銀行部門，其格林威治資本部門（Greenwich Capital unit）在資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)枯竭前曾是這一市場(chǎng)上的玩家,。）