????美國政府通過向投資者出售TARP（問題資產(chǎn)救助計劃）證券,，可令納稅人獲得10億美元的意外之財。

????作者：Colin Barr

????美國財政部正準備利用對摩根大通銀行的投資狠賺一筆,。

????周四,，財政部將出售摩根大通的認股權證，這部分權證來自于摩根大通向財政部償還的250億美元TARP貸款,。

????據(jù)相關估計,，對納稅人來說，這筆權證價值可能高達15億美元,，但上周舉行的拍賣顯示,，聯(lián)邦政府（feds）未必能拿到那么多。

????摩根大通（JMP,，財富500強）在六月就償還了TARP貸款,，但這家總部位于紐約的公司，拒絕回購美國政府憑貸款交易獲得的免費權證,。而權證持有人有權在規(guī)定時期內(nèi)，按約定價格購買股票,。

????根據(jù)TARP條款,，銀行有權回購其給予政府的十年期權證，相關收益作為利潤歸納稅人所有,。高盛（GS,，財富500強）和摩根士丹利（MS，財富500強）等數(shù)家大型銀行,，已于今年夏天向美國政府支付大筆資金,，回購自己的權證,。

????無論出于什么原因，只要銀行拒絕回購自身權證,，政府都會進行拍賣,，將它出售給私人競標者。

????美國財政部上周進行了首次拍賣,，出售信用卡業(yè)巨頭第一資本金融公司（COF,，財富500強）認股權證，共獲得1.47億美元,。盡管這個數(shù)字低于某研究人士預期,，但仍是筆不小的收入。

????路易斯安那大學拉法耶特分校（University of Louisiana at Lafayette）的金融學教授李納斯?威爾森（Linus Wilson）曾預測,，財政部出售COF權證能獲利2.86億美元,。

????威爾森表示，COF拍賣的結果顯示,，投資者希望在權證到期前的九年時間內(nèi)股票價格能相對穩(wěn)定,，而他此前所作的預測考慮了股票價格的較大波動。

????若以較為穩(wěn)定的股票價格預期來看,，威爾森估計此次出售摩根大通認股權證,，財政部可獲得15億美元收入，較為保守的估計是9.28億美元,，即每份權證10.50美元,。

????這次每份摩根大通權證的最低投標價為8美元，若所有權證按這一價格出售,，財政部將獲得7億美元的收入,。

????利用拍賣形式出售權證，能解決對內(nèi)幕交易的種種質(zhì)疑,。今年早些時候,，財政部似乎私下允許部分小型銀行以較低的價格回購權證，令納稅人權益受損,。

????威爾森說道,，“讓我們感到欣慰的是，現(xiàn)在決定估值的是私人投資者,。證券價格本來就該讓投資者來定,，而不是取決于政府官員與銀行高管的秘密交易?！?/p>