????作者：Ben Stein

????12月13日，星期天,，我和朋友菲爾?德姆斯（Phil DeMuth）乘飛機(jī)來(lái)到異常寒冷的奧馬哈市,，準(zhǔn)備第二天同投資大師沃倫?E?巴菲特（Warren E. Buffett）共進(jìn)晚餐。第二天,，天氣更冷了,，但沃倫仍像以往一樣熱情親切，來(lái)到他位于鬧市區(qū)的伯克希爾?哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）老派莊嚴(yán)的辦公室門口迎接我們,。由于篇幅有限,，我就直接切入正題了。

????我首先注意到,，他辦公室的樣子和我前幾年看到的稍有不同?，F(xiàn)在這兒到處都是火車模型，標(biāo)志著他最近對(duì)伯靈頓北方圣太菲鐵路運(yùn)輸公司（Burlington Northern Santa Fe）的收購(gòu)——這些禮物送得好,，因?yàn)槭占疖嚹Ｐ褪俏謧愖詢簳r(shí)起就有的愛(ài)好,。菲爾帶給他一份19世紀(jì)30年代的萊諾（Lionel）火車模型目錄,，沃倫看得饒有興致，萊諾火車對(duì)于巴菲特,，就像“玫瑰花蕾”對(duì)《公民凱恩》中的男主角一樣,，都是源于某種童年情結(jié)。

????我問(wèn)他,，為什么收購(gòu)伯靈頓北方公司是單好生意,，他的回答是典型巴菲特式的……其中列舉了好多數(shù)字。他解釋說(shuō),，伯克希爾已經(jīng)做得非常大了,，即使是一次非常成功的小型收購(gòu)也幾乎不會(huì)影響公司的收入。

????不過(guò),，比較成功的大型收購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)就大得多了,。（他又快速地羅列數(shù)字做出解釋，仿佛進(jìn)行分析的是一臺(tái)計(jì)算機(jī),，不過(guò)從某種程度上說(shuō),，巴菲特的腦子和電腦不相上下。他對(duì)付數(shù)字是如此熟練和得心應(yīng)手,，幾乎有點(diǎn)可怕了,。）

????我們共進(jìn)晚餐是在皮考羅?皮特飯店（Piccolo Pete's），一家位于工薪階層社區(qū)的意大利餐館,，為了招呼巴菲特,，工作人員似乎把其他客人都撇在了一邊。席間,，巴菲特談到去年秋天經(jīng)濟(jì)的確非常糟糕,。

????他說(shuō)，挽救局面的是肯?劉易斯（Ken Lewis）——飽受攻擊的美洲銀行（Bank of America）首席執(zhí)行官,。在雷曼公司分崩離析之時(shí),，他收購(gòu)美林公司，增強(qiáng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的信心,，并且阻止了——或者說(shuō)強(qiáng)有力地協(xié)助阻止了——“擠兌銀行”現(xiàn)象的發(fā)生，這種狀況一旦出現(xiàn),，將會(huì)對(duì)整個(gè)華爾街造成災(zāi)難性影響,。

????巴菲特說(shuō)，一旦美林垮掉,，摩根也會(huì)隨之崩潰（Morgan）,，緊接著就是高盛。通過(guò)高價(jià)購(gòu)買美林,，劉易斯實(shí)際上避免了整個(gè)美國(guó)陷入金融崩潰,。

????如果沒(méi)有這項(xiàng)收購(gòu),，商業(yè)發(fā)展將會(huì)停滯，并且難以恢復(fù),，而銀行本不充裕的資金將會(huì)陷于債務(wù)泥潭,。

????巴菲特說(shuō)，他還沒(méi)有看到自己公司出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象,，至少?zèng)]有足夠多的跡象,。房產(chǎn)和建設(shè)業(yè)發(fā)展緩慢，貨物運(yùn)輸也不景氣,，在奧馬哈,，這個(gè)幾乎沒(méi)有受到失業(yè)影響的城市，珠寶和家具的銷售業(yè)績(jī)也令人失望,。

????不過(guò),，巴菲特認(rèn)為，這并不足以讓我們懷疑股市將在2009年回暖,。他注意到,，二戰(zhàn)之后道瓊斯指數(shù)最大幅度的上升出現(xiàn)在1954年，當(dāng)時(shí),，失業(yè)率相當(dāng)高（雖然遠(yuǎn)沒(méi)有糟糕到今天這種程度）,，當(dāng)年年末才有所好轉(zhuǎn)，同時(shí),，快速的復(fù)蘇也開(kāi)始了,。

????同樣的事情也會(huì)發(fā)生在今天，他說(shuō),。（像往常一樣,，我之后查看了資料，巴菲特關(guān)于1953-54年間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩和復(fù)蘇的說(shuō)法是正確的,。）

????巴菲特對(duì)高盛（Goldman Sachs）的看法多是正面的贊揚(yáng),，而這個(gè)公司常常是我批評(píng)的對(duì)象。他說(shuō),，這家公司能獲得如此驚人的收入是因?yàn)楝F(xiàn)在沒(méi)有幾家銀行能夠進(jìn)行規(guī)模龐大的交易,，因此，高盛如今能夠獲得比前幾年更好的發(fā)展,。

????而且,，巴菲特說(shuō)，高盛擅長(zhǎng)對(duì)沖交易,，并且態(tài)度謹(jǐn)慎,。他舉例說(shuō)，高盛購(gòu)買了針對(duì)伯克希爾擁有的大量股市看跌期權(quán)的信用違約互換,，這些看跌期權(quán)雖然要多年之后才會(huì)到期,，但現(xiàn)在已經(jīng)陷入困境,，自巴菲特將其出售后，股價(jià)已經(jīng)跌落不少,。

????在2008年最黑暗的那些日子里,，這些信用違約互換的價(jià)值飆升，因?yàn)榇蠹覔?dān)心等期權(quán)到期之時(shí),，巴菲特最終將無(wú)法履行伯克希爾的承諾,。巴菲特指出，這樣的狀況是絕不會(huì)發(fā)生的,，并建議高盛出售這些信用違約互換,，以換取高額利潤(rùn)，但是,，巴菲特接著說(shuō),，高盛卻抓住這項(xiàng)對(duì)沖投資不放，仿佛既欽佩巴菲特的舉動(dòng),，又覺(jué)得有趣,。 （當(dāng)然，伯克希爾?哈撒韋是高盛的大股東）

????巴菲特講過(guò)很多童年時(shí)的故事,，講他如何在華盛頓特區(qū)的春谷和韋斯利高地兩個(gè)富人區(qū)送報(bào)紙,。他說(shuō)，1943年的時(shí)候,，他可以眨眼的工夫就在腿上折好一份報(bào)紙,，再精確地扔到新墨西哥路旁公寓的門口?！拔椰F(xiàn)在還能做到.”他補(bǔ)充道,。

????他還說(shuō)到了在切維切斯俱樂(lè)部當(dāng)球僮，抬著兩個(gè)大包走完54個(gè)高爾夫球洞的事情,?！拔沂悄昙o(jì)最小，看起來(lái)最可憐的球僮,，”他說(shuō),，“所以其他球僮同情我，沒(méi)有對(duì)我大打出手,?！彼f(shuō)當(dāng)球僮實(shí)在太辛苦，他只做了一天,。這肯定是他唯一半途而廢的事情。

????巴菲特認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)短期內(nèi)還不會(huì)好轉(zhuǎn),。不過(guò),，他建議年輕人“追隨自身激情所在”,，從事自己熱愛(ài)的工作。如果這項(xiàng)工作無(wú)法謀生,，就繼續(xù)去嘗試其他事情,。

????總統(tǒng)奧巴馬對(duì)巴菲特評(píng)價(jià)很高，盡管巴菲特的祖父曾說(shuō)過(guò)民主黨的壞話,，說(shuō)人們應(yīng)該警惕民主黨人和那些不付帳單的人,。（巴菲特的祖父是一名成功的雜貨店主，而巴菲特的父親也作出過(guò)頗多成就,，曾擔(dān)任三屆共和黨議員,。）然而，巴菲特非常擔(dān)心核擴(kuò)散問(wèn)題,，尤其擔(dān)心恐怖組織和伊朗獲得核武器,。

????這頓晚餐的好大一部分時(shí)間，我們都在談?wù)摽植婪肿涌赡苋绾螌?duì)美國(guó)民眾造成大規(guī)模的傷害,。這個(gè)問(wèn)題我在這里就不說(shuō)了,，不過(guò)我們很是擔(dān)憂。（如果我母親在來(lái)世能讀到這篇文章,，我想告訴她,，巴菲特是我見(jiàn)過(guò)的唯一一個(gè)在食物里放鹽放得比我還多很多的人。）

????現(xiàn)在,，說(shuō)說(shuō)大家真正關(guān)心的話題,，巴菲特認(rèn)為對(duì)普通的非職業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，混合型指數(shù)基金仍然行得通,。對(duì)職業(yè)投資者來(lái)說(shuō),，他支持自己導(dǎo)師本?格雷厄姆 （Ben Graham）的觀點(diǎn)，即在價(jià)值上做文章,，尋找那些價(jià)值遠(yuǎn)高于你出價(jià)的交易,。

????我當(dāng)時(shí)沒(méi)有問(wèn)一個(gè)更需智慧的問(wèn)題，即如何在一個(gè)不斷變化的世界里界定價(jià)值,。我們都認(rèn)為,，利率將會(huì)回升，盡管我們不知道是什么時(shí)候,，會(huì)上升多少（這是當(dāng)然的）,。

????和大家一樣，巴菲特也不理解為什么日本會(huì)有如此高的赤字,，如此龐大的債務(wù),，卻沒(méi)有出現(xiàn)通貨膨脹，利率又很低,。他認(rèn)為,，相似的事情顯然也可發(fā)生在美國(guó),，我們也同意他這一觀點(diǎn)（在我們談話的時(shí)候，本周的生產(chǎn)價(jià)格還沒(méi)有公布,，但這些數(shù)字是令人堪憂的）,。

????我們談到了天才經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?薩繆爾森（Paul Samuelson）的逝世，談到了他雖然提倡有效市場(chǎng)理論,，卻仍一直持有伯克希爾的股票,。（當(dāng)時(shí)，我還不知道我一生的師長(zhǎng),、導(dǎo)師和朋友,，另一位偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,哥倫比亞大學(xué)的羅威爾?哈里斯就在我們談話的同一天去世了。愿你安息,，我的朋友,。）

????晚飯后，夜晚的空氣變得格外冷,。巴菲特盡管聰明絕頂,，卻不知道如何打開(kāi)他妻子的福特SUV擋風(fēng)玻璃除霜器。這時(shí)候,，我可以說(shuō)是救了他一命,，因?yàn)椴Ａд谘杆俳Y(jié)冰，而路面很滑,，我及時(shí)地告訴他如何打開(kāi)了除霜器,。

????總之，那一晚令我難以忘懷,。我能想起的可與之媲美的恐怕只有同彌爾頓?弗里德曼或是我父親共渡的時(shí)光了,。他是一個(gè)令人難忘的人，一個(gè)天才,、政治家,、紳士。無(wú)論何時(shí),，他都能指引我的投資行為,。