????從中國國務(wù)院多部門透露的信息看,，未來五年中國將開啟經(jīng)濟(jì)與社會的雙重轉(zhuǎn)型,，以轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為主線，部署中國經(jīng)濟(jì)社會從外需向內(nèi)需,、從高碳向低碳,、從強(qiáng)國向富民的三大轉(zhuǎn)型。

????如果說改革開放是中國的第一次轉(zhuǎn)型,，那么下一個五年將要開始第二次轉(zhuǎn)型,。十二五的中國將謀劃從經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)強(qiáng)國，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變以及社會結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變,，從而為中國下一個30年的發(fā)展尋找新動力,。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院十二五規(guī)劃研究報告提出，城鎮(zhèn)化將是十二五期間帶動經(jīng)濟(jì)增長,、抵御國際經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,、改變國內(nèi)不平衡發(fā)展現(xiàn)狀的重要動力，城市化將是中國短期宏觀經(jīng)濟(jì)政策和未來中長期政策的重要結(jié)合點,。報告還特別強(qiáng)調(diào)國民收入分配調(diào)整在十二五期間的重要性,，將是實現(xiàn)擴(kuò)大消費、改革二元結(jié)構(gòu)等目標(biāo)的前提之一,。另外,，體制改革也要在十二五提上日程。近年來結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢,，大多停止在體制改革的門檻前,，邁不過去，十二五不但要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，還要社會轉(zhuǎn)型,。轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于機(jī)制，從微觀上是企業(yè)機(jī)制,，從宏觀上是政府的行為機(jī)制,。而在政府機(jī)制方面，中國最大的特點是政府掌握世界上任何一個政府所沒有的資源,，政府行為正確與否,，對社會發(fā)展影響非常大,。

????面對十二五這個重大轉(zhuǎn)變,，投資者在策略上應(yīng)當(dāng)有所調(diào)整，以配合國家的發(fā)展藍(lán)圖：

????第一，高污染,、高耗能的工業(yè)生產(chǎn)未來五年將會面臨重重障礙,，政府可以通過征收環(huán)境污染稅，令這些高污染行業(yè)實踐“用者自付” 的原則,。當(dāng)這些行業(yè)發(fā)覺利潤下降,，要么提升產(chǎn)業(yè)的技術(shù)質(zhì)量，減少污染,，要么就只能讓政府“騰籠換鳥”,，將土地和其他寶貴的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移到耗能低、附加值高的行業(yè)上,。投資者倘若持有這些高污染行業(yè)的公司股份,，必須密切留意政府有什么環(huán)保政策出臺；相反,，新能源產(chǎn)業(yè)和低碳排放的生產(chǎn)技術(shù)將大受市場歡迎,。

????第二，中國人民生活質(zhì)量持續(xù)改善,，對各類資源的需求都會不斷增加,，其中尤以基本金屬、能源,、農(nóng)產(chǎn)品等,，價格將會持續(xù)上升，投資者可以增加這些商品投資的比重,，未來五年相信會有不俗回報,。此外，中國國內(nèi)的消費者也會挑選品質(zhì)較高的產(chǎn)品,，這對提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的素質(zhì)和打造國際知名消費品牌,，都有很大的幫助。

????第三,，隨著中國人民的儲蓄不斷上升,，對各類型投資理財產(chǎn)品的需求將會顯著增加，譬如,，壽險,、財險、基金投資等在歐美市場非常普及,，中國在這些方面仍有很大發(fā)展空間,，為消費者提供個人化的理財服務(wù)。此外,，金融機(jī)構(gòu)也可為中小型企業(yè)和農(nóng)村客戶提供貸款服務(wù),，只要信貸質(zhì)量控制得宜,，這些貸款業(yè)務(wù)可以提供不錯的回報。

????第四,，中國人對黃金一向情有獨鐘,。但據(jù)《國際金融報》報導(dǎo)，目前中國黃金人均存量不足4克,，仍遠(yuǎn)低于世界平均水平,，潛力巨大。據(jù)估計,，目前世界黃金總存量約為16.5萬公噸,，倘若除以全球大約69億人，全球人均存量約為24克左右,。由于國內(nèi)黃金消費需求持續(xù)旺盛,，13億人口每人消費2克黃金，全國便大約消費2,600噸,，這已是世界一年的黃金總產(chǎn)量,。此外，中國貨幣市場,、外匯市場,、資本市場、保險市場和黃金市場相互依賴,，協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)已初步形成,，黃金市場勢將發(fā)展成為中國金融市場體系的重要組成部分，隨著中國國勢日益興隆,，黃金也就變得更加牛氣沖天,。

????第五，由于工資水平,、土地價格和其他生產(chǎn)成本相對便宜,，中西部城鎮(zhèn)將會較東部沿海的一線大城市相對顯得更具吸引力，而這些城鎮(zhèn)的住宅和工商樓宇價格都可以看高一線,。此外,，和其他國家接壤的一些邊境城鎮(zhèn)，也可以從日益蓬勃的跨境商貿(mào)分得一杯羹,，廣西東興,、云南瑞麗、新疆喀什,、內(nèi)蒙古滿洲里,、黑龍江綏芬河市等沿邊經(jīng)濟(jì)特區(qū)，都有不錯的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

????總的來說,，歐美日等主要經(jīng)濟(jì)體系未來幾年都會把焦點集中于降低政府財政赤字,，尤其是增加各種稅率,，這些緊縮措施便成了當(dāng)?shù)貎?yōu)秀人才往外流失的一個誘因。中國正好可以利用這個黃金機(jī)會,，吸引其他國家的專才,，不論是華裔或其他族裔,，只要遵守中國的法律,，可以都?xì)g迎前來發(fā)展事業(yè)。只要中國能夠避免歐洲福利主義或日本抗拒移民的政策,，十二五的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有很大的拓展空間,。

?

作者系恒生銀行（中國）有限公司財資部主管。