????作者：黎明楷

????也許政府并不是太喜歡人們拿房產(chǎn)作為投資工具,。老百姓,，乃至輿論,，也可能把房產(chǎn)投資看作房價上揚的罪魁禍首,?？墒聦嵣希詮姆慨a(chǎn)在 1998 年開始全面商品化后,，房產(chǎn)的投資性質(zhì)就越來越明顯,。如果房產(chǎn)也像一般消費品一樣，越用越不值錢,，那么大部分市民就會寧可選擇租房,；相反，如果購房或者蓋房的就都成了收租的投資者,，雖然資產(chǎn)在貶值,，但租金收益相當可觀。純粹為了解決住房需要,，不考慮房屋的再售價值,，購房者是不會壓抑眼前的種種欲望而節(jié)衣縮食去買房的,。所以，淡化房產(chǎn)作為投資工具的措施,，只是掩耳盜鈴,。適當?shù)膽B(tài)度是：正視房產(chǎn)的這種特性，調(diào)控供求關系來影響價格,，并公開資訊來引導市民理性投資,。

????2008年是變數(shù)特別多的一個年頭。站在投資者的立場,，應該怎樣看待房產(chǎn)呢,？我想從幾個角度與讀者分享一些看法。

????第一點是時機,。2007 年中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一場大波動,，上半年市場興旺，幾乎所有城市的房價都記錄了驚人的升幅,，少的有 20%,，多的翻倍都有。（我這里說的價格,，是按項目或者是按房子算的,，而不是官方用的平均算法。）不過,，隨宏觀調(diào)控政策的深化,，下半年從深圳開始，市場交易量開始收縮,，然后一直北延,，到第四季度全國的大城市都受到波及。到今年 1 月份（2 月由于有春節(jié)因素,，不適宜用來比較）,，三級市場交易量普遍比高峰期下跌 50% 以上。廣東一帶的房價跌勢明顯,，相比高峰期,，深圳房價下跌 35% 以上，廣州房價也下跌了 20% 以上,。雖然上海,、北京兩地的優(yōu)質(zhì)地段的優(yōu)質(zhì)物業(yè)價格仍然堅挺，但隨個別開發(fā)商推出的價格優(yōu)惠手段,，一些郊區(qū)普通住宅的價格也回軟,，呈現(xiàn)輕微跌幅。踏入 3 月份,，市場有回暖的跡象,，市場交易量開始回升,，反映出價格回調(diào)到這個水平已經(jīng)初步找到支持點，再繼續(xù)往下的機會不大,，除非中國經(jīng)濟情況惡化。

????對于這幾年的中國經(jīng)濟表現(xiàn),，有人提過兩個變數(shù)：遠慮是美國經(jīng)濟可能步入衰退,，近憂是奧運會后的熱情冷卻。先說奧運會,，盡管歷史上有不少城市在奧運會的亢奮后都會有一段經(jīng)濟低潮期,，但我認為這個現(xiàn)象應該不會在中國重現(xiàn)。與希臘,、澳大利亞不同,，中國這幾年的經(jīng)濟高速發(fā)展與舉辦奧運會沒有什么直接關聯(lián)，中國依靠的是強勁的出口而不是因為奧運會而吸引過來的熱錢,，而且中國政府這幾年在努力的是壓抑經(jīng)濟過熱,，而并非為了奧運的形象工程去助長經(jīng)濟。因此,，奧運會的落幕除了可能會對北京奧運村附近的房產(chǎn)帶來一些可預見的沖擊外,，不見得會對中國的整體經(jīng)濟帶來什么壞影響。

????至于美國因為次貸危機而可能引發(fā)的經(jīng)濟衰退,，對中國倒是有比較大的影響,。到目前為止，美國仍然是世界上的經(jīng)濟龍頭,，一旦發(fā)生經(jīng)濟衰退,，不僅當?shù)氐男枨髸p少，連帶其他地區(qū)的需求也會受到影響,。盡管中國貨不是只銷往美國,，但當全球消費意欲都因為美國經(jīng)濟問題而減弱，作為出口大國的中國肯定受損,，首當其沖的是制造業(yè),。幸好，中國有一個偏好儲蓄的好傳統(tǒng),，改革開放以來,，企業(yè)以及民間累積的財富不少。因此,，萬一中國的經(jīng)濟受到出口放緩的沖擊,，中國政府還有變招的余地，那就是刺激內(nèi)需,，這樣可保中國的整體經(jīng)濟在一段時間內(nèi)維持穩(wěn)步增長,。

????總的來說,，中國經(jīng)濟在這幾年不大可能變差，這是房產(chǎn)市場最有力的支持,，因此整體房價還是會持續(xù)往上,。但在信貸收緊的 2008 年，大漲的機會很低,，反而在個別地區(qū)與個別產(chǎn)品還有可能延續(xù)去年的調(diào)整,。從投資時機而言，今年并非雞犬升天的好年頭,，但考慮到社會上能供長線持有保值的投資工具不多,，房產(chǎn)還是一個不錯的選擇?？墒?，今年沒有去年那么容易獲利，不能盲目亂扔飛鏢,。投資戰(zhàn)略是精心挑選精品,，不宜急切。

????第二個想探討的因素是地點,。地產(chǎn)投資里有一個傳統(tǒng)準則,，就是“地點、地點,、地點”,，這說明了地點對房產(chǎn)價值的重要性。跟大部分商品不同,，房產(chǎn)是只能模仿,，但沒法復制，原因是每個房產(chǎn)所處的空間是獨一無二的,，而且周邊的環(huán)境是長時間演變出來的,，就算政府有能力把整個城市一模一樣再建一個,，但生活在里頭的人不同了,，形成的社區(qū)也都已經(jīng)兩樣。

????選地點得先選城市,。在大旺市期間,，一般都是選擇經(jīng)濟增長幅度比較大的，而且往往是基數(shù)比較低的,。早先,，二、三線城市比較吃香，就是因為投資者都有追落后的心態(tài),，哪個城市房價比同級別的城市低,，資金就涌過去。升值潛力高,，通常都隱含風險高的因素,。2008 年，房地產(chǎn)市場面臨的變數(shù)比往常多,，適宜采取穩(wěn)健一些的投資作風,，可以瞄準大型城市，但當然也得考慮資金實力,。北京、上海,、廣州,、深圳這些城市平均價格都很可觀，如果資金不足,，就要考慮其他省會之類的大城市了,。至于一些三線城市，雖然價格便宜,，但三級市場不成熟,，收租以及轉(zhuǎn)售都不容易。除非在當?shù)赜惺烊伺笥汛鸀樘幚?，否則異地投資者還是不宜沾手,。

????至于具體地點的選擇，一般挑市中心應該不會錯到哪里去,，但有時也不一定市中心就一定最值錢,。我們首先要尊重歷史，也要相信規(guī)劃,，另外還要考慮天然環(huán)境資源,。城市在發(fā)展中總會在市民的腦海里留下痕跡。某些商業(yè)集中地,，或者一些公認的高檔社區(qū),，或是傳統(tǒng)的貧民區(qū)，這些歷史足印會在頗長的一段時間里影響物業(yè)的投資價值,，投資者應該順應民情下注,，投資決定不宜過于超前。政府規(guī)劃不容易改變市中心的舊貌,，但卻可以將一些偏遠落后的地區(qū)化腐朽為神奇,。當前政府財政條件普遍不錯，政府領導也樂于投入基建，規(guī)劃被拖延的情況較少,，所以跟規(guī)劃投資,，算是一種簡單容易的戰(zhàn)略。中國地少人多,，能在市區(qū)內(nèi)或者是市區(qū)周邊擁有一些天然環(huán)境資源并不容易,，所以一些海景、江景,、湖景,、山景物業(yè)就特別保值。平常日子這些物業(yè)是不易放盤的,，售價也會很高,，在調(diào)整期里偶爾會有這些物業(yè)在市場出現(xiàn)，這時候投資者就要密切留意了,。

????最后一個投資者需要考慮的因素是產(chǎn)品本身,。同樣地段的兩個項目，由于產(chǎn)品設計不同,，價值可能相差很遠,，甚至往往出現(xiàn)一些原本位置較差的項目賣得比一些好地段的項目還要貴。這種由產(chǎn)品質(zhì)量影響到地點因素的情況,，隨不同房產(chǎn)種類而不同,，一般是街鋪受影響最小，之后是住宅,，然后是寫字樓,，最嚴重的是商場。街鋪價值主要受周邊商業(yè)氣氛的影響,，除了一些缺陷性的因素,，如電力不足、門面過窄等問題之外,，對產(chǎn)品設計要求不高,，因此投資者會研究商鋪所處的地點，甚于研究外立面的美感,。住宅就不同了,，優(yōu)美的小區(qū)環(huán)境、完善的配套,、合理的房型布局,，都可以提升物業(yè)的價值。寫字樓以至于商場則最考驗產(chǎn)品設計,，較好的地段往往也可以發(fā)現(xiàn)一些影響市容的爛場,。所以，也有一些專業(yè)投資機構(gòu)專門收購一些地段優(yōu)越但設計落后的商業(yè)物業(yè)，重新設計,、包裝后再推向市場,。2008 年，住宅類別是政府重點調(diào)控的目標,，普通住宅投資前景較為暗淡,，投資者不宜入市。一些適合長期持有的優(yōu)質(zhì)地段的高檔公寓或別墅倒是可以考慮,。商業(yè)類別物業(yè)將會隨經(jīng)濟增長而更值錢,，但投資者除了考慮地點外，當然也要慎選產(chǎn)品,。

????對房產(chǎn)投資者來說,，2008 年不是一個適宜全面進攻的一年，但由于市場上缺乏更適合的儲藏財富工具,，而房產(chǎn)價值將受惠于中國經(jīng)濟的持續(xù)增長,，所以投資者可以利用這段市場冷清的時間細心挑選優(yōu)質(zhì)的物業(yè)長線持有。物業(yè)是否優(yōu)質(zhì),，首先要考慮地點，然后才考慮產(chǎn)品本身,?？傊?008 年投資戰(zhàn)略不宜過于進取,，選擇大城市風險較低,。至于產(chǎn)品類別，商業(yè)類物業(yè)可以看高一線,。