????作者：王蕊

????希冀追逐市場熱點、快進快出,、全身而退的投資者,，最終往往與自身的投資目標(biāo)背道而馳

????過去兩年的股市一路揚升，基金投資者仿佛坐上了開往春天的地鐵,，無限愜意地分享股市上漲的收益,。2008 年初，股市春寒料峭,，在宏觀經(jīng)濟政策確定從緊及美國經(jīng)濟下滑導(dǎo)致中國出口可能下降的背景下,，企圖抄底的投資者不得不面臨屢次套牢的風(fēng)險，基民的個中滋味錯綜復(fù)雜,。一邊是靜候上漲卻恐再度套牢,，一邊是試圖離場仍心猶不甘。長期投資的基金投資理念深陷困惑與挑戰(zhàn),?；鹜顿Y者如何在震蕩市中“自救”與“生存”？我們不妨返樸歸真,，探討基金理財?shù)闹c行,，在市場失衡中把握投資平衡。

????知：在“短期”與“中長期”之間尋找平衡

????希冀追逐市場熱點,、快進快出,、全身而退的投資者，最終往往與自身的投資目標(biāo)背道而馳,。畢竟,，股市暴漲暴跌是暫時的,，長周期的震蕩和整理更加考驗基民的耐心與技巧。

????短期投資,，穩(wěn)健至上

????對于普通投資者,，做好長期理財規(guī)劃遠(yuǎn)比短期理財容易得多。投資期限為 20 年的基金投資者面對期間的凈值波動會更加坦然,，因為這項投資暫時得失不會影響你的生活質(zhì)量,。而備戰(zhàn)短期投資常常令投資者心懷忐忑，例如三年內(nèi)希望購置一套房產(chǎn)或是兩年內(nèi)送子女入學(xué),。由于這筆資金的特殊用途,，投資目標(biāo)更應(yīng)強調(diào)安全性和流動性。貨幣市場基金和債券型基金應(yīng)該是短期投資者的最好歸宿,。

????貨幣市場基金持有大量短期,、高信用等級的債券，是所有開放式基金中最安全的投資品種,。貨幣市場基金每日分紅,，單位凈值保持在 1 元，比較適合于風(fēng)險承受能力不強,，同時不愿意承擔(dān)本金損失的投資者,。與銀行存款相比，它的優(yōu)勢體現(xiàn)在流動性,，可以隨時支取,，不需要手續(xù)費。國內(nèi)的債券型基金在強調(diào)穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上參與股市投資,，分享股市上漲的收益,，既可以作為短期投資（5 年之內(nèi)）的主攻手，也是震蕩市中最好的抗震器,。

????追逐成長性,，為中長期排兵布陣

????理論上講，5 到 10 年的投資周期屬于中期投資,，而 10 年以上則屬于長期投資,，中長期投資者更加關(guān)注資產(chǎn)的長期增值。因此,，為了規(guī)避短期市場的波動并在長期堅守中獲利,，投資者需要將股票、債券和現(xiàn)金資產(chǎn)按照合適的比例構(gòu)建,。投資者可以參考的比重是,，25% 的債券或現(xiàn)金資產(chǎn)加上 75% 的股票資產(chǎn)，對于風(fēng)險承受能力較弱的投資者,，可以將債券或現(xiàn)金類資產(chǎn)的比重上升為 35%,。

????股票資產(chǎn)是組合收益增長的加速器,，股票型基金長期來看仍是戰(zhàn)勝通脹的最佳品種。配置型基金也是長期投資的一個選擇,，它根據(jù)市場的變化,，在股票和債券資產(chǎn)之間靈活配置。國內(nèi)的配置型基金長期的股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)分別平均保持 60% 和 40% 的水平,。配置型基金中還包括保守配置型和積極配置型,，對應(yīng)的股票資產(chǎn)比重依次是 20%~50% 和 50%~70%，分別代表了不同的風(fēng)險收益特征,。值得關(guān)注的是,，配置型基金的名稱并沒有反映它的策略是保守還是積極，投資者需要查閱晨星的基金分類以及組合中的具體持倉,。

????行：如何布局 2008 年基金投資,？

????古語說的好，“紙上得來終覺淺,，絕知此事要躬行?！蓖顿Y者還需要在市場中實踐,，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、投資金額,、投資周期選擇基金,，并最終形成屬于自己、適合自己的投資理念和方法,。

????避免波段操作

????首先,，投資者需要謹(jǐn)記的是當(dāng)市場下跌時避免做波段操作。盡管很多股評家或行業(yè)研究員試圖預(yù)測市場的未來走勢,，但是,，沒有人能夠持續(xù)把握市場的變幻莫測。經(jīng)驗表明,，寄希望于波段操作取勝的基民常常以失望告終,，他們常常在市場下跌的時候賣出基金，在市場全面反彈的時候沒有全程參與,。

????定期定額投資降低成本

????由于無法預(yù)測短期市場的走勢,，定期定額投資是投資者希望達到長期理財目標(biāo)的制勝法寶。設(shè)想甲投資者和乙投資者采取不同的投資策略,，甲一次性投入 12,000 元購買某基金,，乙在同年分批購買該基金 12 次，每次的投資額為 1,000 元,。如果股市在這一年中表現(xiàn)低迷,，乙投資者由于不斷以較低的價格買入基金,，他的購買成本相對甲投資者似乎更便宜，無論未來市場表現(xiàn)如何,，乙投資者都可以憑借較好的抗跌性和漲幅取勝,。

????如果市場不斷上漲，乙投資者不得不以更高的價格購買基金,。所以,，定期定額投資法的吸引力體現(xiàn)在市場下跌之時。最重要的是,，養(yǎng)成定期投資的習(xí)慣可以降低投資者對市場波動的敏感程度,。

????將組合分散進行到底

????現(xiàn)實生活中，投資者會購買不同的基金構(gòu)建投資組合,，為什么,？因為投資要注意分散風(fēng)險。每一只基金都有表現(xiàn)好和不好的時候,。長期來看,，組合中持有不同風(fēng)格的基金，可以降低組合的波動性,。例如,，某只價值型風(fēng)格的基金重倉周期性行業(yè)股票，投資者購買它是基于對市場保持樂觀的看法,。當(dāng)經(jīng)濟面臨衰退的時候,，這只基金可能沒有預(yù)期的業(yè)績理想。此時,，投資者希望在組合中添加一些重倉食品或醫(yī)藥股的基金,，來避免經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。增加第二只基金,，增強了組合在經(jīng)濟倒退時的抗風(fēng)險能力,。這就是構(gòu)建組合的優(yōu)勢。當(dāng)然,，構(gòu)建組合并不代表組合可以完全規(guī)避風(fēng)險,，不意味你不會賠錢，也不能保證組合中某只基金業(yè)績下滑,，另一只一定業(yè)績上升,。

????組合分散，包括投資品種的分散和大類資產(chǎn)的分散,。前者的意義是,，假如你僅持有一家上市公司的股票，資產(chǎn)會隨公司業(yè)績的上升而增值；但如果公司即將破產(chǎn)清算,，資產(chǎn)將面臨大幅縮水的可能,。所以，為了避免對單只股票的過分依賴,，投資者可以在組合中增加到 4 或 5 只股票,。即使其中的某只出現(xiàn)大幅下跌，整個組合收益不會遭遇大幅下挫,?；鹜顿Y中也可以采取類似的方法規(guī)避風(fēng)險。此外,，傳統(tǒng)的組合大類資產(chǎn)為股票,、債券和現(xiàn)金。在股票倉位較高的組合中增加債券和現(xiàn)金的比重,，可以降低組合的風(fēng)險,；在重倉債券和現(xiàn)金的組合中增加股票的比重，可以增強潛在的獲利能力,。對大多數(shù)的投資者,，明智的做法就是根據(jù)自身的投資目標(biāo)和投資周期合理配置三類資產(chǎn)的比重。

????實現(xiàn)組合多樣性,，可以首先合理配置大類資產(chǎn),，然后投資品種中配置各基金的比重。需要關(guān)注的是,，不是所有人都傾向債券型基金、小盤股基金和房地產(chǎn)基金,，也不是每個人都喜歡價值或成長風(fēng)格,。即便如此，還是要適當(dāng)分散投資,，降低組合的風(fēng)險,。

????增持債券基金降低風(fēng)險

????債券型基金是專門投資于債券的基金。一般來說,，債券為持有人提供固定的回報并且到期還本,，風(fēng)險低于股票，所以對比股票型基金,，債券基金具有收益穩(wěn)定,、風(fēng)險較低的特點。在近期市場大幅波動的背景下,，希望規(guī)避風(fēng)險的投資者不妨通過基金轉(zhuǎn)換增加組合中債券基金的比重,，保住前期的勝利果實。債券型基金的產(chǎn)品特征是投資者在選擇此類基金時考慮的一個重要因素。如果組合中增加債券型基金是為了規(guī)避當(dāng)前市場的風(fēng)險,，同時不愿意放棄一部分股票收入,，那么股票或轉(zhuǎn)債比重較高的品種可以更多關(guān)注。如果投資者厭惡風(fēng)險,，同時只要求收益高于銀行定期存款利率,，風(fēng)險中等偏下的基金則是首選。