????私募股權(quán)基金經(jīng)理與其稅務(wù)律師將親近不少,。

????作為眾多為就業(yè)議案“買單”的措施之一，美國國會又在考慮將所謂的“附帶收益”,，即私募股權(quán)公司,、收購公司、對沖基金公司和風險投資公司經(jīng)理人的收益,，劃分為普通收益而非資本收益,，這將使這些公司從業(yè)人員的所得稅稅率，從15%增加到最高值35%,。很多房地產(chǎn)開發(fā)合作關(guān)系也會因此受到影響,。

????目前，很多投資管理界的說客正在積極地游說,，反對該議案,。同時，會計師們也在千方百計地想辦法規(guī)避這項立法,，以保住這些收入不被美國政府收走,。

????對此種情況，美國立法部門似乎已經(jīng)預(yù)見到了,。因為稅務(wù)律師和學(xué)者們一致認為,，此議案的起草者已經(jīng)寫入了一些周密的防濫用措施，對那些顯而易見的規(guī)避方法早有防范,。而且目前此議案中的措詞還是相當寬泛的,，這也是為了使議案中的條款可以更長久。

????但是我們要面對現(xiàn)實,，那些每天鼓搗數(shù)字的聰明人,，總能從任何規(guī)則中找到例外情況，一旦議案通過,，基金業(yè)必然會拿出一套有創(chuàng)意的規(guī)避策略,。華盛頓大學(xué)的副教授亞當?羅森茨威格（Adam Rosenzweig）稱，等著看吧,，為改變條款,，一些現(xiàn)有基金會與其有限責任合伙人重啟談判。而新成立的基金更是將有重大改變,。

????如果此議案被通過,，下面這些建議可以指導(dǎo)那些無畏的勇士,，最大限度的保住自己的附帶收益。

主要合伙人可以增加現(xiàn)金投入,。

????當前的議案適用于收益分配不成比例的合作形式,。舉例來說，在很多合伙投資中,，執(zhí)行合伙人,，也就是人們常說的主要合伙人，獲得的收益是利潤的20%外加占利潤2%的管理費,，然而,，這些合伙人的出資比例，通常都不到10%,，與其所獲得的20%的利潤不成比例,。要改變這一狀況，主要合伙人可以增加資金投入,。

提早應(yīng)對

????像私募股權(quán)和風險投資公司這樣的投資合伙企業(yè),，一般是在其公司出售或者倒閉后才分配利潤，但是不一定只有這一種方式,。高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance）稅法組的合伙人大衛(wèi)?默爾登豪爾（David Moldenhauer）說道：“我聽有些人說要提早應(yīng)對,。”主要合伙人可以趁著估值較低的時候提前分配收益,，這樣還可以按照普通收入納稅,。然后他們可以將這些股票置于自己的私人投資組合中，這樣一來,，等到再出售這些股票的時候,，便只需繳納資本收益稅。不過,，默爾登豪爾稱,，有限責任合伙人可能很難接受這一做法：“那些大合伙人肯定不愿意給主要合伙人這種自主權(quán)?！?/p>

一筆筆來投資

????合伙投資一般是通過基金的形式進行的,，由各方合伙人出資，組成基金池,，但是,，私募股權(quán)和收購公司也可以單筆交易為單位，進行合作,。主要合伙人可以從公司的投資組合公司那兒購買普通股,，而有限責任合伙人則可以購買優(yōu)先股。當主要合伙人賣出普通股時,，任何利潤都將被看做資本收益,?？屏_拉多大學(xué)法學(xué)副教授維克多?弗萊舍（Victor Fleischer）稱，一些基金的協(xié)議已經(jīng)賦予主要合伙人一些自主權(quán),，能重組基金以應(yīng)對稅法的修訂。但是他預(yù)計,，在大多數(shù)情況下,，有限責任合伙人不會同意這一做法。在現(xiàn)行的體系下,，只有當所有投資組合公司的運營情況都確定之后,，基金的盈利情況才能最終確定。而如果以單筆交易為單位,，主要合伙人可以從每個有盈利的投資項目中獲取20%的利潤,，而不是等到所有項目完成后拿到基金總利潤的20%。不過,，弗萊舍表示：“我堅信,，有限責任合伙人肯定會退縮，不會就為了幫助主要合伙人避稅,，而搞亂整個經(jīng)濟,。”