????我們對雙谷衰退的理解是這樣的：經(jīng)濟(jì)先是縮水,，然后增長，然后再次縮水,，然后再次增長,。它本質(zhì)上是一次坎坷的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程（或經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭）,，在這一過程中,，經(jīng)濟(jì)增長奇妙地呈現(xiàn)出W型起伏。

????除了這些之外,，對于所謂的“雙谷”究竟是什么,，以及我們是否將迎來一次“雙谷”，乃至我們以前是否遭遇過雙谷衰退，我們都無法達(dá)成共識,。

????就連最頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也無法就“雙谷衰退”的嚴(yán)格意義達(dá)成一致,。美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）下轄一個由學(xué)院派經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成的委員會，這個委員會負(fù)責(zé)正式宣布經(jīng)濟(jì)衰退的開始和結(jié)束,，但它對于“雙谷”現(xiàn)象也沒有明確的定義,。大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)課程也沒有花多少時間來研究它。根據(jù)factiva.com上的搜索結(jié)果,，“雙谷”一詞最早在媒體上頻頻露面是在1980年,。

????盡管關(guān)于“雙谷”的歷史記錄只有寥寥幾筆，然而今天幾乎每位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、政客,、專欄作家和每個對經(jīng)濟(jì)有著一定看法的人，都在猜測雙谷衰退發(fā)生的可能性,。雙谷衰退的論調(diào)不絕于耳：“我們要遭遇雙谷衰退啦,！”“現(xiàn)在我們要避免雙谷衰退！”

????本周,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里爾?魯比尼（Nouriel Roubini）在微博上寫道,，美國的“雙谷”和“極度無力的增長（1.5%）”之間幾乎沒什么差別，后者讓人覺得就像一場經(jīng)濟(jì)衰退——盡管正式說來,，它并不是一場衰退,。

????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將衰退定義為GDP連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負(fù)增長。然而在雙谷的第二部分中,，是否有可能像魯比尼指出的那樣,，出現(xiàn)規(guī)模較小的經(jīng)濟(jì)增長？美國國家經(jīng)濟(jì)研究局已經(jīng)正式宣布,，美國目前這場經(jīng)濟(jì)衰退始于2007年12月,，但其尚未正式宣布本次衰退結(jié)束。該部門相信,，雙谷衰退就是在一個持續(xù)的衰退過程中發(fā)生了一段時期的增長,，然后又回到了衰退之中。

歷史記錄

????仿佛這還不夠令人摸不著頭腦,，如今雙谷問題變得更加撲朔迷離了,。

????根據(jù)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的說法，雙谷衰退從來沒有真正發(fā)生過,。美國國家經(jīng)濟(jì)研究局稱,，在1980年到1981年，美國經(jīng)濟(jì)差點(diǎn)兒出現(xiàn)雙谷衰退,。該部門發(fā)現(xiàn)這一時期的特點(diǎn)是,，在非常短的時間里,，發(fā)生了兩次獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)衰退。

????并不出乎我們意料的是,，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不同意這種看法,。

????加州州立大學(xué)海峽群島分校（California State University, Channel Islands）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授孫元成（Sung Won Sohn）指出，盡管“雙谷”的定義并不總是清晰,，但在20世紀(jì)80年代早期,，由于油價飆升，加之美聯(lián)儲在經(jīng)濟(jì)得以完全恢復(fù)前提升利率,，,，美國經(jīng)濟(jì)的確經(jīng)歷了一次雙谷衰退。

????孫元成說,，雙谷會發(fā)生在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫恢復(fù)的時候,，而且在經(jīng)濟(jì)陷入另一次衰退之前。它不一定是像美國國家經(jīng)濟(jì)研究局所說的那樣,，是發(fā)生在一場持續(xù)衰退中的一波暫時性增長,。事實(shí)上，孫元成相信美國在20世紀(jì)30年代的“大蕭條”時期也曾經(jīng)歷過雙谷衰退,。當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)在1936年和1937年出現(xiàn)恢復(fù)時,，隨著利率上漲，它又再次滑落到衰退的深淵,。孫元成相信,，眼下的美國經(jīng)濟(jì)有30%的可能會出現(xiàn)雙谷衰退。

????判斷雙谷顯然比判斷衰退復(fù)雜多了,，因?yàn)榕袛嗨ネ耸怯幸欢记傻?。美國國家?jīng)濟(jì)研究局在判斷是否發(fā)生衰退時，會考慮若干個經(jīng)濟(jì)因素,，但大部分的（并非所有的）衰退都包含了至少連續(xù)兩個季度的實(shí)際GDP下降,。

????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家同意說，美國在去年6月或7月擺脫了衰退的泥潭,，美國經(jīng)濟(jì)在那一時期開始恢復(fù)增長,，不過美國國家經(jīng)濟(jì)研究局尚未證實(shí)這一點(diǎn)。IHS環(huán)球透視公司（IHS Global Insight）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納瑞曼?貝拉維什（Nariman Beharavesh）稱,，對于衰退的日期認(rèn)定只是一種“主觀判斷”,。

????貝拉維什認(rèn)為當(dāng)前不大可能發(fā)生雙谷衰退（也就是GDP跌至負(fù)值），這種可能性不會超過20%.

????盡管如此,，由于美國經(jīng)濟(jì)疲軟無力,，增長的勢頭仍有可能在明年平息下來。貝拉維什預(yù)測道,，由于政府刺激支出的減少,，以及美元因歐洲債務(wù)問題走強(qiáng)，今年美國的經(jīng)濟(jì)增長率將會放慢到3%至3.5%,，然后在2011年下降至2.5%到3%.

????GDP下滑可能不會將我們帶入雙谷,，不過問題又來了：有可能將我們帶入雙谷的究竟會是什么？

????譯者：樸成奎