????大多數(shù)人都認(rèn)為價(jià)格是金融交易中最重要的因素。當(dāng)你融資時(shí),，你希望在最高的價(jià)位上獲得資金（稀釋效果最小時(shí)）,；而當(dāng)你想賣掉公司時(shí)，你希望為公司爭(zhēng)取到最高的價(jià)格,。不過(guò)事情并非總是如此,。

????我的經(jīng)驗(yàn)表明，價(jià)格雖然重要,，但并不總是最重要的因素,。過(guò)去幾年里，在我們的一些風(fēng)險(xiǎn)交易中,，我們所提交的交易估值并不是企業(yè)家得到的最高報(bào)價(jià),，不過(guò)那些企業(yè)家還是選擇了我們作為他們的合作伙伴,。

????我們所收購(gòu)的大多數(shù)企業(yè)，在當(dāng)初進(jìn)行并購(gòu)交易的時(shí)候,，都有其他公司的出價(jià)比我們更高,。

????如果你是一家非上市企業(yè)，那么即使你沒(méi)有在最高的價(jià)格上將企業(yè)銷售出去,，那也無(wú)可厚非,。不過(guò)如果你是一家公開(kāi)上市企業(yè)，那么你就不能這樣做了,。董事會(huì)對(duì)股東負(fù)有受信責(zé)任,，也就是說(shuō)他們有責(zé)任為股東做出最理想的交易,。如果你是一家上市企業(yè),，最理想的交易實(shí)際上意味著最高的價(jià)位。這就是為什么我不喜歡作為上市公司在上市板塊經(jīng)營(yíng)的眾多原因之一,。

????假設(shè)有一家未上市的創(chuàng)業(yè)公司,，你是這家公司的兩至三位投資人之一，投資人和創(chuàng)始人總共擁有公司90%左右的股份,。再假設(shè)現(xiàn)在有兩位買家都打算收購(gòu)這家公司,。其中一家愿意出資2.5億美元進(jìn)行一次干凈利索的交易，你的董事會(huì)認(rèn)為他們將會(huì)成為合格的公司所有人,，他們會(huì)盡可能保持團(tuán)隊(duì)的完整,，使公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)充滿生機(jī)。另一位買家愿意出價(jià)3億美元進(jìn)行一次復(fù)雜交易,，不過(guò)這位買家聲譽(yù)極差,，眾所周知，這位買家在收購(gòu)一家企業(yè)后,，總是喜歡橫加插手,，拆散公司的原有團(tuán)隊(duì)，并將公司的業(yè)務(wù)弄得一團(tuán)糟,。顯然,，只要你的董事會(huì)是真心想要賣出公司，他們會(huì)立即接受較低的那份報(bào)價(jià),。

????如果你正在進(jìn)行一樁重要的金融交易,，而這項(xiàng)交易會(huì)將一位新的、有影響力的所有人帶入公司的話,，那么價(jià)格雖然重要,，但并不是最重要的問(wèn)題。最重要的問(wèn)題是,，現(xiàn)有的所有人和新投資人（或新所有人）之間是否能夠互相認(rèn)可,，以及新投資人（或新所有人）的聲譽(yù)如何,。你可以利用市場(chǎng)來(lái)確定正確的估值波段，并在這個(gè)波段內(nèi)進(jìn)行交易,。一旦確定了交易對(duì)象,，你應(yīng)該對(duì)公司進(jìn)行優(yōu)化，令公司和新東家相互適應(yīng)和接納,，并且讓價(jià)格落在這一“市場(chǎng)波段”內(nèi),。

????如果你在這一“市場(chǎng)波段”內(nèi)找不到適合貴公司的投資人或所有人，那么你應(yīng)該停止這一工作,，不要進(jìn)行交易,，除非你的公司已經(jīng)到了不交易就難以為繼的地步。不過(guò)如果真的到了這種地步,，那說(shuō)明你已經(jīng)干砸了,，并且將自己放在了一個(gè)非常不利的位置，而且你的位置很快會(huì)變得更加不利,，不過(guò)這不在本文討論的范圍內(nèi),。

????所以說(shuō)，價(jià)格固然重要,，但在金融交易中,，尤其是在出售公司的交易中，千萬(wàn)不要一味追求價(jià)格,，否則大多數(shù)情況下你會(huì)追悔莫及,。

????本文作者弗萊德?威爾森自1996年起成為風(fēng)險(xiǎn)資本家，現(xiàn)擔(dān)任美國(guó)合廣投資（Union Square Ventures）的執(zhí)行合伙人（managing partner）,。他經(jīng)常在www.avc.com上發(fā)表博文,。

????譯者：王雪菲