在瘋狂的市場上投資
????合廣投資(Union Square Ventures)的弗萊德?威爾森最近在一篇文章中寫到,,風(fēng)險投資市場上出現(xiàn)了“烏云”。下面是他的原話:
????市場上有一些“烏云”值得我們多加小心,,尤其是爭奪“熱門”交易正在使一些人失去理性,。我發(fā)現(xiàn)越來越多的投資者出現(xiàn)了反常的舉動。如果僅僅是估值出現(xiàn)了迅速上升,,那我也不會這么擔(dān)心,。但我們看到的是,許多人在完全或是幾乎沒有進行盡職調(diào)查的情況下,,就在很短的時間內(nèi)做出了(500萬到1500萬美元的)大額交易,。許多投資者在第一次會面的時候就帶上了投資條款協(xié)議書。歷史上這種瘋狂的時期都沒有好的結(jié)局,。
????我完全同意他的話,。問題是,“烏云”究竟是普遍存在的,,還是只是在局部地區(qū)密集聚集,?我現(xiàn)在所處的地方受硅谷消費網(wǎng)絡(luò)宣傳的影響較小,從各個方面來看,,這里的投資環(huán)境都要理性得多,、合理得多。企業(yè)估值,、企業(yè)家預(yù)期,、發(fā)展時間線、企業(yè)關(guān)鍵里程碑的成就等,,都是人們考慮的投資評價指標(biāo),。
????地域是造成這種情況的原因之一,不過我相信更重要的是由于我們的核心關(guān)注點超過了消費者網(wǎng)絡(luò)的范疇,。我們在博爾德,、波士頓、洛杉磯,、舊金山,、特拉維夫和紐約等地都有投資,到目前為止還沒有做出過瘋狂的交易,。我們對我們的核心關(guān)注點感到滿意,,而且與我們所資助的企業(yè)家建立了真正的合作關(guān)系,,這意味著我們所投資的企業(yè)數(shù)量要比其他人少一些,,而且我們需要與出色的辛迪加伙伴進行長期的合作。
????由于缺少“熱門”領(lǐng)域的投資,,有些人可能認為我們的投資焦點和投資方法不那么“有趣”,。如果關(guān)注一項投資的人不多,,就說明我們的投資沒有吸引力嗎?美國著名的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險投資人馬克?蘇斯特不久前在哥倫比亞商學(xué)院(Columbia Business School)進行了一場很棒的演講,,演講中他就談到了這一點,。從定義上看,所謂“新奇”是指和大眾的步調(diào)不一致,,因此就不“熱門”,。一項缺乏熱度的投資,可能會嚇跑許多只有擠在人群中才覺得安全的人,。
????只有真正新奇的點子,,創(chuàng)造價值的機會才最大,動蕩的機會也最大,。不過孤身一人的感覺太恐怖了,,讓人覺得冰冷、無所遮蔽,。如果投資失敗了,,我看起來就會像個孤單的白癡,無處躲藏,。所以最好是和一群白癡待在一起,,對吧?這樣一來社會風(fēng)險較小,,也不太會給你的自尊和信心帶來毀滅性的打擊,。不過這正是我對我的企業(yè)家們所要求的:追求你的愿景、承擔(dān)風(fēng)險,、在學(xué)習(xí)的過程中承受失敗和打擊,,最終才能獲得勝利。為什么我的投資應(yīng)該與眾不同呢,?我并非為了不同而不同,,而是要敢于獨辟蹊徑,即便在面臨嘲笑和缺乏“社會證據(jù)”(所謂的“社會證據(jù)”在我看來也只是垃圾而已)的時候也要如此,。
????那么,,應(yīng)該如何看待在一個瘋狂的市場上的投資?要忠于你的投資主題和投資任務(wù),,努力與你的企業(yè)家建立可持續(xù)發(fā)展的,、互惠的長期伙伴關(guān)系。千萬不要因為投資于其他人不敢涉足的領(lǐng)域,、技術(shù)或應(yīng)用而感到羞愧,,把它當(dāng)作你榮譽的勛章。動蕩可能就要發(fā)生了,,而你可能會撈到一大桶金,。
????作者羅杰?艾倫伯格是IA Ventures公司的執(zhí)行合伙人,,該公司是一家早期風(fēng)險投資機構(gòu),致力于管理“大數(shù)據(jù)”并從總中獲取價值,。艾倫伯格也是Kinetic Trading Strategies, LLC的創(chuàng)辦人,,這家量化交易公司主要為頂級的私人交易公司和量化對沖基金研發(fā)獨有的、由alpha生成的語言模型,。您可以在www.informationarbitrage.com上閱讀艾倫伯格的博客,。
????譯者:樸成奎