華美銀行集團(tuán)(East West Bancorp)

市值： 26億美元

2009年收入： 8.80億美元

市盈率： 12.9倍

股息收益率： 0.2%

股票代碼： EWBC

????與所有其他區(qū)域性銀行一樣,，華美銀行集團(tuán)也受到了金融危機(jī)的沖擊,。但不同的是，華美銀行集團(tuán)比很多競爭對手更早地著手解決其問題貸款,。早在2008年上半年,，即信貸市場危機(jī)大爆發(fā)之前，這家總部位于帕薩迪納的商業(yè)銀行就融資2億美元,，并將其中的1.4億用于貸款損失撥備,。

????謹(jǐn)慎經(jīng)營讓華美受益頗豐，使得該行以超低的價格從美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）收購了兩家破產(chǎn)銀行的資產(chǎn),。美國聯(lián)邦存款保險公司甚至同意承擔(dān)被收購貸款和房地產(chǎn)資產(chǎn)80%以上的虧損,。太平洋顧問小盤基金（Pacific Advisors Small Cap Fund）的基金經(jīng)理喬治?亨寧表示,，“我覺得如果不是因為華美自身的資產(chǎn)負(fù)債情況比較穩(wěn)健，聯(lián)邦存款保險公司也不會看好這些收購交易,?！比A美銀行集團(tuán)是該基金前五大重倉股之一。

????華美銀行集團(tuán)的業(yè)績增長也很喜人,。其第三季度每股盈利27美分,，而09年同期每股則是虧損91美分。分析師預(yù)計,，華美銀行集團(tuán)明年的盈利將增長51%,，遠(yuǎn)高于其同類銀行11%的增長預(yù)估。根據(jù)Sterne Agee的一份報告顯示,，華美銀行集團(tuán)的資本要比其競爭對手充足,，而且該行不良貸款率為3.1%，低于其競爭對手的5.1%,。盡管如此,，華美銀行集團(tuán)的2011年預(yù)期市盈率為12.9倍，大大低于同行19倍的市盈率,。

????有吸引力的不僅僅是財務(wù)數(shù)據(jù),，華美銀行集團(tuán)的人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)也是如此。從聯(lián)邦存款保險公司收購兩家破產(chǎn)銀行之后,，華美目前成為美國最大的以華裔美國人為主要客戶群體的銀行,。（除了在美國的131家分行外，該行在中國也有3家分行,。）根據(jù)Ariel/Hewitt的最新調(diào)研結(jié)果,，亞裔美國人的儲蓄率比美國平均水平高19%。亞裔美國人的家庭收入中值為6.5469萬美元,，而美國所有家庭的收入中值為4.9777萬美元,。此外，在美國由亞裔所有的企業(yè)數(shù)量的增長速度是美國整體水平的兩倍,。

????這可以解釋為什么華美銀行集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率是區(qū)域性銀行此中值的五倍,，以及該公司股價為何可能上揚(yáng)。

皇家加勒比海游輪公司（Royal Caribbean）

市值： 87 億美元

2009年收入： 59 億美元

市盈率： 12.6倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： RCL

????經(jīng)歷了金融風(fēng)暴后,，皇家加勒比海游輪公司的“航行”近期開始變得比較順利,。受金融危機(jī)的沉重打擊，該游輪公司2008-2009年間的每股盈利從2.68美元降至75美分,。隨著休閑度假游的回暖,，加勒比海游輪公司將從中受益，因為游輪度假的成本肯定要低于類似的陸上度假,。預(yù)計2010年該公司的盈利將大幅增長168%,。相比之下,，在華特迪士尼公司（Walt Disney Co.）截至10月2日的財年里，迪士尼主題公園和度假勝地的營業(yè)收益則下滑了7%,。

????歐洲度假消費(fèi)的復(fù)蘇情況比美國要好,，但對皇家加勒比海游輪來說，那從來就不是個問題,。Ariel Investments公司的分析師兼基金經(jīng)理肯恩?庫特持有250萬股皇家加勒比海油輪公司股票,，他說：“酒店建造商投入大量資本，并寄希望于酒店地址沒選錯,，否則他們就要碰到大麻煩,。而皇家加勒比海游輪公司只需要提出新的旅行線路，將其游輪開到回報最高的地方就行,?！盬illiam Blair公司分析師莎倫?扎克菲婭表示，到2012年,，皇家加勒比海游輪公司的游客中有50%將是國際游客,，而五年前這一比例僅為25%。

????根據(jù)目前的預(yù)定情況以及新游輪“海洋綠洲號”（Oasis of the Seas）[以及剛推出的同系列游輪“海洋魅力號”（Allure of the Seas）]早期取得的成功,，皇家加勒比海游輪公司預(yù)計其2011年每股盈利或超此前記錄高點(diǎn)3.26美元,，這意味著明年的盈利增長至少為62%。這兩條新游輪配備有5400個房間[其對手嘉年華游輪公司（Carnival）最大的游輪也只有3600個房間）,、海上滑行,、水上公園以及3-D 影院。庫特表示,，“游客愿意花更高的價錢乘坐這些新游輪,，它們是其他人所沒有的資產(chǎn)——建這樣一條游輪需要花三年時間?！?/p>

????該公司股價目前在40美元,，2011年預(yù)期市盈率比較適中，為13倍,，但庫特認(rèn)為它的市盈率應(yīng)該接近17倍,，即1997-2007年間皇家加勒比海游輪公司的平均市盈率。17倍市盈率對應(yīng)的股價應(yīng)為54美元——這種水平的收益,，夠美美的去度一次假了。

熵敏通訊技術(shù)（Entropic）

市值： 7.50億美元

2009年收入： 1.16億美元

市盈率： 11.7倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： ENTR

????每個股票組合都需要包括一只涉及最新必備裝置或科技,、高風(fēng)險高回報的股票,。我們要推薦的熵敏通訊技術(shù)公司（總部設(shè)在圣地亞哥）就是這樣一只股票。該公司生產(chǎn)用于MoCa家庭網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的半導(dǎo)體芯片組,。而這正是多房間DVR播放器[直播電視集團(tuán)（DirecTV）和Verizon FiOS所作的推廣極其糟糕]中所利用的技術(shù),，用戶可以在一個房間里錄制電視節(jié)目,，然后在另一個房間里觀看。

????DirecTV和FiOS已在其新款高清機(jī)頂盒中安裝了MoCa,，而美國三大有線電視公司--康卡斯特(Comcast),、時代華納有線電視(Time Warner Cable)和Cox Communications已宣布，計劃于2011年在各自的系統(tǒng)中增加由熵敏通訊技術(shù)生產(chǎn)的芯片組,。如果多房間DVR功能確實(shí)成為新高清機(jī)頂盒的標(biāo)準(zhǔn)功能（市場趨勢似乎如此）,，熵敏通訊技術(shù)將從中獲得巨大利益。該公司目前占有MoCa市場85%的份額,。此外,，預(yù)計未來三年MoCa芯片組市場的年增長率將達(dá)到35%-40%，所以雖然分析師預(yù)計博通公司（Broadcom）將奪走熵敏通訊部分市場份額,，但這對熵敏通訊來說問題不大,。

????尼達(dá)姆小盤成長基金（Needham Small Cap Growth Fund）的基金經(jīng)理克里斯?雷茨勒看到了另一個機(jī)會。他預(yù)計有朝一日熵敏通訊技術(shù)的芯片組將應(yīng)用到電視,、家庭影院,、游戲控制臺以及藍(lán)光播放器中，實(shí)現(xiàn)在各種家庭網(wǎng)絡(luò)中輕松共享音頻視頻內(nèi)容,。（換句話講,，如果您的小孩在樓下用連接了藍(lán)光播放器的電視玩Wii游戲，您仍然可以用樓上的電視機(jī)觀看影片,。）該公司可能因此而成為其他公司收購的目標(biāo),。雷茨勒表示，“熵敏通訊技術(shù)面臨巨大的機(jī)會”,。該基金持有該公司10萬股股票,。

????分析師預(yù)計，明年熵敏通訊技術(shù)的盈利增長將達(dá)到43%,。通常,，對這種具有成長潛力的科技股，投資者肯定要支付很高的溢價,，但該公司就股價看來更像一只價值投資股,。目前其股價為9美元，2011年預(yù)期市盈率為11.7倍,。來自博通公司的競爭威脅亦或是熵敏通訊技術(shù)今年超過200%的股價漲幅,，似乎令投資者過于警惕。但是,，我們認(rèn)為該公司股價仍有很大的上升空間,。

蘋果公司（Apple）

市值： 2840億美元

2009年收入： 430 億美元

市盈率： 15.7倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： AAPL

????蘋果公司股價目前在每股315美元，而且今年已上漲47%,，看起來很貴,。9月份我們報道蘋果時也覺得它的股價貴,。但是，在看過蘋果公司近期財務(wù)數(shù)據(jù)之后,，現(xiàn)在我們認(rèn)為其股價比它看起來要便宜,，而且已經(jīng)很火的iPhone手機(jī)和iPad的銷量將出現(xiàn)爆炸式增長。我們曾提出一種擔(dān)憂,，即蘋果公司面對自身某個重大失誤將不堪一擊,，比如今年夏天各大媒體頭條所關(guān)注的iPhone 4手機(jī)天線問題。不過,，在7-9月期間,，iPhone手機(jī)的銷量遠(yuǎn)好于預(yù)期，較去年同期大幅增長了91%,。

????令人震驚的是,，蘋果公司只花了一半的氣力就取得了如此強(qiáng)勁的銷量。iPhone手機(jī)尚未通過美國,、中國,、日本和韓國的主要無線運(yùn)營商進(jìn)行銷售。一旦蘋果擺脫了與美國電話電報公司（AT&T）等運(yùn)營商簽訂的排他性協(xié)議的束縛,，iPhone手機(jī)的銷量將大幅增長,。根據(jù)高德納咨詢公司（Gartner Research）的說法，從整個行業(yè)來看,，上季度智能手機(jī)銷量增長96%,。自頂級運(yùn)營商開始銷售iPhone手機(jī)后，蘋果公司在加拿大和法國的市場份額翻了一番,。

????還有iPad,。蘋果公司在推出平板電腦iPad之后的3個月內(nèi)，銷量已達(dá)330萬臺,，超過了蘋果公司iPhone手機(jī)和筆記本類電腦首次面世時的銷量,。你不要以為第二年iPad銷量會大幅下滑：據(jù)伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）表示，iPhone手機(jī)和蘋果筆記本電腦在推出第二年銷量分別大增246%和155%,。

????分析師預(yù)計,，2011年蘋果公司每股盈利將從2010年的16.73美元提高至19.85美元，也就是說市盈率為15.7倍,。當(dāng)然,，這的確比標(biāo)普500（S&P 500）13倍的市盈率要高，但是蘋果公司過去三年盈利平均增長45%,，而標(biāo)普500的盈利每年卻下降4%,。

????此外，蘋果公司的市盈率可能被夸大了。伯恩斯坦研究公司的分析師托尼?薩克納吉指出,，蘋果公司的自由現(xiàn)金流（實(shí)際流入公司保險箱的現(xiàn)金）比其報告的凈利潤高出14%。蘋果公司為海外盈利稅多計提了準(zhǔn)備金,，但據(jù)薩克納吉稱,，該公司正著手減少準(zhǔn)備金數(shù)額，這將起到提振蘋果公司報告盈利以及降低其市盈率水平的作用,。薩克納吉說：“該公司股價肯定沒有被高估,，尤其是考慮到蘋果公司在如此快速成長的市場中擁有絕佳的地位?！?/p>

（完）