????作為一個看漲美國經(jīng)濟(jì)的人,，湯姆·馬爾西科（Tom Marsico）樣子有些太激動了。聊起產(chǎn)權(quán)或稅收政策,，現(xiàn)年56歲的馬爾西科更像是一位茶黨候選人,，而非過去25年間最成功的理財(cái)師之一。1997年以來,，他旗下的馬爾西科專注基金（Marsico Focus Fund）年度回報(bào)率達(dá)6.6%,，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報(bào)率為3.8%。馬爾西科自稱溫和派,，他擔(dān)心華盛頓的錯誤政策會阻礙脆弱的股市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。盡管如此，他仍然發(fā)現(xiàn)了很多價格誘人的股票,。位于丹佛市的馬爾西科資本管理公司（Marsico Capital）管理的資產(chǎn)達(dá)到510億美元,，董事長馬爾西科向我們解釋了他仍然喜歡蘋果及押寶銀行股的原因。

????問：奧巴馬總統(tǒng)一直在努力創(chuàng)造更有利于商業(yè)經(jīng)營的環(huán)境,。這是否對您有所鼓舞,？

????答：股市復(fù)蘇急需的條件之一是信心,，但我認(rèn)為人們對華盛頓處理大規(guī)模問題（如預(yù)算赤字、貿(mào)易赤字,、稅收政策,，或者我們在醫(yī)改方面所采取的措施）的能力仍然缺乏信心。當(dāng)前股價偏低,，標(biāo)準(zhǔn)－普爾500指數(shù)股的股價只有2011年預(yù)期盈余的13倍,。如果實(shí)際GDP增速能夠維持在2.5%或更高，你就會期望股市的市盈率能達(dá)到16倍,。但我們認(rèn)為由于政策原因,，目前我們離此尚有很遠(yuǎn)的距離。

????問：請談一下貴公司的投資組合,。你們擁有依歐格資源公司（EOG Resources）——一家在北達(dá)科他州巴肯頁巖區(qū)（Bakken Shale）生產(chǎn)石油的天然氣開采公司,。您認(rèn)為在岸開采油氣有可能像離岸開采一樣蘊(yùn)藏巨大的機(jī)會嗎？

????答：我認(rèn)為在岸開采比離岸開采更加容易——尤其是在BP公司漏油事件發(fā)生之后,。深海鉆探的成本以及BP清理油污的成本如此高昂,，人們自然會問：難道我們不應(yīng)該先開采那些容易到手的油氣嗎？不僅是美國的頁巖,，中國和東歐的頁巖都蘊(yùn)藏著巨量的天然氣,。近年開發(fā)的水平鉆井技術(shù)在提升國內(nèi)天然氣產(chǎn)量方面取得了很大的成功。現(xiàn)在,，人們正在尋找從這些構(gòu)造中提取更多石油的方法,。如今面臨的問題是，開發(fā)這些資源的速度趕不上需要,。

????問：馬爾西科資本公司是蘋果公司的大股東之一,，去年11月底時持有其760萬股股份。首席執(zhí)行官史蒂夫·喬布斯的健康狀況是否讓您感到擔(dān)心,？

????答：肯定要考慮這一點(diǎn),，但它并沒有減退我對這只股票的熱情。請相信我,，我為史蒂夫及其家人祈禱，我希望這只是個小插曲,。除此之外,，過去幾年間我花了大量時間去了解蘋果團(tuán)隊(duì)，我對他們充滿信心,。那種競爭激情,，那種遠(yuǎn)見，那種精神,，那種創(chuàng)新力和創(chuàng)新性——全都從史蒂夫身上傳承到了團(tuán)隊(duì)之中,。他們賦予產(chǎn)品的價值內(nèi)涵（value proposition，公司通過其產(chǎn)品和服務(wù)所能向消費(fèi)者提供的價值——譯注）非常非常了不起。作為全球性營銷公司,，蘋果的能力無與倫比,。在亞洲市場，蘋果產(chǎn)品與一些高端奢侈品品牌具有同樣的時尚含義,，例如路易威登（Louis Vuitton）和卡地亞（Cartier）,。能做到這一點(diǎn)的科技品牌只此一家。

????問：目前您還看好什么股票,？

????答：甲骨文（Oracle）算一只,。數(shù)據(jù)庫管理領(lǐng)域一直在進(jìn)行整合，當(dāng)前主導(dǎo)該行業(yè)的基本上是甲骨文和IBM,。甲骨文以自己的軟件聯(lián)手SUN微系統(tǒng)公司（SUN Microsystems）的刀片服務(wù)器（blade server,，一種厚度很薄的模塊電子電路板——譯注）（它于2009年通過收購取得這一業(yè)務(wù)）生產(chǎn)一些功能非常強(qiáng)大的服務(wù)器產(chǎn)品——Exadata和Exalogic，用于數(shù)據(jù)庫中心和在線交易處理,。當(dāng)今是一個數(shù)據(jù)爆炸的年代,，這些數(shù)據(jù)全都需要儲存、移動和分析,。我們認(rèn)為甲骨文的這些產(chǎn)品在這方面將大有作為,。另外，甲骨文股價是預(yù)期12個月盈余的15倍,，我們認(rèn)為價格偏低,，特別是考慮到我們對其未來增長率的良好預(yù)期。

????問：銀行股如何,？你們現(xiàn)在持有一大批銀行的股票,，包括富國銀行（Wells Fargo）、美國合眾銀行（U.S. Bancorp）和PNC金融服務(wù)集團(tuán)（PNC Financial）,。

????答：我們確實(shí)持有一大批銀行的股票,。我認(rèn)為這些銀行的壞賬已經(jīng)被減記到了適當(dāng)?shù)乃健４婵顪?zhǔn)備金水平也很適當(dāng),。我們認(rèn)為股利也將回復(fù)到適當(dāng)?shù)乃?。我認(rèn)為它們的市值水平也非常令人激動。

????過去一個季度放貸情況也開始好轉(zhuǎn),。2010 年年初,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)第三、四季度經(jīng)濟(jì)增長放緩,，但第四季度GDP增幅達(dá)到3.2%,。我們密切監(jiān)視汽車銷售情況，以此觀察人們對花錢的放心和信心程度,，汽車銷售量全年都在增長,。

????問：你們目前對什么股票不敢興趣,？

????答：我在避免投資醫(yī)療行業(yè)。開發(fā)新藥已經(jīng)非常困難,。容易開發(fā)的藥品——β－受體阻滯藥（beta blockers,，用以控制心率，治療嚴(yán)重胸部疼痛,，以及降低血壓的藥物——譯注）,、降壓藥、降膽固醇藥,、止痛藥,、抗生素等——已經(jīng)開發(fā)完了。與此同時,，棘手的治療方案,，如治療癌癥、阿耳茨海默氏?。ˋlzheimer's）和自身免疫性疾?。╝utoimmune diseases）的藥物，將越來越難以取得成功,。

????譯者：鄭歡