????作為一個(gè)看漲美國(guó)經(jīng)濟(jì)的人，湯姆·馬爾西科（Tom Marsico）樣子有些太激動(dòng)了,。聊起產(chǎn)權(quán)或稅收政策,，現(xiàn)年56歲的馬爾西科更像是一位茶黨候選人，而非過(guò)去25年間最成功的理財(cái)師之一,。1997年以來(lái),，他旗下的馬爾西科專(zhuān)注基金（Marsico Focus Fund）年度回報(bào)率達(dá)6.6%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報(bào)率為3.8%,。馬爾西科自稱溫和派,，他擔(dān)心華盛頓的錯(cuò)誤政策會(huì)阻礙脆弱的股市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。盡管如此,，他仍然發(fā)現(xiàn)了很多價(jià)格誘人的股票,。位于丹佛市的馬爾西科資本管理公司（Marsico Capital）管理的資產(chǎn)達(dá)到510億美元，董事長(zhǎng)馬爾西科向我們解釋了他仍然喜歡蘋(píng)果及押寶銀行股的原因,。

????問(wèn)：奧巴馬總統(tǒng)一直在努力創(chuàng)造更有利于商業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境,。這是否對(duì)您有所鼓舞？

????答：股市復(fù)蘇急需的條件之一是信心,，但我認(rèn)為人們對(duì)華盛頓處理大規(guī)模問(wèn)題（如預(yù)算赤字,、貿(mào)易赤字、稅收政策,，或者我們?cè)卺t(yī)改方面所采取的措施）的能力仍然缺乏信心,。當(dāng)前股價(jià)偏低，標(biāo)準(zhǔn)－普爾500指數(shù)股的股價(jià)只有2011年預(yù)期盈余的13倍,。如果實(shí)際GDP增速能夠維持在2.5%或更高,，你就會(huì)期望股市的市盈率能達(dá)到16倍。但我們認(rèn)為由于政策原因,，目前我們離此尚有很遠(yuǎn)的距離,。

????問(wèn)：請(qǐng)談一下貴公司的投資組合。你們擁有依歐格資源公司（EOG Resources）——一家在北達(dá)科他州巴肯頁(yè)巖區(qū)（Bakken Shale）生產(chǎn)石油的天然氣開(kāi)采公司,。您認(rèn)為在岸開(kāi)采油氣有可能像離岸開(kāi)采一樣蘊(yùn)藏巨大的機(jī)會(huì)嗎,？

????答：我認(rèn)為在岸開(kāi)采比離岸開(kāi)采更加容易——尤其是在BP公司漏油事件發(fā)生之后。深海鉆探的成本以及BP清理油污的成本如此高昂,，人們自然會(huì)問(wèn)：難道我們不應(yīng)該先開(kāi)采那些容易到手的油氣嗎,？不僅是美國(guó)的頁(yè)巖，中國(guó)和東歐的頁(yè)巖都蘊(yùn)藏著巨量的天然氣,。近年開(kāi)發(fā)的水平鉆井技術(shù)在提升國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量方面取得了很大的成功?，F(xiàn)在,，人們正在尋找從這些構(gòu)造中提取更多石油的方法。如今面臨的問(wèn)題是,，開(kāi)發(fā)這些資源的速度趕不上需要,。

????問(wèn)：馬爾西科資本公司是蘋(píng)果公司的大股東之一，去年11月底時(shí)持有其760萬(wàn)股股份,。首席執(zhí)行官史蒂夫·喬布斯的健康狀況是否讓您感到擔(dān)心,？

????答：肯定要考慮這一點(diǎn)，但它并沒(méi)有減退我對(duì)這只股票的熱情,。請(qǐng)相信我,，我為史蒂夫及其家人祈禱，我希望這只是個(gè)小插曲,。除此之外,，過(guò)去幾年間我花了大量時(shí)間去了解蘋(píng)果團(tuán)隊(duì)，我對(duì)他們充滿信心,。那種競(jìng)爭(zhēng)激情，那種遠(yuǎn)見(jiàn),，那種精神,，那種創(chuàng)新力和創(chuàng)新性——全都從史蒂夫身上傳承到了團(tuán)隊(duì)之中。他們賦予產(chǎn)品的價(jià)值內(nèi)涵（value proposition,，公司通過(guò)其產(chǎn)品和服務(wù)所能向消費(fèi)者提供的價(jià)值——譯注）非常非常了不起,。作為全球性營(yíng)銷(xiāo)公司，蘋(píng)果的能力無(wú)與倫比,。在亞洲市場(chǎng),，蘋(píng)果產(chǎn)品與一些高端奢侈品品牌具有同樣的時(shí)尚含義，例如路易威登（Louis Vuitton）和卡地亞（Cartier）,。能做到這一點(diǎn)的科技品牌只此一家,。

????問(wèn)：目前您還看好什么股票？

????答：甲骨文（Oracle）算一只,。數(shù)據(jù)庫(kù)管理領(lǐng)域一直在進(jìn)行整合,，當(dāng)前主導(dǎo)該行業(yè)的基本上是甲骨文和IBM。甲骨文以自己的軟件聯(lián)手SUN微系統(tǒng)公司（SUN Microsystems）的刀片服務(wù)器（blade server,，一種厚度很薄的模塊電子電路板——譯注）（它于2009年通過(guò)收購(gòu)取得這一業(yè)務(wù)）生產(chǎn)一些功能非常強(qiáng)大的服務(wù)器產(chǎn)品——Exadata和Exalogic,，用于數(shù)據(jù)庫(kù)中心和在線交易處理。當(dāng)今是一個(gè)數(shù)據(jù)爆炸的年代,，這些數(shù)據(jù)全都需要儲(chǔ)存,、移動(dòng)和分析。我們認(rèn)為甲骨文的這些產(chǎn)品在這方面將大有作為,。另外,，甲骨文股價(jià)是預(yù)期12個(gè)月盈余的15倍,，我們認(rèn)為價(jià)格偏低，特別是考慮到我們對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)率的良好預(yù)期,。

????問(wèn)：銀行股如何,？你們現(xiàn)在持有一大批銀行的股票，包括富國(guó)銀行（Wells Fargo）,、美國(guó)合眾銀行（U.S. Bancorp）和PNC金融服務(wù)集團(tuán)（PNC Financial）,。

????答：我們確實(shí)持有一大批銀行的股票。我認(rèn)為這些銀行的壞賬已經(jīng)被減記到了適當(dāng)?shù)乃?。存款?zhǔn)備金水平也很適當(dāng),。我們認(rèn)為股利也將回復(fù)到適當(dāng)?shù)乃健Ｎ艺J(rèn)為它們的市值水平也非常令人激動(dòng),。

????過(guò)去一個(gè)季度放貸情況也開(kāi)始好轉(zhuǎn),。2010 年年初，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)第三,、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,，但第四季度GDP增幅達(dá)到3.2%。我們密切監(jiān)視汽車(chē)銷(xiāo)售情況,，以此觀察人們對(duì)花錢(qián)的放心和信心程度,，汽車(chē)銷(xiāo)售量全年都在增長(zhǎng)。

????問(wèn)：你們目前對(duì)什么股票不敢興趣,？

????答：我在避免投資醫(yī)療行業(yè),。開(kāi)發(fā)新藥已經(jīng)非常困難。容易開(kāi)發(fā)的藥品——β－受體阻滯藥（beta blockers,，用以控制心率,，治療嚴(yán)重胸部疼痛，以及降低血壓的藥物——譯注）,、降壓藥,、降膽固醇藥、止痛藥,、抗生素等——已經(jīng)開(kāi)發(fā)完了,。與此同時(shí)，棘手的治療方案,，如治療癌癥,、阿耳茨海默氏病（Alzheimer's）和自身免疫性疾?。╝utoimmune diseases）的藥物,，將越來(lái)越難以取得成功。

????譯者：鄭歡