博時(shí)主題行業(yè)股票

????博時(shí)主題行業(yè)基金成立于2005年1月,，截至2011年3月31日，規(guī)模為120.94億元,。今年以來(lái),，傳統(tǒng)周期性行業(yè)的回暖使基金表現(xiàn)反彈，也吸引了一定的資金申購(gòu),。該基金的晨星分類(lèi)為股票型基金,，契約規(guī)定，股票投資比例在60%~95%的區(qū)間內(nèi),。

????截至4月22日,，基金最近一月回報(bào)為1.03%，最近三月回報(bào)為7.55%,，2010年四季度至今年初市場(chǎng)出現(xiàn)的一輪風(fēng)格轉(zhuǎn)換使基金獲得了較好的收益,，業(yè)績(jī)較2010年有明顯的提升。

????該基金最近三年的波動(dòng)幅度及晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)評(píng)價(jià)均為低,，表明其業(yè)績(jī)走勢(shì)在同類(lèi)基金中表現(xiàn)穩(wěn)健,，2011年3月晨星三年評(píng)級(jí)為四星。

????基金經(jīng)理在組合操作上總體較為穩(wěn)健,，風(fēng)格一致,。在大類(lèi)資產(chǎn)配置上，年度間會(huì)根據(jù)行情做一些調(diào)整,，但單個(gè)季度間變化較少,。今年1季度末，基金股票倉(cāng)位為89%,。行業(yè)配置上集中度很高,，機(jī)械設(shè)備和金融保險(xiǎn)近兩年來(lái)一直是基金的重倉(cāng)板塊，對(duì)于消費(fèi)板塊參與很少,，僅僅配有一些食品飲料行業(yè),，而對(duì)前期走勢(shì)火熱的醫(yī)藥和批發(fā)零售板塊，基金都鮮有投入,。個(gè)股上,，偏重于白馬股的投資，在前十大中重倉(cāng)股中,，金融,、地產(chǎn)、汽車(chē)、機(jī)械等行業(yè)都選擇了各自的龍頭企業(yè),，且配置比例較高,。

????基金經(jīng)理鄧曉峰先生2005年加入博時(shí)基金管理公司，有過(guò)專(zhuān)戶及社保賬戶管理的經(jīng)驗(yàn),，自2007年3月起擔(dān)任博時(shí)主題行業(yè)股票的基金經(jīng)理,，就任以來(lái)在2007,、2008年期間表現(xiàn)不俗,，而2009和2010年走勢(shì)相對(duì)較弱。今年以來(lái),，業(yè)績(jī)改善明顯,。

????展望后市，基金經(jīng)理表示對(duì)股票市場(chǎng)而言宏觀環(huán)境并不差,，市場(chǎng)本身的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是主要矛盾,，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。組合基本維持了原有的配置,，僅略做調(diào)整,，減持了部分汽車(chē)、家電,、IT,、電氣設(shè)備行業(yè)類(lèi)公司，增加了煤炭,、保險(xiǎn),、零售等行業(yè)公司。

????該基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別為1.5%和0.25%,，處在同類(lèi)基金中的平均水平,。基金換手率較低,，交易費(fèi)用也處于同類(lèi)中較低水平,。——范惟

中銀增利債券

????成立于2008年11月,，晨星分類(lèi)為普通債券型,，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中國(guó)債券總指數(shù)。從合同看,，對(duì)債券類(lèi)資產(chǎn)的投資比例為基金資產(chǎn)的80%~100%,，對(duì)股票等權(quán)益類(lèi)品種的投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%?；鹬荒茉谝患?jí)市場(chǎng)投資可轉(zhuǎn)換債券和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn),，不能直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證和可轉(zhuǎn)債。截止2011年一季度末,，規(guī)模為27.3億元,，較上季度末有所增加。

????截至2011年4月22日,，該基金最近一年的回報(bào)率為5.57%,，處于同類(lèi)基金前四分之一；最近兩年的年化回報(bào)率為8.31%,，排在同類(lèi)基金的第一名,。

????在過(guò)去9個(gè)季度中，該基金只有2009年一季度下跌了0.79%,，其余季度均取得正回報(bào),。即使在下跌的季度，表現(xiàn)也要好于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)1.46個(gè)百分點(diǎn),。自成立以來(lái),，其股票倉(cāng)位一直維持在10%以下，而且由于不能在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債,，可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位一般也很低,。最近幾個(gè)季度，季末的可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位都接近于零,。因此,，在普通債券型基金中，該基金也屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的品種,。

????投資策略上,，該基金采取自上而下的宏觀基本面分析與自下而上的微觀層面分析相結(jié)合的投資策略。從券種配置上看,，該基金較為靈活,，對(duì)投資時(shí)機(jī)的把握較好。從2009年四季度起,，持有較多的企業(yè)債,，配置比例一直維持在40%左右，獲得了較高的收益,?；鸾?jīng)理在2010年三季度已經(jīng)注意到了債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)縮短組合久期,，配置含權(quán)利率產(chǎn)品,，精選信用債配置，精選新股進(jìn)行申購(gòu),，使基金四季度依然取得正回報(bào),。2011年一季度,，基金經(jīng)理對(duì)債券市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，保持適當(dāng)組合久期,，獲得了良好的回報(bào),。2011年一季度末，股票倉(cāng)位為4.06%,；企業(yè)債倉(cāng)位為58%,，處于歷史高位。

????該基金有兩位基金經(jīng)理：奚鵬洲和李建,。奚鵬洲為中銀基金固定收益投資總監(jiān),，理學(xué)碩士，10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),。曾任中國(guó)銀行總行全球金融市場(chǎng)部債券高級(jí)交易員,。2009年加入中銀基金,，2010年6月起任本基金的基金經(jīng)理,。李建曾先后任職于聯(lián)合證券和恒泰證券，12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),。2005年加入中銀基金,，2008年11月起任該基金的基金經(jīng)理。兩人同時(shí)還擔(dān)任中銀貨幣和中銀雙利債券的基金經(jīng)理,。

????展望未來(lái),，基金經(jīng)理認(rèn)為二季度國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增速在持續(xù)的緊縮政策下出現(xiàn)回落,；由于信貸控制,，可投資于債券市場(chǎng)的資金充裕；各機(jī)構(gòu)的配置需求仍然較大,。最大的風(fēng)險(xiǎn)在于：如果二季度通脹水平再創(chuàng)新高,，央行將再次上調(diào)利率。但基金經(jīng)理認(rèn)為,，目前債市對(duì)加息不敏感,，加息后如果收益率曲線上移，反而是買(mǎi)入的機(jī)會(huì),。因此,，基金經(jīng)理對(duì)二季度債券市場(chǎng)的走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，考慮將基金組合久期與基準(zhǔn)久期保持一致,，繼續(xù)精選信用債配置,，并把握利率產(chǎn)品的交易性機(jī)會(huì)。二季度基金仍將保持適當(dāng)?shù)男鹿沙謧}(cāng)比例,，積極精選主板上市的新股進(jìn)行申購(gòu),，中小板,、創(chuàng)業(yè)板的股票估值正在回歸，對(duì)這兩個(gè)板塊的新股詢價(jià)將謹(jǐn)慎參與,。

????該基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別為0.7%和0.2%,，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)為0.35%,沒(méi)有申購(gòu)費(fèi)，持有60日以上也沒(méi)有贖回費(fèi),，費(fèi)率水平處在同類(lèi)基金的中游,。——陳飛