上世紀90年代中期,，在一次探討中國機遇的年度投資者會議上，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶首次有了回歸的念頭,，當時一些人認為這是一個超前的想法,。許多投資者認為，中國仍是世界舞臺上一個新興的外圍市場,，幾乎無人預(yù)測到中國的主要經(jīng)濟指標在未來10~15年會有如此規(guī)模的快速增長?，F(xiàn)在，作為新世紀的商業(yè)傳奇,，中國的迅猛發(fā)展和崛起已為整個世界所熟知,。但值得提醒的是，在 1995 年,，這一切都還遠未明朗,。

????李晶發(fā)起的年度投資論壇以“中國通”為主題。如今,，這個系列會議的發(fā)展蒸蒸日上,，最新一次論壇于2011年6月的第一周在北京舉行。

????“中國通”系列會議的迅猛發(fā)展勢頭,，是全球投資者對中國興趣與日俱增的又一反映,。活動啟動的第一年僅吸引了約 100 名代表,。而到今年6月,，這一摩根大通冠名多年的品牌活動吸引了來自 35 個國家的近 2,200 名代表。

????李晶主持了今年的開幕論壇,。英國前首相托尼·布萊爾和中投公司董事長樓繼偉均蒞臨現(xiàn)場,。上午7點45分，活動啟動,，舉辦地——位于北京王府井商業(yè)區(qū)的東方君悅大酒店宴會廳內(nèi)座無虛席,。來自世界各地主要投資機構(gòu)的高管代表出席了活動，他們管理的資金規(guī)模估計高達 15 萬億美元。

????與會代表還包括 135 名來自拉丁美洲（以巴西為主要代表）的高管,、30 名跨國企業(yè)首席執(zhí)行官（包括全球,、亞太和中國）以及眾多中國國有企業(yè)及創(chuàng)業(yè)公司的首腦。除首日上午的開幕式外,，論壇包括六個議程,，為期三天。約有 180 家中國公司講述了它們的故事,，100 名國際中國市場專家加入專家小組并進行了演講,。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在紐約通過視頻連線闡述了摩根大通的全球戰(zhàn)略。通用電氣公司董事長兼首席執(zhí)行官杰夫·伊梅爾特以“走向全球”為主題發(fā)表了演講,，指出即使像通用電氣這樣成熟的大型跨國企業(yè)也在不斷調(diào)整全球戰(zhàn)略,。?

跨國公司正在調(diào)整關(guān)注中國的焦點

????我問李晶，與近年來的活動相比,，在今年6月份的活動中,，投資者總的情緒和態(tài)度有何變化?！笆紫?，我想說，這一活動的初衷是向全球投資界展示中國,。我們的活動90年代中期才起步,，當時規(guī)模很小。現(xiàn)在規(guī)模日益擴大,，這是中國在全球經(jīng)濟中的重要性與日俱增的確切證明,。因此，最直觀的區(qū)別就是活動的大小,、規(guī)模和影響力,。除此之外，對中國而言,，投資界已從一兩年前的歡欣鼓舞過渡到現(xiàn)在更為謹慎的態(tài)度,，至少短期看來如此?！?/p>

????她接著說：“投資者雖然對中國的中長期發(fā)展仍持樂觀態(tài)度,，但與此同時，他們的信心已受到各種全球性問題——美國經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐,、歐盟困境,、日本的問題——以及對中國的一些新顧慮的動搖。在中國,，主要經(jīng)濟和金融問題包括階段性通貨膨脹,、銀行資產(chǎn)質(zhì)量,、地方政府融資平臺（LGFVs）、中小企業(yè)信貸放緩的影響以及出口市場的恢復(fù)等,?！薄巴顿Y經(jīng)理的業(yè)績每季度都會進行一次評估，因此可以肯定,，他們首先會專注于短期業(yè)績,。”

????當我問及跨國公司對當前中國投資環(huán)境的態(tài)度時,，李晶表示,，她發(fā)現(xiàn)跨國公司正在調(diào)整關(guān)注的焦點，將一部分注意力從中國國內(nèi)市場準入,、自主創(chuàng)新以及知識產(chǎn)權(quán)等問題轉(zhuǎn)移到與中國一流國有企業(yè)在全球市場的競爭問題——這是比幾年前更為現(xiàn)實的前景,。通用電氣的杰夫·伊梅爾特在其發(fā)表的主題演講中也贊同這一觀點，但他認為這一點在意料之中,，且問題不大，所以將其略過不談,。

????鑒于中國領(lǐng)軍企業(yè)的代表在今年6月份的論壇中大量涌現(xiàn),，李晶注意到，走向世界的大型國有企業(yè)——尤其是自然資源領(lǐng)域的企業(yè)——已從早期成長的痛苦中吸取教訓并轉(zhuǎn)變了戰(zhàn)略,，從直接收購轉(zhuǎn)變?yōu)楦擅畹暮腺Y企業(yè)或股權(quán)收購,，這樣成效看來要好得多。她洞察到了國際銀行和跨國公司在中國投資,、合作的盈利機會,，即幫助中國企業(yè)在海外尋找合適的合作伙伴、探索復(fù)雜的海外監(jiān)管環(huán)境,，如果是銀行的話,，還可以提供資金，幫助中國國有企業(yè)進行全球擴張,。

ODI的規(guī)模將超過FDI的規(guī)模

????李晶預(yù)測,，五年內(nèi)，中國海外直接投資（ODI）的規(guī)模將超過海外在華直接投資（FDI）的規(guī)模,。她表示,，短期來看，中國海外直接投資的熱點仍將與自然資源密切相關(guān),。今年“中國通”論壇的重要主題及主要宣傳手冊緊密圍繞中國最新出臺的十二五規(guī)劃,，與之前的五年計劃相比，十二五規(guī)劃以諸多領(lǐng)域的重大變化吸引了投資者和觀察家更大的興趣,。

????總體而言,，十二五規(guī)劃被廣泛視為一些行業(yè)中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整的重要催化劑,，如農(nóng)業(yè)、汽車,、金融服務(wù),、零售、制藥和房地產(chǎn),。據(jù)摩根大通研究,，盡管由于過渡性政策存在一些不確定性，但中國和國際企業(yè)都普遍堅信,，這些行業(yè)在新環(huán)境下都將取得蓬勃的發(fā)展,。

????李晶對十二五規(guī)劃的另一個方面也感到非常樂觀，那就是香港首次在規(guī)劃中出現(xiàn),，這本身就是一個歷史性的變化,。“隨著中國企業(yè)在全球市場的不斷擴張,，香港匯聚了眾多經(jīng)驗豐富的高素質(zhì)人才,，尤其是金融服務(wù)、法律事務(wù),、投資者關(guān)系領(lǐng)域人才濟濟,。內(nèi)地相當多的大型國有企業(yè)都邀請香港高管擔任首席財務(wù)官和投資者關(guān)系的角色?！蓖ㄟ^擴張成為大陸富裕階層個人理財服務(wù)的基地,，香港也將繼續(xù)迎來輝煌的未來?！斑@一行業(yè)發(fā)展迅速并將不斷成長,。我們已經(jīng)看到，投資者對香港房地產(chǎn),、股票和其他投資以及醫(yī)療服務(wù)和子女教育的興趣顯著提升,。由于已面市以及計劃中的人民幣投資產(chǎn)品不斷增加，這一行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅＞薮??！?/p>

????李晶和今年的“中國通”活動強調(diào)的其他機會，還包括中國二線到五線城市的普遍發(fā)展,，尤其是在中國西部,。“我們發(fā)現(xiàn),，今年一些銀行的奢侈品牌客戶新開張了多達 30 家零售店,，而且重點放在了一些新興城市的市場?！?/p>

????“以零售產(chǎn)品銷售之外的消費者推動型機會為例,，可以關(guān)注電影院市場的指數(shù)式增長,。電影票房在過去幾年已出現(xiàn)暴漲，盡管起點很低,，但現(xiàn)在正扶搖直上,。在小城市，電影票價格大約在人民幣 35 元左右,，相比之下,，上海和北京的平均票價約為 60 元，甚至更高,。許多新開張的電影院坐落于大型購物中心內(nèi),，因此，包括購物和餐飲,，它們已經(jīng)成為家庭娛樂的好去處,。就潛在發(fā)展而言，請考慮這一現(xiàn)狀：中國有 2,800 個縣,，但目前僅有 800 個縣有電影院,。”

????就十二五規(guī)劃而言,，這次活動期間備受關(guān)注的另一重大主題是如何進一步推動以消費為引領(lǐng)的增長,，同時降低對出口的依賴。李晶表示：“我們并沒有看到出口的大幅下降,，但隨著中國工資在未來三到五年實現(xiàn) 15%~25% 的增長，重大調(diào)整顯然已在進行之中,?！薄霸谥槿呛烷L三角，我們看到利豐集團,、香港和外商投資制造商等企業(yè)正蓄勢待發(fā),，開拓國內(nèi)銷售及分銷渠道，以拓展傳統(tǒng)出口渠道,。這對思路清晰的企業(yè)來說是一個嶄新的巨大商機,。”

????隨著今年重頭活動塵埃落定,，李晶回顧了15年來中國投資年度論壇的發(fā)展歷程,，分享了她的所思所想?！拔矣X得非常幸運,，能夠在中國與世界其他國家之間就貿(mào)易、投資和對話,、協(xié)助資本進出發(fā)揮紐帶作用,。這是一份無尚的光榮,，現(xiàn)在我們已經(jīng)邁入非常有趣和獨特的時期。全球各國非常清楚,，中國作為一個超級經(jīng)濟大國已經(jīng)崛起,，但西方對中國的了解仍然相當片面。今年,，我們 2,200 名代表中有很多都是首次來訪中國,。世界正在關(guān)注中國，但仍帶有些許神秘感,?！?/p>