這次危機(jī)被公諸于眾是在2010年5月,，飽受經(jīng)濟(jì)衰退打擊的希臘終于承認(rèn)自己的金融狀況岌岌可危,，并得到了1,590億美元的救助。接下來是愛爾蘭,。這只昔日的凱爾特虎在2010年11月接受了1,130億美元的一攬子援助,。接著，2011年4月,，葡萄牙成為第三個(gè)請求救助的國家,，可能需要多達(dá)1,140億美元。由于政府債券的收益節(jié)節(jié)飆升,，西班牙有可能是下一個(gè)倒下的債務(wù)多米諾骨牌,，加入到葡萄牙、愛爾蘭和希臘的行列中,，后面這三個(gè)國家經(jīng)常被戲稱為歐元區(qū)的“豬玀”（PIG）,。以后會怎么樣？對擁有17個(gè)成員國的歐元區(qū)來說，大致會有三種結(jié)局——好的,、壞的和極其糟糕的,。

好結(jié)局是，西班牙使市場相信它已經(jīng)把國內(nèi)經(jīng)濟(jì)秩序整頓好了,。這樣就能為歐洲對需要處理的“豬玀”按部就班地進(jìn)行債務(wù)重組爭取到時(shí)間,，并且創(chuàng)造出更加安定的外部條件。金融市場已經(jīng)認(rèn)定希臘將成為第一個(gè)接受重組的國家,，因?yàn)槠渲鳈?quán)債務(wù)很快就會達(dá)到忍無可忍的5,000億美元水平,。西班牙第一副首相阿爾弗雷多·佩雷斯·魯瓦爾卡爾瓦（Alfredo P閞ez Rubalcalba）說，他的國家不會是下一塊多米諾骨牌,，而是一座“捍衛(wèi)歐元的堤壩”,。但愿如此。和“豬玀”們不同的是,，西班牙的經(jīng)濟(jì)規(guī)模太大了,，大得難以救助，但今后仍然十分脆弱,。

壞結(jié)局是,，西班牙無法自保。由全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的增長放緩,，會令西班牙難以實(shí)現(xiàn)削減赤字的目標(biāo),。利率上漲則會打擊其銀行業(yè)，因?yàn)楦縻y行必須在今后兩年里償還相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值14%的債務(wù),。另外,，歐元區(qū)的復(fù)蘇過程可能因油價(jià)上漲和利率上調(diào)而步履蹣跚，債務(wù)危機(jī)也可能愈演愈烈——波及債臺高筑的意大利和比利時(shí)等國家,。加上民眾對代價(jià)高昂的救助的厭惡感與日俱增,，最終可能導(dǎo)致重組之事難上加難，整個(gè)局勢每況愈下,。

最糟糕的結(jié)局則始于“豬玀”們無力償還債務(wù)的亂局,，進(jìn)而通過金融市場和銀行系統(tǒng)引發(fā)一場金融海嘯，造成破壞的范圍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出歐元區(qū)的邊界,。華盛頓正是預(yù)見到了這個(gè)結(jié)局，才頻頻敦促歐洲各國趕緊給自己開出解決債務(wù)危機(jī)的藥方并照方服藥,。穆迪公司（Moody）最近把對愛爾蘭主權(quán)債務(wù)的評級下調(diào)至接近垃圾債券的水平,，這猶如在空中飛舞的一根稻草，表明風(fēng)勢很可能發(fā)展成一場風(fēng)暴,。

歐元的未來,。具有諷刺意味的是，歐元本身就處于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的核心?！柏i玀”們假如能將其貨幣貶值（它們在過去時(shí)常這樣做）,，就有可能設(shè)法在沒有外援的情況下渡過難關(guān)，但實(shí)行共同貨幣后,，貶值已經(jīng)不可能做到了,。

????那么，它們會如何應(yīng)對,？節(jié)制（這是“通貨緊縮”一詞比較溫和的說法）是對癥的藥方,，可是民主國家做不到堅(jiān)持服藥直至痊愈。民眾的不服從情緒正在希臘升溫,。如此,，歐元應(yīng)當(dāng)如何？經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是,，沒有步伐一致的財(cái)政政策,，光靠共同貨幣和單一貨幣政策是永遠(yuǎn)解決不了問題的。

????不過,，認(rèn)為歐元——以及歐元區(qū)——能維持這么久本身就是奇跡的人,，應(yīng)該回想一下歐盟之父沃爾特·霍爾斯坦（Walter Hallstein）說過的話：“不相信歐洲事務(wù)會出現(xiàn)奇跡的人不是現(xiàn)實(shí)主義者?！?/p>

????譯者：于少蔚