????什么是晴雨表,？就是預(yù)測(cè)天氣晴雨的氣壓表,。晴雨表顯然預(yù)測(cè)的是最近的天氣變化，而不是幾十年后的事情。查查歷史數(shù)據(jù),，我們就可以發(fā)現(xiàn)股市根本就不是什么經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，它根本就不能預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)也很不一致,。

????通過上圖，我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)代表中國(guó)股市變化的上證指數(shù)與代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的GDP增長(zhǎng)率并不一致,。有很多年份甚至完全背離,。

????1993-1995年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為：13.5%、12.6%和10.5%,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可謂高速,，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常迅速?？赏谏献C指數(shù)漲幅卻只有：6.84%,、-22%和-14.29%，跌幅可謂巨大,，股民投資損失非常慘痛,。

????再看1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受連累,，陷入通縮困境,，中國(guó)企業(yè)面臨極大的困難。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度自1991年后首次跌破8%,，直到2000年才穩(wěn)住,。而上證指數(shù)卻從1999年5月19日開盤的1058.7點(diǎn)狂漲，一直飆升到2001年6月14日的2245.43點(diǎn),。

????中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從2002年開始逐漸加速,。2002年GDP增長(zhǎng)率為9.1%，2003年為10%,，到2005年增加到10.4%,。這段時(shí)間，中國(guó)異常繁榮,，國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位也大為提高,。而與此同時(shí)，股市卻慘不忍睹,。從2001年6月的2245.43點(diǎn)開始一路狂瀉至2005年6月6日的998.23點(diǎn),。這期間，只有2003年出現(xiàn)了微弱的反彈,，上證指數(shù)該年漲幅僅為10.27%,。

????因此,，股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表的說法很不靠譜。大牛市的崩盤可以誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī),，也許這是股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表說法的根據(jù)之一,。但大崩盤畢竟比較罕見，股市大部分時(shí)間的表現(xiàn)跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不合拍,。股市與經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)常性的背離,，實(shí)在難以支持“晴雨表”的觀點(diǎn)。

????當(dāng)然如果以10年為單位來看超長(zhǎng)趨勢(shì),，股市跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是趨勢(shì)基本一致的,。但以10年為單位的觀察期，對(duì)大部分投資者來說是沒有意義的,。而且既然是晴雨表,，表現(xiàn)的就是短時(shí)間的變化。好像還沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱股市為經(jīng)濟(jì)的沉積層,，雖然這樣似乎更貼切一些,。

????其實(shí)股票也是商品，跟青菜蘿卜沒有多大區(qū)別,，都是以供求關(guān)系來決定價(jià)格的,。如果股市上資金供給大于證券融資需求，股市就會(huì)上升,。反之,，就會(huì)下降。這是很簡(jiǎn)單的道理,。

????上個(gè)世紀(jì)90年代末期，經(jīng)濟(jì)不景氣,，政府為了刺激經(jīng)濟(jì),，不斷增加貨幣供給量。而由于當(dāng)時(shí)通縮嚴(yán)重,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利預(yù)期大幅下降,，沒有多少人敢于將資金投入到實(shí)業(yè)中去。政府增發(fā)的資金和從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中撤出的資金一起涌入了股市,，造成了“5.19”之后的井噴行情,。

????同樣的，2008年底,，政府推出了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，向市場(chǎng)投放了大量資金。另一方面,，很多企業(yè)倒閉或歇業(yè),，資金從實(shí)業(yè)上撤離,。這樣就有大批資金進(jìn)入了股市。當(dāng)年的上證指數(shù)漲幅達(dá)79.98%,。這一年股市上還涌現(xiàn)了恒邦股份等漲幅高達(dá)7倍以上的仙股,。而2010年開始，政府開始緊縮政策,，股市當(dāng)年也隨之下跌了14.31%,。

????由此可見，是資金的供給而不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)決定股市的走向,。股民與其去看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,，還不如關(guān)注資金供應(yīng)。就現(xiàn)階段來說,，由于美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)再次惡化,，二次探底的可能性大大增加，中國(guó)政府的貨幣緊縮政策有望放松,，這就給股市資金供給增加帶來了希望,。明年對(duì)股民來說，也許是個(gè)好年頭呢,。

本文作者趙亞赟,，資深證券業(yè)人士，曾發(fā)表投資策略文章多篇,，率先提出美元指數(shù)對(duì)中國(guó)股市的影響和商品期貨與相關(guān)股票套利模式,，并指出新能源汽車股票炒作的欺騙性，著有《金融戰(zhàn)》一書,。

注：本文章僅代表作者本人的觀點(diǎn),，不代表《財(cái)富》(中文版)及財(cái)富中文網(wǎng)立場(chǎng)。