????正因為如此,，有人批評羅德里格斯有時混淆了他認為債券市場應該發(fā)生的情況和實際發(fā)生的情況,。“鮑勃過于沉迷于事情會變壞的想法之中,?！背啃枪痉治鰩熆死锼埂ご骶S斯（Chris Davis）在談到2009和2010年這段期間時說。戴維斯贊揚他在住房市場泡沫問題上是正確的,，但補充道：“有跡象表明，由于他過度執(zhí)迷于這種想法,，有時看不到眼前的機會,。”

????羅德里格斯嘲笑這種說法,。他指出,，2009年市場觸底時，F(xiàn)PA資本基金曾大舉進入股市抄底,；過去,，他在債券市場也有過同樣的操作。當前,，他拒絕投資于一個他認為因政府干預而被扭曲的債券市場,。“如果我通過擲骰子買進,，那些垃圾債券瘋狂反彈,，我將成為人們眼中的明星?！彼f,。“相反,，如果我擲骰子買進,，結果很糟糕……我在智力上將很難接受?！?009年和2010年該基金回避風險的姿態(tài)可能不會有什么好的結果,，但FPA仍在堅持這種策略，羅德里格斯相信很快就會有回報,。

????標準普爾剛剛宣布要調(diào)降美國政府債券的前景,，羅德里格斯對此再開心不過了。他說,，這是又一個跡象,，表明至少一些人已經(jīng)開始覺察到正在逼近的債務危機。春天的一天,，他在位于圣莫尼卡的FPA辦公室一邊踱步,，一邊用一個染色的綠色塑料馬克杯喝著咖啡,。這是一個有20年之久的紀念品，來自一個名叫綠樹金融（Green Tree Financial）的公司,。羅德里格斯之所以還保留著它,，是因為它時刻提醒自己職業(yè)生涯中最失敗的投資之一。

????自從1月1日重返工作崗位以來,，羅德里格斯再次被眼前的情景激怒了,。受到巨大潛在收益的鼓舞，基金經(jīng)理們熱切渴望風險,。垃圾債券繼續(xù)受到追捧,。羅德里格斯說，更加令人瞠目結舌的是政府不去解決債務問題,?！袄蒙虡I(yè)常識，我明白一點,?！彼曇纛澏吨f，一邊極力控制自己不要喊出來（他基本上都能成功做到）,?！俺墙鉀Q了已經(jīng)發(fā)生的問題，不要再新增舉債,，除非解決了舊債務,，不要再增加新的其他債務，否則你的全部所作所為只會讓船側翻,！”

????羅德里格斯認為,，美國政府債務與GDP的比率（當前是64%）遭到嚴重低估，因為它沒有計算像醫(yī)療保險這樣的國民的表外權利要求,，以及房地美和房利美所欠債務,。他說，算上這些債務,，實際比率高達500%以上,，并且還在上升。美國必須在2012年之前解決這一問題,。羅德里格斯說,，因為在選舉年什么事也做不成。他補充說,，如果政府不著手解決,，投資者將會開始對美國的債券規(guī)模感到緊張。一旦借款人停止購買國庫券，利率將會飆升,，導致整個金融體系內(nèi)的借貸成本急速上漲,。“金融體系只靠一條名為信心的細線所維系,?！绷_德里格斯說?！耙坏┘魯嗔诉@根線,，所有的魔鬼都將傾巢而出?！?/p>

????這種局面并非不可收拾,；羅德里格斯相信，如果政府現(xiàn)在就著手每年削減3.5~5億美元的債務,，還是可以阻止利率攀升過高的,。但他對政府這樣做的意愿沒有任何信心,。換做他,，將會進行嚴肅的稅制改革，暫停一切稅收扣減（包括抵押貸款利息）,。羅德里格斯曾是共和黨人,，但他現(xiàn)在把自己描述為一位“財務保守但社會溫和”的人士，他對美國兩黨的厭惡與日俱增：“我說,，‘叫兩個黨都見鬼去吧,！’”

????因此，F(xiàn)PA的理財師們在羅德里格斯的帶領下又開始準備面對困難了,，他們在削弱風險因素,。FPA資本現(xiàn)在投資組合的30%是現(xiàn)金，38%是能源股,，因為他相信全世界的石油供應在減少,。即便在石油產(chǎn)業(yè)，他也不認為有多少機會（更別提其他產(chǎn)業(yè)了）,。他拒絕購買大多數(shù)債券和長期政府債券,。他的克制激怒了一些投資者：FPA新收益基金的規(guī)模又開始縮小了，F(xiàn)PA資本基金的少數(shù)客戶也在抱怨,。

????要做個反潮流的人實在是不容易,。羅德里格斯習慣了喪失股東的信任，但他似乎也對這感到厭倦,?！霸谶@一行，我不認為你做對了就總能得到獎賞?！彼f,。“這是一種愛憎分明的關系,。你可能對此感到痛苦,，但是我問自己：‘我又能做些什么呢？’首先,，您必須忠于自己的內(nèi)心,。”對他而言,，這很容易,。難在如何說服他人。

????譯者：鄭歡