替代FPA的三家投資對(duì)象

????過去25年,，羅德里格斯可能經(jīng)營(yíng)著業(yè)績(jī)最好的多元化股票基金,，但它不對(duì)新客戶開放。如果你在尋找具有同樣投資策略元素——如風(fēng)險(xiǎn)回避,、強(qiáng)調(diào)績(jī)優(yōu)企業(yè)或者專注的投資組合——的其他選擇,，以下三家基金均有優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且他們也吸收新的資金,。

????——Scott Medintz

Jensen Portfolio

10年年化回報(bào)率：4.2%

（標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指為2.3%）

????要想成為Jensen Portfolio的潛在投資對(duì)象,，一個(gè)公司須有10年至少15%年股權(quán)回報(bào)率的業(yè)績(jī)記錄。據(jù)共同基金經(jīng)理人羅勃·麥克艾弗（Rob Mclver）說,，滿足這一標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)公司只有150家左右,，它們?nèi)恰盁o論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好壞都能給投資者帶來收益”。通過考察自由現(xiàn)金流,，符合條件的企業(yè)進(jìn)一步減少到其目前持有的28只股票,。目前滿足條件的公司都是在迅速成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)有大量業(yè)務(wù)的公司。例如,，科學(xué)工具制造商沃特斯公司（Waters Corp.）,，其股權(quán)回報(bào)率達(dá)40%；工業(yè)綜合企業(yè)United Technologies,，麥克艾弗稱為“全球城市化和基礎(chǔ)設(shè)施大潮的弄潮兒”,；耐克（Nike），其64%的收入均來自美國(guó)之外。

Yacktman Focused Fund

10年年化回報(bào)率：12.9%

????共同經(jīng)理人唐·亞克曼（Don Yacktman）像看待債券一樣對(duì)待股票：他計(jì)算出一個(gè)預(yù)期回報(bào)率,，然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整,。“隨著質(zhì)量的下降,，你會(huì)要求更高的回報(bào)率,。”他說,。這種風(fēng)險(xiǎn)厭惡方式意味著他會(huì)考慮高資本要求率的企業(yè),，或者對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)高度敏感的企業(yè)（兼具兩種特點(diǎn)的企業(yè)很少見）。亞克曼說,，因此,，其基金避開工業(yè)企業(yè)，并“對(duì)銀行存在偏見,，我認(rèn)為銀行就是黑匣子”。該基金持有33只股票,，10%以上的資產(chǎn)是新聞集團(tuán)（News Corp.）和百事集團(tuán)（PepsiCo）,。他說，前者的市價(jià)現(xiàn)在低于兩年前的水平,，盡管近期出現(xiàn)補(bǔ)漲,，但仍有望提供強(qiáng)勁的回報(bào)率。他把百事股稱為“絕對(duì)是堅(jiān)實(shí)的3A級(jí)”,。

Sequoia Fund

10年年化回報(bào)率：6.4%

????“歷史上我們的專長(zhǎng)是防守,。”Sequoia共同經(jīng)理人羅伯特·古德法伯（Robert Goldfarb）說,。該基金專門尋找那些有“經(jīng)濟(jì)城壕”保護(hù)的公司,。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）對(duì)經(jīng)濟(jì)城壕所作的著名解釋是：保護(hù)公司市場(chǎng)地位的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和進(jìn)入壁壘。Sequoia目前擁有37只股票,。它最大的持股占資產(chǎn)總量的10%,，是巴菲特的伯克希爾－哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）。近期購(gòu)入的股票有Advance Auto Parts,、Valeant Pharmaceuticals和工業(yè)零部件供應(yīng)商Precision Castparts,。這三家公司的首席執(zhí)行官均不同尋常地致力于創(chuàng)造自由現(xiàn)金流?！叭缃裎覀儽纫酝涌粗厥紫瘓?zhí)行官,。”古德法伯說,?！拔覀兏嗟匮簩氂隈R師，而不是馬匹?！?/p>