????如果留在歐元區(qū)里,，外圍國家必須通過緊縮來解決競爭力問題——讓高失業(yè)率壓低工資，提高稅收,，大幅削減政府開支,。布特爾說：“這一過程可能需要10年時間?！备愀獾氖?，在稅收下降的同時，它們的債務和利息仍以歐元計算,，并且在不斷上漲,。這些國家?guī)缀醪豢赡茉趥鶆者`約的同時還留在歐元區(qū)。倫敦商學院的查爾斯·古德哈特（Charles Goodhart）說：“歐洲央行一直在支持脆弱國家的銀行,。它們主要以主權(quán)債券作擔保,。一旦違約，所有對銀行的援助都將終止,，這些銀行將崩潰,。”

????馬上退出可以一舉兩得地解決債務和競爭力兩大難題,。布特爾認為,，外圍國家有可能一個接一個地退出歐元區(qū)。他的研究報告的結(jié)論是：盡管退出的合法性可能存疑,，但可以根據(jù)國際法將它判定為維系國家生存之必要措施,。此外，退出前也無需獲得國會的批準,。這很重要,，因為有必要保密。

????以下是可能的退出機制,。舉例來說,，西班牙將退出。政府打算在首相和內(nèi)閣達成一致意見后不久的星期五宣布這個決定,。宣布時間是當天上午12點01分,。到了周一，所有工資,、銀行存款,、退休金和物價都將按照西班牙貨幣比塞塔與歐元1:1的比例重新設定。在周末期間,，所有自動柜員機和銀行網(wǎng)點都將關閉,，電匯也被禁止,，以防公民在貨幣轉(zhuǎn)變之前將錢轉(zhuǎn)移瑞士等國家。布特爾建議,，退出國在宣布決定后馬上開始印鈔和鑄幣,。所有交易暫時通過信用卡或預付卡進行,。在一定的時期內(nèi)還可以接受歐元,，用于現(xiàn)金目的,。從周一早上開始,，歐洲將首次以外國貨幣的面目出現(xiàn),，其相對于新比塞塔的價值將急劇上升,。因此過不了幾天,，原先定價2比塞塔的打出租車的價格就可能變成1歐元,。

????債務問題怎么辦？布特爾建議,，將全部外債改由本國貨幣計價,。由于外國債權(quán)人將蒙受重大損失，改變計價貨幣實際上就是賴債,。布特爾主張要更進一步,。他想讓退出國立即停止支付利息,，要求它們進行減計，將債務降低到占GDP 60%的可控水平,。經(jīng)過貶值與減計，外國債權(quán)人將損失70%的債券面值,。布特爾的觀點是,，反正這些債券原本的價值完全都是虛的,，這種數(shù)量級的違約無法避免,。

????至于私營部門,，布特爾建議,，以當?shù)刎泿艑κ艿街貏?chuàng)的銀行的貸款進行重新計價,。不這樣的話,，它們的資本及在國內(nèi)的放貸都將蒸發(fā)。對公司來說,，貸款仍將以歐元計算。公司的營業(yè)收入以本國貨幣計算后,，將大大低于原先以歐元計算的價值,，使得大批公司將無法維持其債務水平。這也是退出歐元的過程中最艱難的部分,。公司破產(chǎn)將迅速蔓延,，放貸機構(gòu)將開始重組債務的談判。

????布特爾預測,，核心國家不會退出歐元。事實上,，他預計德國,、荷蘭,、奧地利和其他北歐國家將以歐元來維持它們自己的單一貨幣區(qū)，這可能導致歐元對美元和英鎊逐漸走強,。

????由于進口成本上漲,，剛退出歐元區(qū)的國家將出現(xiàn)飛速的通脹。工資也會因此上漲,，但由于失業(yè)者數(shù)目龐大,，工資漲幅將不及物價漲幅,。因此，根據(jù)布特爾計算,，有必要將新貨幣對歐元大幅度貶值：希臘的貨幣需要貶值55%，西班牙和意大利為40%,，新的愛爾蘭鎊為25%,。

????退出國家將承受持續(xù)數(shù)月的增長下滑與失業(yè)上升,。全球股市將暴跌,。但就像10年前貨幣貶值的阿根廷一樣,，不出一年，它們的經(jīng)濟在出口的推動下又重新開始增長,。德國將忍受幣值的大幅上漲對出口造成的傷害,。但它將因進口價格下滑,、南方鄰國的增長（而不是下降）而獲益,。

????對布特爾來說，最終結(jié)果如何,，要由基本的經(jīng)濟學原理決定,。布特爾說：“我被人看成是個討厭鬼,，敗興者,。但真相是,，政客們完全搞錯了,。他們夸夸其談,，從公共部門里拿錢來買時間,，但是,，市場最終會贏,?！睂W洲來說，拋棄單一貨幣不再是不可考慮的選擇,，而是正確的選擇,。

????譯者：古正