職業(yè)后期階段

1.提高外國債券敞口率

????除了通脹保值財(cái)政債券之外,，市場達(dá)人近期對(duì)長期美國債券并沒有表現(xiàn)出很高的熱情。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）最近甚至稱呼它們是“可怕的投資”,。讓巴菲特及其他牛人感到擔(dān)心的是,，債券價(jià)格受到美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模債券購回計(jì)劃的人為支撐,，這項(xiàng)計(jì)劃一旦結(jié)束，債券價(jià)格必將受到重創(chuàng),。尤其是對(duì)于職業(yè)后期的儲(chǔ)蓄者和退休人士而言,，這絕對(duì)不是一種理想情況。

????根據(jù)戰(zhàn)略遠(yuǎn)見公司的納赫馬尼介紹,，目前美國投資者通常只將固定收益投資組合中13%的部分配置到非美國債券。大多數(shù)專家認(rèn)為更合適的做法是提高高質(zhì)量海外債券的配置比率，至少達(dá)到債券總持有量的四分之一,。這正是職業(yè)人士眼下的做法,。晨星公司（Morningstar）統(tǒng)計(jì)顯示,，全球配置共同基金將固定收益類證券的40%配置到非美國債券。銳聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司（Research Affiliates）首席投資官許仲翔（Jason Hsu）說,，對(duì)于沒有外國債券敞口或者這種敞口很小的投資者，“我的建議是完全不要購買長期美國債券，調(diào)整配置方向,，開始購買國際債券,?！?/p>

????好消息是我們可以有很多選擇：目前外國債券占全球債券發(fā)行量的四分之三左右,。匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致外國債券價(jià)格劇烈波動(dòng)，為了降低這種波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn),，建議選擇那些擁有專門機(jī)制緩和該種影響的基金,。以下兩個(gè)收費(fèi)較低的基金就是很好的選擇：iShares摩根大通美元新興市場債券基金（iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond）和先鋒國際債券總指數(shù)基金（Vanguard Total International Bond Index）。

2.在海外保留一些現(xiàn)金

????隨著退休日期的日益臨近,，現(xiàn)金在投資組合中的戰(zhàn)略地位自然日益提高,。但是除了簡單地增加現(xiàn)金配置比率之外，還應(yīng)該預(yù)防由于美元未來走弱而導(dǎo)致你的儲(chǔ)蓄的購買力下降,。沒錯(cuò),，最近美元一直表現(xiàn)出走強(qiáng)的跡象。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善,，同時(shí),，世界各國政府刻意弱化本國貨幣相對(duì)美元的匯率以增加出口競爭力。

????但是在你退休之后的漫長歲月里情況可能會(huì)發(fā)生改變,。至少人們還在普遍擔(dān)心美元的未來走勢,。聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)繼續(xù)膨脹，社會(huì)福利支出仍在以不可持續(xù)的速度急劇攀升,，美國與發(fā)展中國家的貿(mào)易不平衡也在日益擴(kuò)大,。許說：“我們認(rèn)為長期內(nèi)美元將會(huì)走軟，特別是相對(duì)于新興市場國家的貨幣,?！?/p>

????為了應(yīng)對(duì)這種可能情況，你可以把一部分現(xiàn)金存放在提供外匯投資的美國銀行賬戶內(nèi),。例如總部位于佛羅里達(dá)州的恒久銀行（EverBank）提供以一攬子外國貨幣標(biāo)價(jià)的短期存款單,，它得到美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的承保,，并根據(jù)各相關(guān)國家目前的匯率支付利息,。

????或者你還可以考慮把一小部分現(xiàn)金用于購買非對(duì)沖型的新興市場債券基金，它可以充分吸收外匯波動(dòng)的影響,。這一投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)要大于存款單,，但是債券的收益率較高（目前為平均4%左右），這有助于補(bǔ)償投資風(fēng)險(xiǎn),。智慧樹新興市場地方債券（WisdomTree Emerging Markets Local Debt）和市場矢量新興市場地方貨幣債券（Market Vectors EM Local Currency Bond）是兩支成本較低的選擇,。成功的投資者必須要敢于承擔(dān)正確的風(fēng)險(xiǎn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

????譯者：鄭歡