????去年這個時候投資者們正在大舉涌入墨西哥,。時值許諾采取一系列改革措施的新任總統(tǒng)剛剛就任,，墨西哥歷史上最大的IPO——西班牙桑坦德銀行（Santander Bank）墨西哥分行籌資40億美元的首發(fā)——剛剛結(jié)束,。在墨西哥政府口中，2013年它將成為一個經(jīng)濟(jì)大國,。但隨著新一屆政府縮減開支計劃的實(shí)施,，GDP增幅下降到區(qū)區(qū)1%，只有2013年預(yù)期值的零頭,。到去年12月時,，股價下跌了4%，許多投資者放棄了希望,?！八麄兏杏X墨西哥大放異彩的時機(jī)正在流失?！蹦Ω康だ敻还芾砉荆∕organ Stanley Wealth Management）首席投資戰(zhàn)略家大衛(wèi)·達(dá)斯特（David M. Darst）說,。過去兩年間達(dá)斯特大部分時間都居住在墨西哥，在那里現(xiàn)場研究該國的前景,。

????眼下許多人又在高唱他們?nèi)ツ瓿^的調(diào)調(diào)兒：2014年將迎來2013年沒有發(fā)生的市場盛宴,。去年押寶的那些人理所當(dāng)然地對此持有很高的警惕，他們不愿意再次被愚弄,。但是我們有很好的理由認(rèn)為，2013年的樂觀情緒并沒有錯,，只不過有些早熟而已,。近期進(jìn)行的稅收及教育系統(tǒng)立法改革——以及電信與能源基礎(chǔ)設(shè)施方面的改革（下文將作進(jìn)一步討論）——正在為墨西哥不斷擴(kuò)大的中產(chǎn)階級隊(duì)伍帶來新的推動力。傳奇投資人,、鄧普頓新興市場集團(tuán)（Templeton Emerging Markets Group）執(zhí)行董事長麥樸思（Mark Mobius）說,，這正在推動消費(fèi)產(chǎn)品“需求出現(xiàn)爆炸式增長”。麥樸思是一位直言不諱的人：“我們看到了墨西哥的遠(yuǎn)大未來,，我們想成為其中的一部分,。”麥樸思對《財富》雜志說,。

????事實(shí)上,，墨西哥目前的投資狀況在許多方面都要強(qiáng)于一年前。在全球的新興市場之中,，墨西哥從美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受益最大,，美國目前是它的最大客戶。跟大多數(shù)國家相比,，墨西哥對美貿(mào)易順差較小,，因此美聯(lián)儲（U.S. Federal Reserve）預(yù)期實(shí)施的削減計劃對它的影響也可能最小?！斑@些投資措施是水到渠成的事兒,，未來五年它們會讓墨西哥成為真正令人興奮的地方,。” 管理17億美元的索恩伯格發(fā)展中世界基金（Thornburg Developing World Fund）經(jīng)理劉易斯·考夫曼（Lewis Kaufman）說,。截至2013年12月中旬該基金總回報率為13%左右,，而其基準(zhǔn)指數(shù)下降了4%。

????就在圣誕節(jié)的前幾個星期,，墨西哥國會批準(zhǔn)了一項(xiàng)最具有分水嶺意義的憲法修正案,，允許對私營企業(yè)開放墨西哥國家控制的石油儲備。能源改革有待2014年的進(jìn)一步立法推進(jìn),。但這一進(jìn)程已經(jīng)超過了投資者們的最大預(yù)期,，堅(jiān)定了人們的如下信念：墨西哥正處于激烈變革的邊緣。石油改革“一直是一塊頂石,，它是頂點(diǎn),。”達(dá)斯特說,。達(dá)斯特的首選投資對象,、墨西哥最大的石油生產(chǎn)商Alpek將會從此次政策變革中受益。

????EP拉美基金（EP Latin America Fund）的經(jīng)理里克·霍斯（Rick Hoss）青睞那些能在墨西哥后改革時代興旺發(fā)達(dá)的企業(yè),，如2013年上市的天然氣管道企業(yè)Infraestructura Energética Nova,，以及經(jīng)營墨西哥星巴克咖啡店的Alsea公司。2013年霍斯的基金在晨星公司（Morningstar）的評比中位居同類基金之首,，去年6月霍斯拜訪墨西哥之后,，大大增加了墨西哥資產(chǎn)在其投資組合中的占比，目前占其2,000萬美元投資組合的56%,。（2011年剛發(fā)起時,，該基金投資組合的80%是巴西資產(chǎn)。）

????正如在任何新興市場的投資策略一樣,，范圍廣泛的指數(shù)投資方式是長期內(nèi)最佳和最安全的投資方法,。但對于墨西哥而言，這種方式卻充滿挑戰(zhàn)：追蹤股指的交易所交易基金（ETF）投資正因該國傳統(tǒng)藍(lán)籌股的現(xiàn)狀承受著壓力,，在反壟斷法改革時期這些企業(yè)的未來充滿不確定性,。例如，僅僅América Móvil和Televisa兩家公司——在墨西哥競爭導(dǎo)向的電信改革中,，它們是主要改革對象——就占iShares MSCI Mexico Capped ETF的近25%,。此外還存在估值問題。在墨西哥唯一的股票交易所墨西哥證券交易所（Bolsa Mexicana de Valores）,，上市公司數(shù)量較少,，11月份它們的股價峰值平均達(dá)到盈利值的20倍，甚至高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）的市盈率,。

????盡管如此,，專家稱還是出現(xiàn)了一個投資機(jī)會,。基于未來盈利預(yù)測值的估值（按照17.5倍的市盈率均值）目前似乎要比6個月前便宜,?！坝凶C據(jù)顯示墨西哥經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底?！逼招殴餐穑═. Rowe Price）的股票分析師（墨西哥本土人）保利娜·阿米耶瓦（Paulina Amieva）說,。“作為投資者,，我們認(rèn)為墨西哥正處于相對最佳時期,，跟大多數(shù)新興市場形成鮮明對比?！?/p>

????一些投資者發(fā)現(xiàn)墨西哥市場上的表現(xiàn)還波及到美國境內(nèi),。例如桑伯格基金的考夫曼青睞總部位于美國的First Cash Financial Services，它的主要收入來源是墨西哥境內(nèi)的當(dāng)鋪,。摩根士丹利的達(dá)斯特認(rèn)為,，一些美國石油公司如能源行業(yè)服務(wù)提供商哈里伯頓公司（Halliburton）和全球最大的油田技術(shù)服務(wù)公司斯倫貝謝（Schlumberger）也可能會從墨西哥的石油改革中受益。

????隨著美國經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)滲透到墨西哥,，刺激著那里的房屋市場繁榮,，達(dá)斯特——他把墨西哥稱為“家門口的亞洲”——預(yù)計房屋建筑商如西麥斯（Cemex）以及不動產(chǎn)投資產(chǎn)品如麥格理墨西哥房地產(chǎn)投資信托（Macquarie Mexican REIT）也將迎來一個繁榮期。為了迎合墨西哥新興投資者市場的需要,，去年9月標(biāo)準(zhǔn)普爾資本智商公司（S&P Capital IQ）在墨西哥城（Mexico City）新設(shè)立了一個辦事處,，該辦事處主任胡安·卡洛斯·佩雷斯·馬西亞斯（Juan Carlos Pérez Macías）說：“這是墨西哥的時代——明年將會是一個令人著迷的機(jī)會?！蔽磥韼讉€月將充分證明這一點(diǎn)。（財富中文網(wǎng)）

????譯者：鄭歡