《財(cái)富》（中文版）

-- 近些年來，追逐收益使許多投資人覺得自己像是迷失在非洲卡拉哈里（Kalahari）沙漠中的游客,，踟躕在灼熱的陽光下,，手持飯盒,，試圖找到一處能可靠地提供水源的地方,。每當(dāng)投資人奔向一個(gè)高收益投資品時(shí)，只會(huì)抬高其價(jià)格—收益率則應(yīng)聲而下,；每一片綠洲都似乎變成了海市蜃樓,。就在這幾年里，各種分紅型股票,、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）和公共事業(yè)股票,，無一不出現(xiàn)上述現(xiàn)象。

????我們另有一個(gè)不錯(cuò)的選擇對象：同時(shí)投資于分紅型股票和債券的“收益型基金”（income builder fund）,。這些共同基金承諾給付的收益和回報(bào)高于債券型基金,，而且在很多情況下能夠兌現(xiàn)。這就是去年為什么有超過200億美元的資金流入此類基金,，投資人今年對其投入仍然不相上下的原因,。

????好消息是，這些基金似乎不會(huì)成為新的收益幻影,。鑒于不確定性仍然在持續(xù)—尤其是關(guān)于利率何時(shí)上調(diào)的推測—收益型基金在此類不可預(yù)測的時(shí)期里是不錯(cuò)的投資選擇,。它們最大的好處是靈活性,?！扒闆r可能瞬息萬變,。”富蘭克林收益基金（Franklin Income Fund）的經(jīng)理埃德·珀克斯（Ed Perks）說,?！叭绻阌姓嬲`活的委托人，你就能用好這些頭寸,?！北热纾窖笸顿Y管理公司旗下的分紅與收益基金（Pimco's Dividend and Income Builder Fund）將90%以上的資金投資于股份,。就在幾年前,，這個(gè)數(shù)字僅為55%。

????如果利率真上調(diào)了,，這會(huì)對分紅型股票不利,，但是收益型基金可以轉(zhuǎn)而投資債券?；鸾?jīng)理們說,，他們比許多債券型基金更加適應(yīng)市場定價(jià)?！叭绻毁I收益基金而不關(guān)心估值,，你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很可能比預(yù)想的要多?！碧窖笸顿Y管理公司（Pimco）分紅收益基金主管布拉德·金克拉爾（Brad Kinkelaar）說道,。

????近來，靈活性收效顯著：太平洋分紅與收益基金去年的收入增長了13%,，紅利為4%,。摩根大通旗下的收益型基金（J.P. Morgan's Income Builder Fund）去年的回報(bào)率也是4%，收入則增長了9%,。這類基金去年并沒有跑贏股市大盤,，但是它們回饋的現(xiàn)金高于債券，并且仍然在增值,。

????它們?nèi)〉贸晒Φ囊粋€(gè)關(guān)鍵是：挖掘深藏的寶石,。2011年，當(dāng)歐洲還處于最動(dòng)蕩的時(shí)期時(shí),，太平洋投資管理公司就投資于控制意大利收費(fèi)公路的高速公路服務(wù)公司（Societa Iniziative Autostradali e Servizi）,。該公司股票收益一直保持在6%，期間的總回報(bào)率達(dá)到了100%,。

????按照對各類股票和債券走勢的判斷,，你可以選擇不同的基金,。比如，哥倫比亞資本管理公司（Columbia Management）預(yù)計(jì)今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）股票的紅利有望達(dá)到兩位數(shù),。這可能使高盛收益型基金（Goldman Sachs Income Builder Fund）大受其益,，因?yàn)樗耐顿Y組合中有超過55%是美國分紅型股票。

????海外股票方面同樣有機(jī)會(huì)：根據(jù)奧肖內(nèi)西資產(chǎn)管理公司（O'Shaughnessy Asset Management）的計(jì)算,，具有高股息收益的非美國股票（平均市盈率為15.8）價(jià)格低于同類美國股票（平均市盈率為23.1）,。太平洋分紅與收益基金和美洲基金旗下的資本收益基金（American Funds' Capital Income Builder）都可能受益于外國分紅型股票的增長，因?yàn)樗鼈兊耐顿Y組合中有大約40%為非美國股票,。

????你如果對今年的股市動(dòng)向心存疑慮,，以投資債券為主的盧米斯－賽勒斯戰(zhàn)略收益基金（Loomis Sayles Strategic Income Fund）倒是一只業(yè)績不錯(cuò)的債券收益型基金。它只有20%左右的資金用于投資股票,。晨星公司（Morningstar）的薩拉·布什（Sarah Bush）說,，這一比例的股票構(gòu)成使它去年的業(yè)績超出了純投資債券的同行,。不過,，債券收益一旦反彈,，它手中大量的債券可使它獲利不菲,。（財(cái)富中文網(wǎng)）

????譯者：王恩冕