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《財富》（中文版）-- 越大越好,。這是典型的美國信條之一（不過也要承認(rèn),，它的受推崇程度和影響力還趕不上“人人生而平等”）,?！敦敻弧访绹?00強公司為這種純粹的規(guī)模和有效載荷歡呼慶祝，也為打造一家全球規(guī)模領(lǐng)先的公司而取得的無數(shù)成就慶祝,。但是,，與入選《財富》美國500強排名可以證明多年來所取得的卓越成績一樣，沒有人會不理解未來股票業(yè)績指標(biāo)所包含的意義,。

????不過,，大家自然想要知道，在榮登美國500強排行榜的大公司中,，哪些公司的股票做好了騰飛的準(zhǔn)備,。我們準(zhǔn)備回答這個問題，不過考慮到最近股市沖到了令人眩暈的高度,，再加上讓許多大公司的股票受益匪淺的多年牛市,，最近回答這個問題就顯得尤其困難。

????我們首先用傳統(tǒng)的價值標(biāo)準(zhǔn)篩選,，從《財富》美國500強公司中挑選出表現(xiàn)優(yōu)異,，但是股價卻打了折扣的公司。從這個角度來看,，它意味著公司的股息收益率至少為2%，而且預(yù)期每股收益增長率和股票回報率均超過美國500強公司的中位數(shù),，但是它們的市盈率卻低于美國500強公司的中位數(shù),。這個簡單卻又實用的評選方法淘汰了排行榜上的490家公司。

????然后,，我們采訪了基金經(jīng)理和分析師,，又淘汰了一些候選對象，因為它們先前表現(xiàn)欠佳,，影響了成績的準(zhǔn)確性,。例如，通信和IT公司Harris在經(jīng)歷了兩年低迷期后,，它的預(yù)期每股收益增長率飆升了400%,。我們還剔除了一些知名企業(yè)，比如當(dāng)納利集團(tuán)（R.R. Donnelley & Sons）和洛克希德－馬丁公司（Lockheed Martin）,，據(jù)分析師介紹,，這些公司的股價在經(jīng)歷了一段快速上揚之后,，現(xiàn)在似乎放慢了腳步。最終,，有5只被低估的股票有可能讓你大吃一驚,。

????百思買（Best Buy）

????我們知道你在想什么：我為什么應(yīng)該投資要被亞馬遜（Amazon.com）撞翻在地的公司？曾經(jīng)被認(rèn)為是無可救藥的百思買成為了2013年默默無聞的市場超級明星,。這家電子產(chǎn)品零售商的股價在2013年飆升了253%,，今年公司未能實現(xiàn)預(yù)期的假日銷售目標(biāo)，為此股價才下跌了35%,。邁克爾·萊文（Michael Levine）管理著資產(chǎn)額達(dá)60億美元的奧本海默股票收益基金（Oppenheimer Equity Income Fund）,，他說他的基金大約在一年前，也就是百思買的股價翻番前買入了這只股票,，當(dāng)“這只股票在1月大幅下跌時”,，又買入了一些。萊文說,，他堅持持有這只股票是因為公司的新管理層終于開始與亞馬遜展開競賽,，爭奪利潤，而且不再參與Circuit City等實體店的競爭,，而Circuit City與其他大型實體零售商一樣,，已經(jīng)到了茍延殘喘的地步。

????百思買的管理者現(xiàn)在有了一個非同凡響的本領(lǐng)：由于采取了成本削減措施,，并且與制造商結(jié)成了高效的合作伙伴,，它的產(chǎn)品價格競爭力與亞馬遜不相上下，同時還能保持自己的利潤率,。美國教師退休基金會（TIAA-CREF）的Mid-Cap Value Fund的經(jīng)理湯姆·科爾法斯（Tom Kolefas）說道,，擁有49億美元資產(chǎn)的該基金持有百思買的股票。與此同時,，百思買從自己的商店發(fā)貨,，完成網(wǎng)上訂單。換言之,，它在用亞馬遜的速度發(fā)貨的同時,，降低了庫存成本。

????盡管2013年的發(fā)展趨勢良好,，但是百思買的股價仍然打了折扣：股價與未來一年的盈利之比只有11.5,，股息收益率為2.7%?！皬墓蓛r來看,，它好像是一家即將淘汰出局的企業(yè)，可是它還不會被淘汰?！笨茽柗ㄋ拐f,。他指的是百思買的資產(chǎn)負(fù)債表上的13億美元現(xiàn)金，即使百思買在圣誕季再次受挫,，也足夠它維持運營了,。“我們尋找的是有忍耐力的股票,，而它就有忍耐力,。”

????黑石（Blackstone）

????如果你一定要總結(jié)7年來市場對黑石的態(tài)度,，那么最終可以歸結(jié)為：偉大的公司,、糟糕的股票。這是一個自相矛盾的結(jié)論：一家自2007年上市以來,，把監(jiān)管下的資金增加了兩倍,，把分紅增加了兩倍（現(xiàn)在的收益率為6.4%），并且新創(chuàng)辦了幾家成功的細(xì)分市場的公司,，現(xiàn)在的股價怎么比剛成立時還要低,？這個問題讓黑石的支持者百思不得其解?！斑@是一家卓越的公司在極低的市盈率的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出的非同凡響的股息收益率,，這樣的成績幾乎無處可尋。正因為如此,，它成為了我們持有量最多的股票,。”資產(chǎn)額達(dá)32億美元的RiverPark Funds公司的首席投資官米奇·魯賓（Mitch Rubin）說,。

????以前,，黑石是一家知名的私人股權(quán)投資基金—這個行業(yè)至今對于股市投資者來說都是新鮮事物—現(xiàn)在黑石在房地產(chǎn)、信貸和對沖基金領(lǐng)域急劇擴張,。由于退休金基金和其他機構(gòu)把越來越多的資金轉(zhuǎn)向替代投資,，公司管理下的資產(chǎn)從首次公募時的880億美元，驟增至現(xiàn)在的2,720億美元,。通常，黑石監(jiān)管這類資產(chǎn)（其投資者的持有期長達(dá)10年）可以獲得1%的利潤率,，此外資產(chǎn)價值也會有20%的額外增長,。

????“與首次公募時相比，無論怎樣衡量,，這家公司的作用和價值都在不斷增加,，但是股價卻比那時低了10%?！濒斮e補充道,。原因何在,？他說，黑石奇怪的收入聲明是“一個重要的告誡”,。按照要求,，公司必須每年調(diào)整私募股權(quán)資產(chǎn)的賬面價值，因此公布的利潤額會大幅波動,，忽而虧損,、忽而盈利。這種波動的幅度可以超過10億美元,，因此往往會引起投資者的恐慌,，并且導(dǎo)致公司的預(yù)期市盈率低至8.5。也就是說,，那些只是賬面價值,。黑石的大部分資金的封閉期都是10年，而且公司的基金很少出現(xiàn)虧損,?！拔覀兎浅芬赓I入更多的黑石股票?！濒斮e說,。美國教師退休基金會的科爾法斯指出，對于投資者來說,，這是讓所謂的替代投資多元化并且從中受益的有效辦法,。