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《財(cái)富》（中文版）-- 越大越好。這是典型的美國(guó)信條之一（不過也要承認(rèn),，它的受推崇程度和影響力還趕不上“人人生而平等”）,。《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)公司為這種純粹的規(guī)模和有效載荷歡呼慶祝,，也為打造一家全球規(guī)模領(lǐng)先的公司而取得的無數(shù)成就慶祝,。但是，與入選《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)排名可以證明多年來所取得的卓越成績(jī)一樣,，沒有人會(huì)不理解未來股票業(yè)績(jī)指標(biāo)所包含的意義,。

????不過，大家自然想要知道,，在榮登美國(guó)500強(qiáng)排行榜的大公司中,，哪些公司的股票做好了騰飛的準(zhǔn)備。我們準(zhǔn)備回答這個(gè)問題,，不過考慮到最近股市沖到了令人眩暈的高度,，再加上讓許多大公司的股票受益匪淺的多年牛市，最近回答這個(gè)問題就顯得尤其困難,。

????我們首先用傳統(tǒng)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)篩選,，從《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)公司中挑選出表現(xiàn)優(yōu)異，但是股價(jià)卻打了折扣的公司,。從這個(gè)角度來看,，它意味著公司的股息收益率至少為2%，而且預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率和股票回報(bào)率均超過美國(guó)500強(qiáng)公司的中位數(shù),，但是它們的市盈率卻低于美國(guó)500強(qiáng)公司的中位數(shù),。這個(gè)簡(jiǎn)單卻又實(shí)用的評(píng)選方法淘汰了排行榜上的490家公司。

????然后,，我們采訪了基金經(jīng)理和分析師,，又淘汰了一些候選對(duì)象，因?yàn)樗鼈兿惹氨憩F(xiàn)欠佳,，影響了成績(jī)的準(zhǔn)確性,。例如，通信和IT公司Harris在經(jīng)歷了兩年低迷期后,，它的預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率飆升了400%,。我們還剔除了一些知名企業(yè),，比如當(dāng)納利集團(tuán)（R.R. Donnelley & Sons）和洛克希德－馬丁公司（Lockheed Martin），據(jù)分析師介紹,，這些公司的股價(jià)在經(jīng)歷了一段快速上揚(yáng)之后,，現(xiàn)在似乎放慢了腳步。最終,，有5只被低估的股票有可能讓你大吃一驚,。

????百思買（Best Buy）

????我們知道你在想什么：我為什么應(yīng)該投資要被亞馬遜（Amazon.com）撞翻在地的公司？曾經(jīng)被認(rèn)為是無可救藥的百思買成為了2013年默默無聞的市場(chǎng)超級(jí)明星,。這家電子產(chǎn)品零售商的股價(jià)在2013年飆升了253%,，今年公司未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的假日銷售目標(biāo)，為此股價(jià)才下跌了35%,。邁克爾·萊文（Michael Levine）管理著資產(chǎn)額達(dá)60億美元的奧本海默股票收益基金（Oppenheimer Equity Income Fund）,，他說他的基金大約在一年前，也就是百思買的股價(jià)翻番前買入了這只股票,，當(dāng)“這只股票在1月大幅下跌時(shí)”,，又買入了一些。萊文說,，他堅(jiān)持持有這只股票是因?yàn)楣镜男鹿芾韺咏K于開始與亞馬遜展開競(jìng)賽,，爭(zhēng)奪利潤(rùn)，而且不再參與Circuit City等實(shí)體店的競(jìng)爭(zhēng),，而Circuit City與其他大型實(shí)體零售商一樣，已經(jīng)到了茍延殘喘的地步,。

????百思買的管理者現(xiàn)在有了一個(gè)非同凡響的本領(lǐng)：由于采取了成本削減措施,，并且與制造商結(jié)成了高效的合作伙伴，它的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力與亞馬遜不相上下,，同時(shí)還能保持自己的利潤(rùn)率,。美國(guó)教師退休基金會(huì)（TIAA-CREF）的Mid-Cap Value Fund的經(jīng)理湯姆·科爾法斯（Tom Kolefas）說道，擁有49億美元資產(chǎn)的該基金持有百思買的股票,。與此同時(shí),，百思買從自己的商店發(fā)貨，完成網(wǎng)上訂單,。換言之,，它在用亞馬遜的速度發(fā)貨的同時(shí)，降低了庫(kù)存成本,。

????盡管2013年的發(fā)展趨勢(shì)良好,，但是百思買的股價(jià)仍然打了折扣：股價(jià)與未來一年的盈利之比只有11.5，股息收益率為2.7%,?！皬墓蓛r(jià)來看,，它好像是一家即將淘汰出局的企業(yè)，可是它還不會(huì)被淘汰,?！笨茽柗ㄋ拐f。他指的是百思買的資產(chǎn)負(fù)債表上的13億美元現(xiàn)金,，即使百思買在圣誕季再次受挫,，也足夠它維持運(yùn)營(yíng)了?！拔覀儗ふ业氖怯腥棠土Φ墓善?，而它就有忍耐力?！?/p>

????黑石（Blackstone）

????如果你一定要總結(jié)7年來市場(chǎng)對(duì)黑石的態(tài)度,，那么最終可以歸結(jié)為：偉大的公司、糟糕的股票,。這是一個(gè)自相矛盾的結(jié)論：一家自2007年上市以來,，把監(jiān)管下的資金增加了兩倍，把分紅增加了兩倍（現(xiàn)在的收益率為6.4%）,，并且新創(chuàng)辦了幾家成功的細(xì)分市場(chǎng)的公司,，現(xiàn)在的股價(jià)怎么比剛成立時(shí)還要低？這個(gè)問題讓黑石的支持者百思不得其解,?！斑@是一家卓越的公司在極低的市盈率的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出的非同凡響的股息收益率，這樣的成績(jī)幾乎無處可尋,。正因?yàn)槿绱?，它成為了我們持有量最多的股票?！辟Y產(chǎn)額達(dá)32億美元的RiverPark Funds公司的首席投資官米奇·魯賓（Mitch Rubin）說,。

????以前，黑石是一家知名的私人股權(quán)投資基金—這個(gè)行業(yè)至今對(duì)于股市投資者來說都是新鮮事物—現(xiàn)在黑石在房地產(chǎn),、信貸和對(duì)沖基金領(lǐng)域急劇擴(kuò)張,。由于退休金基金和其他機(jī)構(gòu)把越來越多的資金轉(zhuǎn)向替代投資，公司管理下的資產(chǎn)從首次公募時(shí)的880億美元,，驟增至現(xiàn)在的2,720億美元,。通常，黑石監(jiān)管這類資產(chǎn)（其投資者的持有期長(zhǎng)達(dá)10年）可以獲得1%的利潤(rùn)率,，此外資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)有20%的額外增長(zhǎng),。

????“與首次公募時(shí)相比，無論怎樣衡量,，這家公司的作用和價(jià)值都在不斷增加,，但是股價(jià)卻比那時(shí)低了10%,。”魯賓補(bǔ)充道,。原因何在,？他說，黑石奇怪的收入聲明是“一個(gè)重要的告誡”,。按照要求,，公司必須每年調(diào)整私募股權(quán)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，因此公布的利潤(rùn)額會(huì)大幅波動(dòng),，忽而虧損,、忽而盈利。這種波動(dòng)的幅度可以超過10億美元,，因此往往會(huì)引起投資者的恐慌,，并且導(dǎo)致公司的預(yù)期市盈率低至8.5。也就是說,，那些只是賬面價(jià)值,。黑石的大部分資金的封閉期都是10年，而且公司的基金很少出現(xiàn)虧損,?！拔覀兎浅芬赓I入更多的黑石股票?！濒斮e說,。美國(guó)教師退休基金會(huì)的科爾法斯指出，對(duì)于投資者來說,，這是讓所謂的替代投資多元化并且從中受益的有效辦法,。