????《財富》（中文版）-- 前不久的一個夜晚,，一群機構(gòu)資金經(jīng)理從一個沒有任何標記的秘密入口進入了位于舊金山的啤酒屋Cavalier的密室,，這個入口很隱蔽，大部分顧客都會誤以為這是緊急消防出口,。他們的召集者是取得巨大成功的天使投資人及連續(xù)創(chuàng)業(yè)家納瓦爾·拉維坎特（Naval Ravikant）—他曾經(jīng)投資優(yōu)步（Uber）和推特（Twitter）等公司—他想向與會者推銷他最新成立的企業(yè)。拉維坎特并不要求他們?yōu)橹顿Y,，而是請他們通過它投資,。如果有足夠多的資金經(jīng)理接受了他的請求，一個徹底顛覆天使投資世界的時代就有可能降臨,。

????41歲的拉維坎特是AngelList公司的聯(lián)合創(chuàng)始人及CEO，該公司于2010年成立,，當時還只是為急需種子資金的新興技術(shù)公司服務的線上引薦平臺,。硅谷方面積極響應，一些老牌的風投資本家甚至建立了投資組合,。兩年后，AngelList就可以讓公司通過該網(wǎng)站免費從富有的個人,，即傳統(tǒng)的天使投資人手中籌款,。直到此時，由于籌得的只是私人投入的一小部分資金,，因此人們依然認為這是風投領域的好消息,。如果公司想要獲得“規(guī)模性”資金，它們還得向沙山路（Sand Hill Road,，硅谷風險投資產(chǎn)業(yè)的象征—譯注）上的權(quán)力掮客求助，如Kleiner Perkins公司和安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）,。

????不過,，在2013年年末，這種關(guān)系開始趨于復雜化,，當時拉維坎特宣布,，AngelList將允許蒂姆·費里斯[Tim Ferriss，《每周工作4小時》（The 4-Hour Workweek）的作者]和吉爾·彭齊納（Gil Penchina,，eBay公司前高管）等著名的個體投資人創(chuàng)建“辛迪加”,，或者承諾資本池，允許他們在每筆交易中投入更多的資金,。不僅如此,，他們最多將獲得投資利潤的20%（也就是“利潤分成”），這些已經(jīng)與傳統(tǒng)的風投公司相差無幾,。（AngelList將從每筆交易中額外再扣除5%的分成。）由于一些人在每筆交易機會中有可能獲得100多萬美元,，因此用戶幾乎是立即開始承諾向著名的天使投資人（其中就包括拉維坎特）投資,。

????由此我們再一次回到Cavalier啤酒屋的密室，拉維坎特在那里向機構(gòu)投資者宣布了兩條信息,。首先,，辛迪加成立的第一年，將通過AngelList辦理價值8,700萬美元的種子交易,，而且2月至10月整體規(guī)模的增長速度將超過300%,。這樣,，AngelList的年均運轉(zhuǎn)營收就是1.27億美元，理論而言,，AngelList將因此躋身于美國較為活躍的風投資本公司行列,。其次，他為機構(gòu)設計了一個參與到迄今為止還只是由個人投資者獨享的領域的方式,。

????這一切足以使傳統(tǒng)的風投資本家感到坐立不安,。

????AngelList剛剛推出一系列新基金，而且根據(jù)設計要求,，每筆基金可以支持辛迪加投資100家新創(chuàng)企業(yè)。其理念就是,，傳統(tǒng)的種子投資并不符合機構(gòu)的要求,，因為機構(gòu)投資的最低門檻是1,000萬美元或1,500萬美元。例如,，如果你是一家擁有2億美元的家族企業(yè)或私人基金,，你為什么還要花時間去審查2萬美元的投資機會？尤其是,，從歷史數(shù)據(jù)分析中可以看出,，種子投資通常不會有太大的吸引力，除非擁有數(shù)十家投資組合公司,。

????不過,，每一只AngelList基金都可以輕松解決對資金數(shù)量的要求。2014年年初,，公司做了一個所謂的試運行，有幸參與試運行的是準會員公司Maiden Lane（以AngelList公司在舊金山辦公室所在的街道命名）,，該公司籌集到2,500萬美元為挑選出的辛迪加交易提供支持,，每筆交易的投資額不超過10萬美元。這只新基金的初始規(guī)模比較小—有可能是每筆交易4萬美元—但是專注性更強,，它與交易型開放式指數(shù)基金（ETF）非常相似,，圍繞行業(yè)領域或地緣形成具體的投資主題。交易是通過有一定人為調(diào)整的算法挑選出來的,，其中可能包括隱形的新創(chuàng)企業(yè)，它們不會出現(xiàn)在AngelList的公共網(wǎng)站上,。

????“其中的大部分機構(gòu)已經(jīng)投資了傳統(tǒng)的風投資本基金,，但是它們完全錯過了種子基金，投資種子基金它們可以從一開始就介入,，并且跟蹤公司的進展,，因為它還沒有規(guī)模化,?！崩S坎特解釋道?！斑@正是我們要解決的問題,。與其他所有事情一樣，投資也在向網(wǎng)上轉(zhuǎn)移,?；蛟缁蛲砟愣家m應?！蓖渡砉韫惹?，拉維坎特在達特茅斯大學（Dartmouth）研究計算機科學和經(jīng)濟學,。

????拉維坎特耐心說明,，他不想與傳統(tǒng)的風投資本公司競爭，但是來到Cavalier啤酒屋的一些人卻認為,，針對機構(gòu)的努力有可能導致這樣的結(jié)果,。“AngelList平臺投資整個風投領域并非絕無可能,?！盩op Tier Capital Partners公司的CEO戴維·約克（David York）說?！肮芾硇恋霞拥募一镏杏性S多人非常可靠,，而且他們背后的網(wǎng)絡勢力強大,。”Top Tier Capital Partners公司管理的是風投領域的組合基金,，同時也是Maiden Lane公司的支持者,。

????顯而易見，風投資本家自己已經(jīng)把拉維坎特的新創(chuàng)企業(yè)視為競爭對手,。前不久，當AngelList從沙山路的公司那里獲得投資利息時—即從先前募集的2,500萬美元中獲得的利息—拉維坎特說,，如果有人把他介紹給這些公司自己的有限合伙人,，他會予以考慮。此舉徹底排除了對話的可能,。

????“風投資本家把他們的有限合伙關(guān)系視為珍寶,。”拉維坎特解釋道,?！凹词故窃陲L投資本公司內(nèi)部,，擁有有限合伙關(guān)系的高級合伙人也不愿意與初級合伙人分享這些關(guān)系。我們不想這樣做,，因此我們直接去找機構(gòu),。”拉維坎特在設法繞過傳統(tǒng)模式的過程中,，也許還會徹底改變這種模式,。（財富中文網(wǎng)）

????譯者：蕭艾