美聯(lián)儲已經(jīng)宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率,，將短期利率上升0.25個百分點,，介于0.25-0.5%之間,。這是美聯(lián)儲近十年來首次上調(diào)短期利率,，結(jié)束了2008年金融危機以后一直實行的接近于零的借款成本。

美聯(lián)儲表示,，鑒于目前的通脹率距離2%的目標(biāo)水平仍有一定差距,，它將在實現(xiàn)其通脹目標(biāo)方面“認(rèn)真監(jiān)測實際和預(yù)期的進展”。美聯(lián)儲預(yù)期將保持目前較大規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表,，直到利率正?；绊樌七M”。

如果你認(rèn)為2015年市場表現(xiàn)不好,，那么,，華爾街會告訴你：市場形勢在短期內(nèi)仍不會有什么改觀。每年這個時候,，華爾街的頂級戰(zhàn)略家都會按慣例展望來年,，而他們對2016年的預(yù)期并不樂觀。

最新的悲觀預(yù)測來自摩根士丹利公司,。在他們向客戶發(fā)布的研究報告中,，摩根士丹利預(yù)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在明年只會增長4%,，至2175點,。這一廣受關(guān)注的指數(shù)目前為2084點，在2015年的漲幅僅有1.5%,。

高盛集團也警告稱,，美國股票在明年基本不會漲。美國銀行美林證券的分析師則預(yù)計明年的情況會稍有好轉(zhuǎn),。盡管如此,，他們認(rèn)為股市漲幅最多也不會超過5%,。考慮到股票今年的表現(xiàn)十分慘淡,，這也算不上是特別驚人的打擊,。

分析師對明年股票的擔(dān)憂主要出于以下三個原因：

利潤率。摩根士丹利的警告主要跟上市公司利潤率有關(guān),。該公司的戰(zhàn)略分析師認(rèn)為,，在多年的擴張后,，美國公司的盈利很難繼續(xù)突飛猛進,。摩根士丹利美國股票策略師亞當(dāng)?帕克表示，低廉的油價讓消費者的錢包更加充實,，也降低了企業(yè)的運輸成本,，成為其業(yè)績提升的主要原因。鑒于油價已經(jīng)下跌,，這趟順風(fēng)車也不能再搭了,。摩根士丹利預(yù)計，2016年美國整體經(jīng)濟的增長會繼續(xù)放緩,，最高只有1.9%,。此外，美國失業(yè)率的降低會迫使公司提高薪水,。勞動力成本的提高也會讓公司在2016年利潤受損,。

股價。標(biāo)普500股票的平均市盈率約為17倍,。之前雖有更高的時候,，但這種情況并不常見。高盛指出,，在過去40年中,，標(biāo)普500股票的平均市盈率只有6%的時間高于現(xiàn)在。更糟的是,，隨著美聯(lián)儲在12月加息,，市盈率將會下跌10%。

美元走強,。美元與美國主要貿(mào)易伙伴的匯率已經(jīng)接近史上最高點,。這不太可能讓美國的經(jīng)濟增速減緩，卻可能會影響明年的股市,。盡管出口在美國經(jīng)濟中只占20%的份額,，但許多標(biāo)普500指數(shù)成分股的利潤卻有舉足輕重的影響。這些公司的收入有45%來自出口,，此外,，利率上揚也會提高美元價格,。所以美元很可能會在明年走強，尤其是考慮到在美聯(lián)儲加息的同時,，歐洲和其他中央銀行很可能會把利率維持在較低水平,。

好消息是，華爾街對市場走勢的預(yù)測向來不準(zhǔn),。巴里?里薩茲表示,，華爾街的戰(zhàn)略家在預(yù)測未來上，不比你茶余飯后看的神話故事更準(zhǔn)確,。例如,，華爾街的戰(zhàn)略家去年預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)將增長7%，但事實并非如此,?？紤]到股市不景氣，華爾街分析家的預(yù)期不高也很正常,。我們對未來的看法往往在很大程度上取決于過去,。

即便如此，華爾街戰(zhàn)略家的預(yù)測依舊可能過于樂觀,。歷史證明,，他們往往會高估股市的表現(xiàn)。Birinyi Associates的研究顯示,，自2002年起,，他們每年預(yù)測股價的漲幅平均約為9%，而這段時間的實際漲幅更接近于6%,。所以,，如果連華爾街的分析師都開始緊張2016年的情況，我們或許也該緊張起來了,。（財富中文網(wǎng)）

譯者：嚴(yán)匡正

審校：任文科