每到年底,，許多證券投資機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)便開始部署員工制訂新一年的投資計劃。但在我看來,，訂未來整整一年的工作計劃,，其實是農(nóng)業(yè)社會和計劃經(jīng)濟(jì)下的做派。只有自然界的作物,，才能夠春天按時播種,、秋天準(zhǔn)時收割；只有生產(chǎn)效率低,、技術(shù)創(chuàng)新慢的行業(yè),，才可以提前幾百天敲定工時、產(chǎn)量,、利潤,；只有在勞動者素質(zhì)低、權(quán)益差的社會環(huán)境下,，管理者才可以估摸出未來十年的員工結(jié)構(gòu),、男女員工比例、女員工的孕產(chǎn)假時間等等,。

而在金融證券市場里打拼的機(jī)構(gòu)們,，還能訂一個年度計劃就比較神奇了。證券投資—說白了其實是證券投機(jī),，能夠大致預(yù)判一個月的走勢便已經(jīng)是江湖老鳥了,；能夠訂一個三個月的策略而且成功率很高，就是各大機(jī)構(gòu)們瘋搶的絕頂高手,。至于能夠掐指算出未來一年的金融市場形勢,，那不是人而是神。按照古代人的說法,，這種窺破天機(jī)的人基本要夭壽,，不是遭天譴得一種怪病死掉，就是很快被俗世的人給找借口滅了,。

更加神奇的是,，金融機(jī)構(gòu)的工作計劃很多還是“以銷定產(chǎn)”的，這比傳統(tǒng)工業(yè)制造行業(yè)的“以產(chǎn)定銷”還要逆天而行,。金融行業(yè)往往是讓銷售機(jī)構(gòu)先制訂一年的銷售計劃,，然后投資部門跟著去達(dá)到一個收益率，產(chǎn)品部門相應(yīng)設(shè)計出一個有賣點的產(chǎn)品和營銷噱頭,。這好比是一戶人家的爸爸要求女兒能夠嫁給豪門，然后女兒要在一定時間之內(nèi)讓自己減肥成功并且打扮的美艷動人，最后媽媽負(fù)責(zé)生出來的是女兒而不是兒子,。這在商學(xué)院的教材里,，叫做“目標(biāo)管理”。所以讀理工科的邏輯清晰,、頭腦理性的好學(xué)生轉(zhuǎn)去讀商科肯定會瘋的,，轉(zhuǎn)型成功的大半是二流子學(xué)生。

人的思想和行為是最難預(yù)測的,，也是最難控制的,。哪怕是身邊最熟悉的人也是如此。很多證券從業(yè)人員,，肯定承認(rèn)自己無法預(yù)料到一個月之內(nèi),，身邊的配偶什么時候和自己吵架，兒子什么時候逃課打電游,，年邁的父母什么時候生病需要照料,。但是他們卻必須去預(yù)測未來一年，成千上萬甚至上億的專業(yè)和不專業(yè)的市場投機(jī)群體,，在各種心態(tài)和行為的共振下,，對股票、債券市場的擾動,。

在行業(yè)高壓和各種“神邏輯”的促使下,，投資研究人員、尤其是賣方的股市策略分析師們,，一個個變得神叨叨的,。如果你堅持讀某幾位分析師的報告，會學(xué)會很多說話,、做人的技巧,。

基金經(jīng)理的每天、每月凈值波動成績,，擺在那里,，所以再牛的基金經(jīng)理，只要犯過錯,，都有白紙黑字的歷史記錄,，所以他們會覺得害臊，吹牛皮會有所節(jié)制,。但是,，分析師們的報告數(shù)量和曝光范圍呈離散分布，而非像基金凈值那樣是一個連續(xù)函數(shù),，所以自我回溯做的有技巧的人,，你會覺得他從來不犯錯,，也就從來不需要反思和道歉。

根據(jù)西方證券教科書上的有效市場假設(shè),，所有關(guān)于股市的預(yù)測都沒有意義,。如果市場不是完全有效，有空子可鉆,，有穩(wěn)定的盈利模式—包括違法的內(nèi)幕交易,，以及不違法的、神叨叨的技術(shù)分析等,，只要有5%,、甚至1%的人可以準(zhǔn)確預(yù)測大盤，那市場的錢就會很快被這幫人賺走,，大家都玩不下去了,。但現(xiàn)實是可悲的，也是令人欣慰的—?dú)W美股市,、中國股市開了那么久,，內(nèi)幕交易肯定是長期存在的，以權(quán)謀私的也相當(dāng)不少,，但是長勝的贏家基本沒有,。

嘮叨了半天，普通讀者肯定還是不喜歡理念探討,，不喜歡從業(yè)人員訴苦發(fā)牢騷,，大家希望在歲末年初看到一篇有實戰(zhàn)指導(dǎo)意義的正能量文章。于是我查了半天K線圖,，發(fā)現(xiàn)了一個有趣的規(guī)律：

中國股市在過去的20年里,，如果你堅持每次歲末年初都買入上證指數(shù)，那么在20年里有13年可以讓你賺10%以上的錢,；反之,，如果每次歲末年初都堅持空倉持幣，那么在20年里有11年可以讓你在當(dāng)年買到比年初低10%以上的價格,。

所以,，我給您推薦一個不聰明但是也不糟糕的投資策略，就是你可以在年底一把滿倉,，然后持股不動,；或者全部拋光，持幣觀望—這個策略叫做“要么不做,，要么做絕”,。根據(jù)統(tǒng)計規(guī)律，任何一種極端的做法,，都有超過一半的概率可以在未來一年里做對,。

不過,，如果您是一位必須對老板或者老婆有所交代的投資管理人，那么半倉股票,、半倉現(xiàn)金就是更加漂亮的策略,。根據(jù)上述統(tǒng)計規(guī)律，你有一半的倉位肯定在未來一年里有100%的機(jī)會是策略正確的,，同時，另有一半的倉位在未來一年里肯定錯誤的概率低于100%,。聽上去是不是很美好,？

最后說一句不調(diào)侃的話：管理金錢不如管理情緒，目標(biāo)管理不如后果管理,，事先的預(yù)測不如制定多種情況下的事后應(yīng)對策略,。不管你是偉人還是小民，絕大多數(shù)的人是在被生活選擇,，而不是主動選擇生活,。學(xué)會做凡人而不是上帝，這是生活在金融市場各種“神邏輯”當(dāng)中的人經(jīng)常要提醒自己的,。（財富中文網(wǎng)）

本文作者劉思恩系同方全球人壽資產(chǎn)管理事業(yè)部總經(jīng)理,。