而事實(shí)是，即便是直銷企業(yè),，身后往往也都伴隨著傳銷的魅影,，對于一些直銷企業(yè)涉嫌傳銷的報(bào)道與指控長期存在。

今天我們將回顧一篇舊聞,，講述億萬富翁,、激進(jìn)投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman）為扳倒美國直銷公司康寶萊做出了史詩般的努力，以及他遭遇意想不到挫折的故事,。

《財(cái)富》（中文版）-- 在2012年12月19日星期三的下午兩點(diǎn)左右,，CNBC電視臺的主持人凱特·凱利（Kate Kelly）曝出新聞：億萬富翁比爾·阿克曼（Bill Ackman）的對沖基金持有一家名叫康寶萊（Herbalife）的營養(yǎng)品公司的大量賣空頭寸。（現(xiàn)在我們知道,，其價(jià)值大約為10億美元,。）凱利又說,，阿克曼認(rèn)為該公司在搞金字塔式騙局，將在第二天公布詳情,。消息一出,，康寶萊的股票在6秒之內(nèi)下跌了10%，觸發(fā)了熔斷機(jī)制,，交易暫停。

阿克曼現(xiàn)年49歲,，是一位聰明,、自負(fù)、了解媒體的激進(jìn)投資者,。他的潘興廣場基金（Pershing Square）自從2004年成立以來,，平均凈收益達(dá)到了21%，目前管理的資產(chǎn)有將近190億美元,。

在CNBC報(bào)道后的當(dāng)天,，阿克曼展示了以前沒有人見過的“公開做空”。公開做空是一種相當(dāng)罕見的冒險(xiǎn)策略,，投資者不僅在押寶股票下跌（稱為賣空）,，而且還要公開宣布他這么做，同時(shí)說明原因,。這一次,，阿克曼在位于曼哈頓中城（Midtown Manhattan）的安盛公平中心（AXA Equitable Center）的500人禮堂做了一次長達(dá)3.5小時(shí)的網(wǎng)絡(luò)直播演示會(huì)，展出了342張圖片,。他說,，這家公司是“全世界有史以來運(yùn)作得最好的金字塔式計(jì)劃”。他明確表示,，希望股票不僅下跌,，而且歸零。如果押寶成功,，他將把個(gè)人利潤捐給慈善活動(dòng),，因?yàn)樗J(rèn)為，從一家如此邪惡的公司身上賺取的任何收益都是“憮恤金”,。

到了下周一,，也就是圣誕節(jié)前夜，康寶萊的股票已經(jīng)從凱利報(bào)道前的41.57美元跌至24.24美元新低,，跌幅達(dá)42%,。公司的市值被砍掉了將近20億美元。

康寶萊招致如此的怨恨,，也許讓人覺得有些怪異,。公司位于洛杉磯,，不生產(chǎn)香煙，不賣酒精,，不搞賭場,，也不排放污染物。它是一家有35年歷史的營養(yǎng)品公司,，擁有8,000名員工,，在91個(gè)國家銷售5,300種產(chǎn)品，包括減肥蛋白粉,、維生素,、運(yùn)功功能飲料和一種護(hù)膚系列產(chǎn)品。

公司取得了值得稱道的成功,。它的主打產(chǎn)品是一種用分離大豆蛋白制成的代餐奶昔粉,，稱為“1號配方”（Formula 1），占到其銷售額的30%,?？赡芎芏?/p>

《財(cái)富》雜志的讀者沒有聽說過這種東西，但是它的銷售額比其最大的三家競爭對手—安素（Ensure）,、家樂氏（Kellogg's）和SlimFast—的同類產(chǎn)品的總和還要多,。康寶萊生產(chǎn)25種口味的奶昔,，在美國用的是椰林飄香朗姆酒,，在巴西市場用了一種花生糖，在中國則用了羅宋湯,。公司還營銷低糖,、無麩質(zhì)、非轉(zhuǎn)基因的奶昔,。

但是阿克曼攻擊康寶萊,，并非因?yàn)樗u奶昔。他的行動(dòng)源于它是一家多級營銷公司（MLM）,。多級營銷公司通過獨(dú)立的承包人銷售其產(chǎn)品,。承包人不僅從銷售公司的產(chǎn)品中收益，還可以通過招募其他銷售人員來獲利,。如果這些被招募的銷售人員又被說服去招募更多的銷售人員,，那么承包人還能夠繼續(xù)從中獲利。以此類推,，形成了一個(gè)金字塔式的結(jié)構(gòu),。

多級營銷的危險(xiǎn)在于，這類企業(yè)的存在理由可能不再是銷售產(chǎn)品,，而是招人,。招人可能最終轉(zhuǎn)化為一場幾乎不加任何掩飾的金錢轉(zhuǎn)移游戲,，這與20世紀(jì)30年代的連鎖信騙局沒有區(qū)別，是典型的金字塔式計(jì)劃,。早期的參與者就像劫匪那樣賺錢,，但是按照數(shù)學(xué)規(guī)律，后來者注定要失敗,。

有些消費(fèi)者維權(quán)人士強(qiáng)烈地相信,，所有的多級營銷（又稱網(wǎng)絡(luò)式營銷）都應(yīng)該是非法行為。但事實(shí)并非如此,。1979年,，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（Federal Trade Commission）支持了家用品營銷公司安利（Amway）的商業(yè)模式。自那以后,，只要執(zhí)行了用于保證可持續(xù)性的某些預(yù)防措施，多級營銷就被認(rèn)為是合法的,。目前,，在多級營銷公司里，就有一些人們天天都能夠見到的品牌,，比如雅芳（Avon,，在本年度的《財(cái)富》美國500強(qiáng)排行榜上列第322位）、特百惠（Tupperware）,、優(yōu)莎娜（Usana）,、如新（Nu Skin）、Primerica和Pampered Chef,。其中,，Pampered Chef還是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾—哈撒韋（Berkshire Hathaway）的一家子公司。

按照市值計(jì)算,，康寶萊是最大的多級營銷公司,，按照營業(yè)收入計(jì)，則排在第二位,，僅次于雅芳,。公司在去年實(shí)現(xiàn)了50億美元的營業(yè)收入，離進(jìn)入今年的《財(cái)富》美國500強(qiáng)排行榜并不遠(yuǎn),。若不是因?yàn)樗某闪⒌攸c(diǎn)是在開曼群島（Cayman Islands）而沒有資格參評,，它可以在美國公司中排到第522位。

不過,，盡管康寶萊很大,，但是位于紐約的那位激進(jìn)投資者的來頭更大。這使他有底氣發(fā)動(dòng)一場爭取盈利的新圣戰(zhàn),。如果成功,，他將屠殺他眼中的這條惡龍,，同時(shí)為他的投資人賺取超過10億美元的收益。

倚仗著無窮的資源和無邊的自信,，阿克曼發(fā)誓要摧毀這家公司,。在他于安盛公平中心做演示會(huì)之后的近三年里，他一直在用政府部門都未曾用過的詞匯痛斥康寶萊,。在一次公開的演示會(huì)中,，他說“康寶萊是有史以來最大的騙局之一”；他對?？怂闺娨暸_（Fox）說,，康寶萊的首席執(zhí)行官邁克爾·約翰遜（Michael Johnson)“正在管理一家犯罪的企業(yè)”；他對CNBC說,，康寶萊的高管“有可能進(jìn)監(jiān)獄”,。