而事實是,，即便是直銷企業(yè)，身后往往也都伴隨著傳銷的魅影,，對于一些直銷企業(yè)涉嫌傳銷的報道與指控長期存在,。

今天我們將回顧一篇舊聞，講述億萬富翁,、激進投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman）為扳倒美國直銷公司康寶萊做出了史詩般的努力,，以及他遭遇意想不到挫折的故事,。

《財富》（中文版）-- 在2012年12月19日星期三的下午兩點左右，CNBC電視臺的主持人凱特·凱利（Kate Kelly）曝出新聞：億萬富翁比爾·阿克曼（Bill Ackman）的對沖基金持有一家名叫康寶萊（Herbalife）的營養(yǎng)品公司的大量賣空頭寸,。（現(xiàn)在我們知道,，其價值大約為10億美元,。）凱利又說，阿克曼認為該公司在搞金字塔式騙局,，將在第二天公布詳情。消息一出,，康寶萊的股票在6秒之內下跌了10%,，觸發(fā)了熔斷機制，交易暫停,。

阿克曼現(xiàn)年49歲，是一位聰明,、自負,、了解媒體的激進投資者。他的潘興廣場基金（Pershing Square）自從2004年成立以來,，平均凈收益達到了21%,，目前管理的資產有將近190億美元,。

在CNBC報道后的當天，阿克曼展示了以前沒有人見過的“公開做空”,。公開做空是一種相當罕見的冒險策略,，投資者不僅在押寶股票下跌（稱為賣空），而且還要公開宣布他這么做,，同時說明原因。這一次,，阿克曼在位于曼哈頓中城（Midtown Manhattan）的安盛公平中心（AXA Equitable Center）的500人禮堂做了一次長達3.5小時的網(wǎng)絡直播演示會,，展出了342張圖片。他說,，這家公司是“全世界有史以來運作得最好的金字塔式計劃”,。他明確表示,，希望股票不僅下跌，而且歸零,。如果押寶成功,，他將把個人利潤捐給慈善活動，因為他認為，從一家如此邪惡的公司身上賺取的任何收益都是“憮恤金”,。

到了下周一，也就是圣誕節(jié)前夜,，康寶萊的股票已經(jīng)從凱利報道前的41.57美元跌至24.24美元新低,，跌幅達42%。公司的市值被砍掉了將近20億美元,。

康寶萊招致如此的怨恨，也許讓人覺得有些怪異,。公司位于洛杉磯,，不生產香煙，不賣酒精,，不搞賭場,，也不排放污染物。它是一家有35年歷史的營養(yǎng)品公司,，擁有8,000名員工，在91個國家銷售5,300種產品,，包括減肥蛋白粉,、維生素、運功功能飲料和一種護膚系列產品,。

公司取得了值得稱道的成功,。它的主打產品是一種用分離大豆蛋白制成的代餐奶昔粉,，稱為“1號配方”（Formula 1），占到其銷售額的30%,?？赡芎芏?/p>

《財富》雜志的讀者沒有聽說過這種東西，但是它的銷售額比其最大的三家競爭對手—安素（Ensure）,、家樂氏（Kellogg's）和SlimFast—的同類產品的總和還要多,?？祵毴R生產25種口味的奶昔，在美國用的是椰林飄香朗姆酒,，在巴西市場用了一種花生糖,，在中國則用了羅宋湯。公司還營銷低糖、無麩質,、非轉基因的奶昔,。

但是阿克曼攻擊康寶萊,，并非因為它賣奶昔。他的行動源于它是一家多級營銷公司（MLM）。多級營銷公司通過獨立的承包人銷售其產品,。承包人不僅從銷售公司的產品中收益，還可以通過招募其他銷售人員來獲利,。如果這些被招募的銷售人員又被說服去招募更多的銷售人員,，那么承包人還能夠繼續(xù)從中獲利。以此類推,，形成了一個金字塔式的結構,。

多級營銷的危險在于，這類企業(yè)的存在理由可能不再是銷售產品,，而是招人。招人可能最終轉化為一場幾乎不加任何掩飾的金錢轉移游戲,，這與20世紀30年代的連鎖信騙局沒有區(qū)別,，是典型的金字塔式計劃。早期的參與者就像劫匪那樣賺錢,，但是按照數(shù)學規(guī)律,，后來者注定要失敗,。

有些消費者維權人士強烈地相信，所有的多級營銷（又稱網(wǎng)絡式營銷）都應該是非法行為,。但事實并非如此,。1979年,，美國聯(lián)邦貿易委員會（Federal Trade Commission）支持了家用品營銷公司安利（Amway）的商業(yè)模式。自那以后,，只要執(zhí)行了用于保證可持續(xù)性的某些預防措施,，多級營銷就被認為是合法的,。目前，在多級營銷公司里,，就有一些人們天天都能夠見到的品牌,，比如雅芳（Avon，在本年度的《財富》美國500強排行榜上列第322位）,、特百惠（Tupperware）,、優(yōu)莎娜（Usana）,、如新（Nu Skin）,、Primerica和Pampered Chef,。其中，Pampered Chef還是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾—哈撒韋（Berkshire Hathaway）的一家子公司,。

按照市值計算,，康寶萊是最大的多級營銷公司，按照營業(yè)收入計,，則排在第二位,，僅次于雅芳,。公司在去年實現(xiàn)了50億美元的營業(yè)收入，離進入今年的《財富》美國500強排行榜并不遠,。若不是因為它的成立地點是在開曼群島（Cayman Islands）而沒有資格參評,，它可以在美國公司中排到第522位,。

不過,，盡管康寶萊很大，但是位于紐約的那位激進投資者的來頭更大,。這使他有底氣發(fā)動一場爭取盈利的新圣戰(zhàn)。如果成功,，他將屠殺他眼中的這條惡龍,，同時為他的投資人賺取超過10億美元的收益。

倚仗著無窮的資源和無邊的自信，阿克曼發(fā)誓要摧毀這家公司,。在他于安盛公平中心做演示會之后的近三年里,，他一直在用政府部門都未曾用過的詞匯痛斥康寶萊,。在一次公開的演示會中,，他說“康寶萊是有史以來最大的騙局之一”,；他對福克斯電視臺（Fox）說,，康寶萊的首席執(zhí)行官邁克爾·約翰遜（Michael Johnson)“正在管理一家犯罪的企業(yè)”,；他對CNBC說，康寶萊的高管“有可能進監(jiān)獄”,。