黑石和平安都有長期低成本的資金,，這是他們大手筆投資商業(yè)物業(yè)的底氣所在。尤其是黑石,，由于美聯(lián)儲貨幣超發(fā),，美元資金成本極低，因此即便SOHO中國年租金收益只有3%左右,，在我們看來確實很低,，但對黑石來說卻是不錯的買賣（何況除了租金收益還有增值收益）。
?
這些年黑石一直在華布局商業(yè)地產(chǎn),、物流地產(chǎn)等,，但此前的交易金額都遠小于這次。從黑石的角度,，能以合算的價格一次性獲得京滬核心地段的商辦資產(chǎn)包,，明顯比一棟棟買省事多了。而且黑石收購之后,，SOHO中國不會退市,，這意味著可“化腐朽為神奇”的黑石還獲得了一個香港上市公司的通道，后續(xù)優(yōu)化整合的空間更大,。
?
而說到平安,，最近又是救方正、又是買物業(yè),，都是為了多元化其資產(chǎn)組合,，以分散投資風(fēng)險和提高回報。一線城市核心地段的商業(yè)物業(yè)投資一般能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流,；同時,，考慮到中國經(jīng)濟在未來較長一段時間內(nèi)還將維持中高速的發(fā)展，核心城市的核心物業(yè)價格還會上漲,，應(yīng)該能為平安帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流和升值回報,。

最近幾年中國針對房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管政策在收緊，信貸也在收緊,，房地產(chǎn)商日子有點不太好過,，這個情況下平安和黑石還在頻頻出手，而且每一個都是大手筆,。比如之前黑石以約30億美元收購地產(chǎn)開發(fā)商SOHO中國,，這將成為這家美國私人股本集團迄今對中國房地產(chǎn)市場最大的一筆押注。

這從側(cè)面表明了他們對中國的長期潛力和經(jīng)濟復(fù)蘇很有信心,，特別是正在順利復(fù)蘇的北京和上海的寫字樓市場,，趁著現(xiàn)在價格還沒有漲上高位而順利布局,，確實是一個不錯的策略。

商業(yè)地產(chǎn)的地位很特別,，就是即使再怎么被唱衰,，還是會有人接盤；從平安這樣的“隱形地主”就能看出,，很多看似八竿子打不著的金主,，也會暗搓搓地把錢投進去。所以這一行業(yè)不可能完全倒了,，但也會有此一時彼一時的光景之差,。

這種局面主要來自地產(chǎn)、尤其是商業(yè)地產(chǎn)的“接盤鏈”：出資的接開發(fā)商的盤,，租戶接資方的盤,，多方利益捆綁，加上規(guī)模龐大,，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，就會產(chǎn)生巨大的乘數(shù)效應(yīng),，這一哪一方都不愿看到的,。可以看到疫情之下,，原來財大氣粗的商業(yè)地產(chǎn)也落得慘淡經(jīng)營,，就是因為首先是租客——主要是商家和一些公司沒了生意，然后投資的看不到收益前景,，一環(huán)一環(huán)都不景氣,。用作寫字樓其實是商業(yè)地產(chǎn)的大頭，而如今商業(yè)競爭太過激烈,，一些初創(chuàng)公司前一秒還是明日之星,，后一秒就爆雷倒下，風(fēng)氣十分浮躁,，商業(yè)地產(chǎn)業(yè)自然也受其影響,。雖然他們并不在意一家公司做的是什么、是不是在割韭菜,，只要有源源不斷的租客補上就好,。但其實覆巢之下焉有完卵，整個商業(yè)趨勢不好,，地產(chǎn)業(yè)顯然也不能獨善其身,。