在央行此次全面降準(zhǔn)后，債券市場對于LPR下調(diào)的預(yù)期就越來越強(qiáng),，因?yàn)樽詮?019年8月LPR報(bào)價(jià)方式改為按照公開市場操作利率（主要是一年期MLF利率）加點(diǎn)形成,，市場化特征就愈發(fā)明顯，而近期存款基準(zhǔn)利率改革加之降準(zhǔn)落地為市場釋放長期資金約1萬億元,，在這種情況下即便MLF利率不做調(diào)整,，也可以有效壓縮加點(diǎn)幅度，對LPR下行形成比較有力的推動(dòng)作用,。而若LPR明天下調(diào),，實(shí)際貸款加權(quán)平均利率也會(huì)隨之下降，從而真正降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,。

目前國內(nèi)貨幣政策最大的擾動(dòng)因素毫無疑問仍然是美聯(lián)儲(chǔ),。在日益上升的通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)于6月議息會(huì)議提及縮減購債規(guī)模,，8月的Jackson Hole會(huì)議是開始討論Taper的重要時(shí)點(diǎn),，寬松政策或已進(jìn)入退出準(zhǔn)備的前期?？紤]到Taper信號(hào)釋放以及正式落地會(huì)對我國資本流動(dòng)產(chǎn)生較大的影響,，我國先行全面降準(zhǔn)以及推動(dòng)LPR下降也是未雨綢繆，以此避免在美聯(lián)儲(chǔ)出手時(shí)國內(nèi)市場受到過大沖擊,。另外值得注意的是,，國內(nèi)債券市場違約形勢日益嚴(yán)峻，今年下半年是部分企業(yè)（例如恒大）重要時(shí)間窗口,，決策層也需通過貨幣政策手段提前做好準(zhǔn)備,。

如今世界各地經(jīng)濟(jì)學(xué)界現(xiàn)在最熱門的話題就是關(guān)于通脹的,。歐美各國物價(jià)急漲，重新引發(fā)了大家對經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,，美國6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.4%,，這是自2008年以來的最快漲幅。

這給政策制定者帶來了壓力,，迫使他們考慮是否需要更早撤回在新冠疫情期間實(shí)施的前所未有的刺激政策,。對于中國來講，美國是否考慮縮表,，預(yù)期什么時(shí)候進(jìn)行縮表,，都會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)和投資市場有連帶反應(yīng)，不得不仔細(xì)觀察,。

兩個(gè)提前：
1,、中國提前降息；
2,、美國提前縮表,。
拭目以待。