瑞信的表現(xiàn)太業(yè)余，水準與國際一流銀行大相徑庭,。瑞信損失超過55億美元,，幾乎占全部損失一半以上。3月份,，Archegos爆倉事件震動了華爾街,，當時該基金重倉集中持有的幾只股票頭寸明顯虧損。一些銀行被迫平倉,，蒙受了100多億美元損失,。在Archegos的貸款銀行中，瑞信遭受的損失最為慘重,，損失超過55億美元,。

對沖基金爆倉調(diào)查報告重點關(guān)注的是瑞信風險管理部門的問題，人為的判斷失誤以及集中的頭寸中被忽視的風險,。

風險防線形如虛設(shè),。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在Archegos爆倉事件中,，瑞信投資銀行大宗經(jīng)紀業(yè)務(wù)的第一道和第二道防線都沒有有效管理風險,，并且沒有風險升級。在同一業(yè)務(wù)中,，由于投資銀行和風險部門沒有充分履行監(jiān)督職責,，以及缺乏對風險緩解和增強措施（如動態(tài)保證金）的優(yōu)先次序，未能控制跨越兩道防線的超額,。

瑞信難辭其咎,。瑞信報告稱部分高層員工在Archegos爆倉損失事件中難辭其咎，瑞士信貸集團表示,，在3月份家族基金Archegos爆倉事件令瑞信蒙受數(shù)十億美元損失之前,，曾有多個預(yù)警信號出現(xiàn),，但瑞信高層員工沒有針對這些信號采取行動。

對210億美元風險敞口置若罔聞,。報告中詳細說明了,，在相關(guān)交易不斷突破內(nèi)部損失限額的情況下，瑞信員工沒有做到充分應(yīng)對Archegos頭寸相關(guān)風險,。到了今年3月份瑞信,，相關(guān)交易的總體風險敞口已擴大到210億美元。

接踵而至的暴雷使瑞信岌岌可危,。隨著Archegos Capital的倒閉,，以及另一家瑞信的重要客戶Greensill Capital的破產(chǎn)，因幫助客戶向破產(chǎn)的供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital發(fā)行的債券投資100億美元而面臨法律訴訟,，使得這家聞名遐邇的金融集團積累了超過200億美元風險敞口，并一度陷入危機,。面對這兩大事件,，瑞信的表現(xiàn)有點軟弱。

急功近利的惡果,。瑞信的大宗經(jīng)紀業(yè)務(wù)專注于短期利潤最大化,，但未能控制住，實際上,，這讓Archegos貪婪的冒險行為成為可能,。

伴隨著金融業(yè)的高度發(fā)展，金融風險的復雜性也快速提升,，境外如此,，對于境內(nèi)的金融機構(gòu)也一樣。特別是在并購的助推下,，金融機構(gòu)的規(guī)模邊界和管理難度都在以更快的速度發(fā)展,，瑞士信貸這次在對沖基金上所暴露出來的管理問題絕不是孤案，值得國內(nèi)金融機構(gòu)警醒,。

而更值得關(guān)注的是,，伴隨著非標轉(zhuǎn)標趨勢的深化，以商業(yè)銀行為代表的國內(nèi)金融企業(yè)利潤勢必受到影響,，在追求利潤的資本訴求下,，是否會導致風控失位進而造成潛在的資產(chǎn)損失？我以為瑞信事件的爆發(fā)恰恰是一個很好的契機,，與其面對著越來越低的收益和不斷增加的市場和管理風險去做前景不高的批發(fā)業(yè)務(wù),，不如徹底轉(zhuǎn)型零售個人業(yè)務(wù)，依托科技化去發(fā)展財富管理,，擺脫資本的約束,，才是金融企業(yè)未來發(fā)展的王道,！

前車之鑒。財富管理的第一步是風險管理,，投資要贏同樣風控需先行,。

警示的同時也是機會

索羅斯早就告訴你：“世界金融史就是一部謊言和假象編織的騙局”！但還是有成千上萬的人前仆后繼的鉆進“投資,、理財..............”里面做發(fā)財夢??????

金融機構(gòu)因小失大的事情經(jīng)常發(fā)生,，每次出現(xiàn)的原因也基本上是內(nèi)部管理上的大問題。譬如歷史上有名的法國興業(yè)銀行交易員Jerome Kerviel未經(jīng)授權(quán)私自動用銀行資金參與歐洲期貨投機交易并造成巨虧72億美元,。

但投資銀行的風控也無法設(shè)置的太嚴格,，如果過于嚴格的話，也可能會錯失市場上稍縱即逝的投資機會和失去重大的經(jīng)紀客戶,。其他投行在Archegos爆倉事件中也虧損嚴重,，譬如野村就損失了23億美元，而摩根士丹利和高盛因為跑路較快,，損失大幅降低,。

電影《商海通牒》里面的總裁曾經(jīng)說過，金融行業(yè)里有三種生存模式：更快,、更聰明或者更會騙人,。Archegos事件中投行的表現(xiàn)，完美地印證了這句話,。