1,、騰訊二季報公布,，業(yè)績是一方面，但是信心和預期是另外一方面,，430港元的騰訊當然不貴,，問題在于，為啥騰訊在財報出來之后不漲反跌呢,，錢是不會騙人的,，在靴子落地之前，騰訊想要走出V字逆轉(zhuǎn)的走勢,，并不現(xiàn)實,。

2,、那么騰訊未來的靴子落地是什么，反壟斷還是游戲政策,，都有可能吧,，至少是其中之一，或者是兩個都一起來,，如果你熟悉騰訊在2018年的那一輪下跌,，那么今年這一波肯定是有過之而無不及，如果你是投資人,，做最壞的打算，手上有糧,、心中不慌,。
3、回到騰訊業(yè)績本身,，中規(guī)中矩這個評價最為恰當,，收入與市場預期一致，凈利潤略高于市場預期,，只是400多億凈利潤,，很明顯是財報調(diào)劑出來的，這跟騰訊一貫隱藏投資收益有很大關系,，整體的收入結(jié)構依然沒有發(fā)生多大變化,，游戲和社交是壓艙石，投資收益是最核心的預期,。

4,、騰訊超過1萬億人民幣的投資收益，是最大的變量,，考慮到過去兩個月因為滴滴IPO引發(fā)的中概股大跌,，騰訊的投資收益縮水是必然的，從短期來說,，中概股沒有見底的跡象,，作為中概股最大投資人的騰訊，其股價就不會反轉(zhuǎn),，這是必然的,。

5、中概股這一波有多慘：阿里從319.32美元跌至昨晚上的159.51美元,，已經(jīng)被腰斬,！唯品會更慘，從46美元到昨晚上的13.03美元,、拼多多從212.597美元到昨晚上的74.12美元,、京東從108.29美元到昨晚上的61.76美元,、滴滴從18.01美元跌至昨晚上的7.18美元、好未來從90.96美元跌至昨晚上的5.04美元,。這里面除了阿里之外,，絕大部分都是騰訊投資的公司，包括京東,、拼多多,、滴滴、B站,。

6,、當然，騰訊作為港股的股王,，瘦死的駱駝比馬大,，何況從財報來說，這還沒有開始瘦呢,，在基本面上,，騰訊并沒有發(fā)生質(zhì)的變化，還是那些業(yè)務,，賺的還是那些錢,，只是資本市場投資人的風險偏好變了，對騰訊的預期也變化了,，今年的騰訊還是那個牛逼的騰訊,，只是今年的市場不是去年那個市場了，整個市場情緒發(fā)生了扭轉(zhuǎn),。

7,、投500億也好，投1000億也好,，對于騰訊來說,，平臺經(jīng)濟和投資能力是最大的依靠，硬科技上的缺失也是最大的短板,，臺積電市值超越騰訊,，對于騰訊管理層來說，與其關注股價,，不如關注臺積電做對了什么,，騰訊過去一貫的投資邏輯，是不給該因時而變,。

8,、比如騰訊財報中增長最好的金融科技和云業(yè)務，除了平臺紅利之外,，背后的硬科技含量到底有多少,，到底能不能像芯片那樣成為“護國神器”,，這是未來5到10年騰訊的關鍵，做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)知易行難,，畢竟誰都喜歡躺著賺錢,。

國家監(jiān)管之于騰訊而言，是達摩克里斯之劍,。雖然劍柄高懸其上,，但騰訊也是絲毫不慌，盡管股價縮水但是財報喜人,。筆者認為：騰訊極具洞察力,，能夠在秉持長期主義的同時，不斷調(diào)整自己的戰(zhàn)略布局,。
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也許騰訊也深諳國家監(jiān)管之道,。如同《左傳》中論述的“末大必折，尾大不掉,，君所知也?！边@是君主統(tǒng)治國家時,，防止屬下功高蓋主，對其造成威脅,。企業(yè)也是如此,，擁有了社會上的絕大數(shù)資源，卻用于為自己謀福利,。確實是國家應該警惕的事情,。騰訊在之前的種種舉措，也證實了其對于國家反壟斷監(jiān)管政策的忌憚,，比如為共同富裕捐500億以及限制未成年人打游戲充值等等,。
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但在投資上，騰訊依然是一位相當堅定的長期主義者,，無論市場好壞,，都很少看到騰訊減持所持有的公司。在二季度,，騰訊處置投資的規(guī)模僅為236億元,，還不到投資額的一半。從這個角度看,，雖然騰訊投資的領域非常龐雜,，互聯(lián)網(wǎng)、消費,、文娛,、半導體等等幾乎無所不包,，但騰訊投資的戰(zhàn)略色彩依然濃厚。按騰訊執(zhí)行董事劉熾平的說法,，通過投資,，騰訊跟一個龐大的生態(tài)建立了關聯(lián)，這個生態(tài)中包含了各行各業(yè),。股價縮水可能只是短時的危險信號,，可能對于投資家騰訊來說，不一定是壞事,。
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