當(dāng)銀行理財子公司變成一種有限的牌照時,，理財子和銀行的脫鉤跡象也就越來越明顯了,。在過去兩年，國有行和股份行紛紛籌備自己的理財子公司,，招聘市場上趨之若鶩,，一方面是理財子公司全能的特征吸引了大家，另一方面則是許多求職者依然懷揣著對于理財子銀行背景的向往,。但我以為在資管新規(guī)的要求下,，在監(jiān)管機構(gòu)的推動下，理財子和銀行主業(yè)正在以更快的速度進(jìn)行切割,，不排除我們在未來會看到理財子變成一家更純正的“基金”公司,，做同一件事情的金融機構(gòu)跨行業(yè)套利的現(xiàn)象將會慢慢消失,。

把這個事情放到非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的大背景下,，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)剛性兌付的產(chǎn)品消失后，產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象將會越來越嚴(yán)重,，機構(gòu)為產(chǎn)品業(yè)績背書也會變得愈發(fā)不現(xiàn)實,。當(dāng)理財子同基金公司、券商資管在政策上被拉直以后,，未來真正的比拼就在于核心投研能力,，這對于行業(yè)的有序發(fā)展、對于投資人來說,，都是一件更好的事情,。

銀行理財?shù)膬?yōu)勢日漸式微。由于銀行理財?shù)暮诵母偁幜ε卸ㄊ制D難,，特別是,，大多數(shù)銀行理財營銷上口是心非，其結(jié)果是傷害了基礎(chǔ)一些客戶,，只有少數(shù)銀行理財以客為尊并言行一致,。總之,，銀行理財?shù)?大洗牌"是必然趨勢,。當(dāng)前，日子好過的銀行理財公司約占20%,，而80%以上的銀行理財公司或舉步維艱,、或茍延殘喘。

多數(shù)銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型的壓力巨大,。資產(chǎn)管理向來是高成本,、高門檻的業(yè)務(wù),，以國際領(lǐng)先的銀行系資管公司為例，其資管業(yè)務(wù)的成本收入比一般都超過70%,，主要投入集中在投研團(tuán)隊和科技建設(shè),。但國內(nèi)銀行對資管部門的投入普遍不足，亟待加大投入,。銀行資產(chǎn)管理,，沒有金剛鉆別攬瓷器活。銀行資產(chǎn)管理自命不凡的日子一去不復(fù)返了,。

當(dāng)前公募基金,、券商資管在策略選擇、擇時,、風(fēng)控等領(lǐng)域均有豐富經(jīng)驗,，而銀行理財子公司作為資管行業(yè)的新兵，從宏觀形勢到市場分析,、行業(yè)分析及信用分析均存在不小差距,。差距必將導(dǎo)致30萬億銀行理財?shù)牧魇А?br />
資管新規(guī)使多數(shù)銀行手忙腳亂。2021年年末將是資管新規(guī)延期一年后的最后時限,，理財整改,、回表安排、未來業(yè)務(wù)計劃等都是當(dāng)務(wù)之急,。

嚴(yán)格的來講，使用攤余成本法的非現(xiàn)金管理類產(chǎn)品,，并不是真正意義上的凈值化產(chǎn)品,。而且，這種運作模式為多層嵌套及資金池運作提供了便利,。此外,，它還容易模糊投資者對收益和風(fēng)險對稱性的認(rèn)知。因此,，年末開始限制攤余成本法的消息,，確實比較符合資管新規(guī)的精神。

此外,，原本做理財渠道為主的商業(yè)銀行,，這兩年變得熱衷于自建理財子公司。這樣的做法實現(xiàn)了業(yè)務(wù)上的隔離,，明確了理財業(yè)務(wù)的法律地位,。而更重要的是，也提高了服務(wù)風(fēng)險承受較高客群的能力,，從而對機構(gòu)整體業(yè)績進(jìn)行突破,。除了理財子公司,，專門服務(wù)高凈值人士的私人銀行業(yè)務(wù)，平臺化的開放銀行模式等都在火熱的開展中,。商業(yè)銀行以吸存貸款為核心的模式已然在悄然改變,。