“債券南向通”,、QDLP,、跨境理財(cái)通接踵而至,，這既是中國(guó)加入WTO金融開(kāi)放的一種必須,，又何嘗不是中國(guó)金融自身良性發(fā)展的一個(gè)開(kāi)始？在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的大環(huán)境下,，剛性兌付的破除帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降,，但給境內(nèi)那些偏好固定收益理財(cái)?shù)母邇糁悼蛻魩?lái)了困擾，預(yù)期6-8%的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品沒(méi)有了,，我們?cè)撏顿Y什么產(chǎn)品替代它,？當(dāng)我們目睹一家家量化中性和CTA基金陸續(xù)封盤(pán)，我們才真正意識(shí)到,，在“轉(zhuǎn)標(biāo)”的大趨勢(shì)下,，非標(biāo)溢出的海量資金很難完全被境內(nèi)現(xiàn)有的標(biāo)品市場(chǎng)完全承接，資金出海尋求新的配置方向,，在眼下是大勢(shì)所趨,。這既是高凈值客戶的必然需求，也是投資理財(cái)市場(chǎng)重構(gòu)的一個(gè)開(kāi)始,。

境內(nèi)境外資金的融合已然在快速展開(kāi)了,，但我想說(shuō)的是，這種融合不僅僅是微觀層面的必要,，在宏觀層面對(duì)我們的金融也將帶來(lái)滄海桑田的變化,，伴隨著資金的雙向流動(dòng)，我們可以預(yù)見(jiàn)到：（1）中美國(guó)債的利差在未來(lái)將會(huì)快速收窄,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的進(jìn)一步下降,，資本市場(chǎng)的估值空間將會(huì)得到更好的釋放；（2）機(jī)構(gòu)資金占比會(huì)越來(lái)越高,，市場(chǎng)理性不斷提升,；（3）境內(nèi)衍生品類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)將會(huì)快速完善，資本市場(chǎng)的波動(dòng)率將會(huì)下降，我們渴望的“長(zhǎng)牛慢?！睂?huì)真正到來(lái),。

過(guò)去十年，我們還在視境外資金為洪水猛獸,，被冠之以“國(guó)際游資”的惡名,，這種恐懼都是在我們的經(jīng)濟(jì)和金融體量不大的背景下，當(dāng)我們已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體的時(shí)候,，我們的硬實(shí)力和所散發(fā)出來(lái)的自信,，完全有理由讓我們放平心態(tài)去歡迎他們的到來(lái)。更豐富的主體,、更多元化的參與方式,，必將對(duì)我們產(chǎn)生積極的影響，開(kāi)放不是危險(xiǎn),，這次的金融開(kāi)放更有可能是我們實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)模式變化的關(guān)鍵推力,，是我們國(guó)家走出“二次增長(zhǎng)”的重要一步。

能看到,，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟,，中國(guó)的金融和投資開(kāi)放程度正在提升。對(duì)于境外投資者來(lái)講,，中國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)容量大,，能夠通過(guò)一些跨境交易方式來(lái)參與中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，境外投資者求之不得,。

而香港作為國(guó)際金融貿(mào)易港,，在香港證交所上市的大陸科技公司頗多，之前的滬港通,，雙向的跨境理財(cái)通,，再加上現(xiàn)在的北向通和南向通，都促進(jìn)了金融和投資的跨境流動(dòng),，這是最近幾年我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的成果,，某種意義上也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開(kāi)放。