達利歐的投資風(fēng)格主線是對歷史近似問題進行要素梳理和重組，從而找出規(guī)律,，識別可能的風(fēng)險和機會,。因此，他在給出美聯(lián)儲Taper后將再Q(mào)E的判斷前,，其團隊?wèi)?yīng)該已經(jīng)完成了充分的論證?，F(xiàn)金被公認是未來預(yù)期收益最低的價值儲存工具，在通貨膨脹加劇的情況下,，過多儲備現(xiàn)金意味著實際購買力的縮水,。

另外，達利歐還建議資產(chǎn)的多樣化,，并強調(diào)不同地區(qū)貨幣和資產(chǎn)的配置,。可是個人認為,，這樣的配置也許不會太有效果,。在已然深化的全球經(jīng)濟一體化中，經(jīng)濟體之前有著千絲萬縷的聯(lián)系,，即便是在不同投資市場做配置，也很起到有效的資產(chǎn)間風(fēng)險隔離的作用,。因此,，要對沖未來資產(chǎn)貶值，需要的是對現(xiàn)有資產(chǎn)配置做重新的優(yōu)化分配。而增加非相關(guān)性投資品的比例無疑是一個更好的辦法,，這也許就是達利歐冒險推薦較股票風(fēng)險波動性更大的比特幣的原因,。

Taper在最近的金融領(lǐng)域是一個高熱度詞匯，確實全球主流經(jīng)濟體和金融企業(yè)也都密切關(guān)注著美聯(lián)儲的一舉一動,，之所以會引發(fā)如此熱度,，其本質(zhì)還是美元作為核心貨幣主導(dǎo)全球流動性的體系依然存在，對于新興經(jīng)濟體來說,，美元的流入流出所引發(fā)的潮汐,，對他們的沖擊始終不改。

當(dāng)大家因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善而對Taper預(yù)期升溫的時候,，達里奧的警告似乎顯得“不合時宜”,，就像皇帝新衣故事中講真話的小朋友揭穿了大家的幻想。事實上,，依靠貨幣寬松來推動經(jīng)濟和資本市場復(fù)蘇是最容易的,，美股的十年長牛和美聯(lián)儲所營造的寬松貨幣環(huán)境息息相關(guān)，而如果我們看到美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),，有超過200萬人選擇退出勞動市場,，則說明真正的復(fù)蘇其實離我們還很遠，疫情對我們生活的改變與重塑,，不是靠玩弄金融政策就可以解決的,。

從這個角度看，美聯(lián)儲如果繼續(xù)寬松,，短期內(nèi)對全球各經(jīng)濟體也許都是件好事,，美元的寬松帶來全球流動性的充裕，大家又可以安心度過一段平穩(wěn)的日子,；但盛世之下必有隱憂,，以美元作為全球流動性源泉的體系，在美國經(jīng)濟出現(xiàn)波動時候,，必然需要全球來分擔(dān)風(fēng)險,，這卻又是我們都沒有看到的。

推動人民幣的國際化,，豐富外匯儲備的結(jié)構(gòu),，擺脫我們對美元的依賴，這是我們之前經(jīng)常說起的,，但規(guī)模龐大的外匯儲備又如何能夠輕易轉(zhuǎn)向,？也許在此時的風(fēng)平浪靜下，也許是我們推動變革最好的時機,。