近日,，恒大終于以壯士斷腕的方式,，將自己的“現(xiàn)金奶牛”及目前最核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)恒大物業(yè)給賣了,。

根據(jù)已經(jīng)披露的與合生創(chuàng)展的相關(guān)交易協(xié)議,，恒大將能獲得超過200億港元的現(xiàn)金收入。這200多億的現(xiàn)金,，相對于恒大龐大的逾期債務(wù)和總體債務(wù)規(guī)模而言,，在一定程度上來說依然乃杯水車薪，但有這200億港元總比沒有強(qiáng),。其實(shí)恒大許教授也許并非沒有前首富王健林那樣的殺伐果斷的決斷力,，才致使拖至今日才出售恒大物業(yè)來換取這救命之水，而是因?yàn)楹愦笪飿I(yè)上市之時(shí)控股股東曾經(jīng)向市場做出了六個(gè)月內(nèi)不能出售所持股份的承諾所限,。

以許教授創(chuàng)業(yè)至今一路波折和大開大合的風(fēng)格而言,，我認(rèn)為許教授是有這個(gè)取舍與決斷力的，只是一方面受到之前六個(gè)月內(nèi)不能出售恒大物業(yè)股權(quán)的自身承諾的限制,，另一方面也是由于許教授所經(jīng)歷的歷次行業(yè)周期峰谷跌宕中，都沒有任何一次周期像這次一樣漫長和熬不到頭,，他可能確實(shí)是錯(cuò)估了行業(yè)整體形勢和政商環(huán)境的變化,，也對自己在與政策環(huán)境博弈中的位勢過于自信所致。

與許教授2008年初次上市失敗遭遇的壓力相比,，這次恒大面對的債務(wù)規(guī)模雖然更大,，但是以恒大目前更加龐大的業(yè)務(wù)體量、資產(chǎn)規(guī)模和行業(yè)影響力與社會波及面而言,，可能許教授的壓力未必比上次更大,。這也許正是許教授在負(fù)債近2萬億仍波瀾不驚，還傳出“要死一起死”之豪言的原因,。

人的成功,，自信往往不可或缺，因?yàn)?，人不自信,，何人信之,？但是，錯(cuò)估形勢和環(huán)境的自信,，說輕一點(diǎn)而是過度自信,，但實(shí)際上往往反成了一種狂妄自大。如果沒有這種過度自信,，能夠如前首富王健林一樣完全立足于奮力自救,，我想以許教授的睿智和魄力，辦法應(yīng)該多的是,。

譬如在今年第一季度完全可以將恒大汽車和恒大物業(yè)予以出售,，即使在受制于自身承諾而無法交割股權(quán)的情況下也可一方面與港交所溝通請求豁免，另一方面采取將股份抵押延后交割的形式來換取現(xiàn)金,。以那時(shí)恒大汽車超過5000億與恒大物業(yè)超過1000億的市值計(jì)算,，即使將控股權(quán)打?qū)φ鄢鍪郏材艿玫?500億的現(xiàn)金,。如果再以這1500億注入恒大地產(chǎn)來作資本金增資,，恒大地產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)立刻就可以回到“三道紅線”以內(nèi)且流動性也可以獲得大大提升，恒大的持續(xù)融資能力將得以維持,，各種公開違約也不至于出現(xiàn)而影響到恒大的市場信用,，恒大再通過促銷加快回款則完全有可能度過此次流動性危機(jī)。

只不過中國的地產(chǎn)行業(yè)作為一個(gè)強(qiáng)政府關(guān)系行業(yè),，每一個(gè)成功的老板都是超級政府公關(guān)的好手,，以王文學(xué)為代表的華夏幸福和以許家印為代表的恒大地產(chǎn)都是其中的佼佼者，而他們的屢次成功更加強(qiáng)化了這一思維定勢,。恒大當(dāng)年以虧損70億成就了深圳國資對萬科的控股,，也讓恒大對于借殼深深房回A抱定了必勝的信心，但卻無奈有限的政府關(guān)系不敵堅(jiān)定不移的行業(yè)調(diào)控大勢而讓恒大陷入了“逼宮”不成,、反傷其類的將戰(zhàn)略投資轉(zhuǎn)為長期普通股權(quán)投資,，進(jìn)而讓其在“三道紅線”所大大壓縮的債權(quán)融資空間之下陷入市場信用亦然喪失的境地。

在無法繼續(xù)擴(kuò)大債權(quán)融資規(guī)模,，也無法進(jìn)行市場化融資的情況下,，此時(shí)還不啟動市場化自救，那也只能說是建立在政商關(guān)系之上的自信,，是多么的誤人了,。因此，早早喊出“活下去”的萬科,，被行業(yè)曾經(jīng)誤解為過于保守的萬科,，才是真正將企業(yè)命運(yùn)系于市場、系于自身才能在行業(yè)周期跌宕與行業(yè)轉(zhuǎn)型中得以“九曲安瀾”的真正的智者與勇者,。

坊間有道是,，只見錦上添花人,，哪見雨天送傘雪中送炭者？歷史也總是如此的殘酷,，從來只見新人笑,，有誰看見舊人哭？

許教授,，此次祝您多福,！

這個(gè)合生創(chuàng)展地產(chǎn)對于很多北方的朋友或許有些陌生，實(shí)際上在北京的各種珠江地產(chǎn)品牌和合生創(chuàng)展都是一個(gè)老板,。在廣州則大多打合生創(chuàng)展品牌,。所以合生創(chuàng)展也算是某種意義上低調(diào)的隱形地產(chǎn)巨頭。收購恒大物業(yè)是完全有實(shí)力的,。結(jié)合前兩天恒大出售盛京銀行的股份一事,，這給廣大投資者傳遞了一個(gè)似乎積極的信號，好像恒大緩過勁兒了,，好像恒大的現(xiàn)金流回來了,，甚至還有人更樂觀，認(rèn)為恒大短暫的寒冬已經(jīng)過去,，春天已經(jīng)來臨,。昨天恒大汽車莫名其妙大漲30%似乎就在印證這一積極信號。

然而,，目前恒大最大的問題,，應(yīng)該就是那幾百上千樓盤的停工問題。為啥會停工,？很簡單,，人家建筑商、材料商拿不到錢,。所以,，要想解決這個(gè)最大的問題，現(xiàn)金就成了當(dāng)務(wù)之急,。

目前，恒大汽車尚未量產(chǎn),，盛京銀行被賣也只是抵消了很大在盛京銀行的債務(wù),，拿不到錢。現(xiàn)在恒大每天能見著一點(diǎn)現(xiàn)金流的,，就剩下這個(gè)收物業(yè)費(fèi)的恒大物業(yè)了,，然而賣了物業(yè)很有可能就和盛京銀行一樣只是填了某個(gè)債務(wù)窟窿。所以,，恒大現(xiàn)金流斷掉的問題不但沒有得到緩解,，反而,，隨著恒大汽車的休長假、盛京銀行和恒大物業(yè)股份的被迫賣出,，問題變得更加嚴(yán)重?，F(xiàn)在恒大手上的牌已經(jīng)所剩無幾了，留給許老板的機(jī)會和時(shí)間也不多了,。