美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的多次預(yù)判過(guò)于樂(lè)觀，但事實(shí)勝于雄辯,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的樂(lè)觀預(yù)判顯然是在信口開(kāi)河,，抑或胡說(shuō)八道。我認(rèn)為,，這次通脹幅度之大,、持續(xù)時(shí)間之久、居高不下之堅(jiān)決,、影響范圍之廣,、醫(yī)治之艱難的負(fù)面疊加危害，是前所未有的,。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)期,，并敦促政策制定者做好準(zhǔn)，以便在通脹風(fēng)險(xiǎn)變得明顯時(shí)迅速采取行動(dòng),。IMF美國(guó)時(shí)間昨天（周二）警告稱,，持續(xù)的供應(yīng)中斷可能使通脹預(yù)期失控，通脹預(yù)期有脫離目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn),。美國(guó)9月份通脹率上升到5.4%,。這是美聯(lián)儲(chǔ)2%平均目標(biāo)的兩倍多。中國(guó)10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)9月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比漲幅為10.7%,，創(chuàng)統(tǒng)計(jì)局1996年開(kāi)始公布該項(xiàng)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高，可能與受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲,、原材料價(jià)格上漲、能源供應(yīng)緊張及近期的拉閘限電有關(guān),。

通脹是可能破壞全球經(jīng)濟(jì)和股市的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn),。美國(guó)高盛運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)John Waldron美國(guó)時(shí)間今天（周三）認(rèn)為通脹是可能破壞全球經(jīng)濟(jì)和股市的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō)：“通脹是目前最大的單一風(fēng)險(xiǎn),，無(wú)論是從其可能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成的短期風(fēng)險(xiǎn),，還是從可能對(duì)新興市場(chǎng)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看”。
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹認(rèn)識(shí)的新變化,。與前幾次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的記錄不同的是,，最新會(huì)議記錄對(duì)通脹的描述不再是,，決策者“普遍”預(yù)期通脹壓力會(huì)隨著臨時(shí)性因素“消退”而緩解。相反,，最新會(huì)議記錄顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)通脹的擔(dān)憂加劇，“多數(shù)”決策者現(xiàn)在認(rèn)為存在上行風(fēng)險(xiǎn),，“一些”決策者擔(dān)心通脹高企會(huì)影響通脹預(yù)期,，或引起更廣泛的物價(jià)上漲。

通脹影響最大的國(guó)家,。我認(rèn)為,，通脹影響最大的國(guó)家可能是，中國(guó),、越南和韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)規(guī)模較大的國(guó)家,，理由是，原材料成本大幅提升,，但成本轉(zhuǎn)移的空間很小,。

世界范圍內(nèi)的能源價(jià)格飆升對(duì)通脹的推波助瀾。本周,，美國(guó)的石油價(jià)格達(dá)到七年來(lái)的最高點(diǎn),。隨著冬天臨近，歐洲人擔(dān)心氣溫下降時(shí)供暖成本會(huì)飆升,。在其它國(guó)家地區(qū),，石油、煤炭等短缺的影響更大,，導(dǎo)致一些地區(qū)停電,、交通癱瘓、工廠關(guān)閉,、食品供應(yīng)受到威脅,。

綜上，通脹猛于虎已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí),，也許,，美聯(lián)儲(chǔ)揣著深謀遠(yuǎn)慮裝糊涂，可能,，整治通脹早已是美聯(lián)儲(chǔ)囊中之物,，誠(chéng)如是，美國(guó)的股市,、房市等將迎來(lái)新的利好,。但愿這是真的，由于,，美國(guó)的利好并不是其它國(guó)家的利差,。

新冠疫情暴發(fā)以來(lái),，美國(guó)推行力度空前的寬松貨幣政策，全球利率水平降至歷史低位,，美元流動(dòng)性從嚴(yán)重短缺轉(zhuǎn)向極度充裕,，金融資產(chǎn)價(jià)格也是屢創(chuàng)新高。

而隨著美國(guó)物價(jià)水平愈發(fā)高漲,，各種消息也透露出美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入縮減政策階段,，而縮減購(gòu)債/資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)縮減，即taper,，這個(gè)詞開(kāi)始不斷出現(xiàn)在各大財(cái)經(jīng)媒體上,，也有專家和機(jī)構(gòu)討論美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)以及何時(shí)推出，現(xiàn)在,，終于盼到了時(shí)間表,。
那到底，美聯(lián)儲(chǔ)的taper政策是什么呢,？這個(gè)是相對(duì)QE來(lái)說(shuō)的,。QE是美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策，央行直接在市場(chǎng)上買(mǎi)政府債券,，每個(gè)月投放貨幣流動(dòng)性,，而Taper的意思就是，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備踩剎車(chē)了,，不會(huì)一下子停止寬松,，會(huì)慢慢減少寬松力度，直至完全退出寬松政策,，這個(gè)慢慢踩剎車(chē)的動(dòng)作就叫做taper,。說(shuō)的再白話些，舉個(gè)例子,，美聯(lián)儲(chǔ)原先大量印鈔投入市場(chǎng),，后期慢慢減少直至停止。

那么,，可以預(yù)判到的影響也是顯而易見(jiàn)的,，購(gòu)債的縮減意味著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的貨幣政策態(tài)度，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是資產(chǎn)價(jià)格都將受到較大影響,。