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證監(jiān)會(huì)公布北交所基礎(chǔ)制度,明確開市時(shí)間

2021-10-31 10:00
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10月30日晚間,,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了北京證券交易所基礎(chǔ)制度,,初步構(gòu)建了北京證券交易所發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管,、交易所治理等基礎(chǔ)制度體系,,并明確了基礎(chǔ)制度的生效日期為11月15日施行,。這也意味著北京證券交易所將于11月15日開市,,屆時(shí)新三板市場精選層超過68家公司將全部平移進(jìn)入北交所。 | 相關(guān)閱讀(華爾街見聞)
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張林

張林

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)研究員

北交所試圖解決的問題遠(yuǎn)在北交所之外,。北交所成立的背景針對(duì)著金融市場的多個(gè)不足:第一,,金融結(jié)構(gòu)中的間接融資比例過高,,債券市場表面上看是直接融資,可是國債,、地方債和城投債這些主要券種的買家還是銀行占比高,,金融風(fēng)險(xiǎn)還是集中在銀行,從結(jié)果上看依舊是間接融資,,而我們股市規(guī)模卻遲遲匹配不上經(jīng)濟(jì)規(guī)模,,從這一點(diǎn)上看,北交所有提高直接融資,,特別是改善北方區(qū)域金融結(jié)構(gòu)的意圖,。第二,金融市場沒有能夠擺脫所有制歧視和規(guī)模歧視,,國有企業(yè)和大企業(yè)能夠低成本的享受金融資源,,而解決就業(yè)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活力的民營企業(yè)和中小企業(yè)卻大多不能平等享受金融服務(wù),,北交所試圖篩選出好的民營企業(yè)和中小企業(yè),,為其開辟一條新的融資渠道。第三,,股票市場本身存在“鐮刀”性質(zhì),,大量企業(yè)還是將其視作金融收割工具,而不是企業(yè)長久經(jīng)營的企業(yè)治理工具,,北交所以注冊(cè)制為起點(diǎn)試圖提升股票市場的理性化和市場化,。從這些背景看,北交所身上的擔(dān)子還挺重,。問題是,,以往也有科創(chuàng)板,也有創(chuàng)業(yè)板,,新三板也已運(yùn)作多年,,各地也有金融資產(chǎn)交易所等場外中介,可是,,為什么上述三個(gè)問題為什么還是遲遲沒有緩解,?北交所有哪些機(jī)制以根本區(qū)別于以往的多項(xiàng)嘗試?必須認(rèn)識(shí)到,,我們的金融市場還很落后,,即便已經(jīng)取得了很多進(jìn)步,但讓直接融資市場真正成為一個(gè)善治的市場,,還任重且道遠(yuǎn),。

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王衍行

王衍行

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員

北交所將為創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)揮“四兩撥千斤”作用提供舞臺(tái)。深化新三板改革,設(shè)立北交所是落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略要求,、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要舉措,。北交所將發(fā)揮“龍頭”撬動(dòng)作用,強(qiáng)化與新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的制度聯(lián)動(dòng),,激發(fā)市場整體活力,,努力打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高速,、高質(zhì)量且持續(xù)發(fā)展,。

體現(xiàn)錯(cuò)位、包容,、靈活,、普惠的市場特點(diǎn)。北交所堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展,、突出特色,,與滬深交易所相比,北交所的服務(wù)對(duì)象更早,、更小,、更新。鑒于北交所未來的市場包容性,、靈活性,、普惠性非常強(qiáng),所以,,北交所一定會(huì)快速擴(kuò)容,。

北交所在短期內(nèi)可能會(huì)受到熱捧,使市場投機(jī)性增強(qiáng),。北交所未來的小盤股,,必然會(huì)吸引大量風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者前來,有效改善市場的流動(dòng)性,。

中國股市需要更好的規(guī)則,,北交所作為新的證交所,在規(guī)則建設(shè)上也同樣面臨巨大壓力,。質(zhì)量是綱,,數(shù)量是目,綱舉才能目張,,不應(yīng)該簡單地認(rèn)為是交易所數(shù)量不足阻礙了中國科技初創(chuàng)企業(yè)融資,。特別需要指出的是,讓企業(yè)更容易上市,,同時(shí)提高透明度,,讓投資者感到安全,,才是更重要的。既然重要,,就要不折不扣地加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)、提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平,、提高信息披露針對(duì)性和有效性,,唯有如此,才能行穩(wěn)致遠(yuǎn),。

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劉春生

劉春生

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,,博士后,財(cái)經(jīng)評(píng)論員

北交所開市時(shí)間定為11月15日,,新三板精選層直接平移,,其他新三板企業(yè)也因此有了上市北交所的希望,之前,,新三板股票一直在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易,,流動(dòng)性很差,企業(yè)質(zhì)量也一言難盡,。
北交所定位與科創(chuàng)板有區(qū)別,,北交所面向?qū)!⒕?、特,、新企業(yè),范圍更廣,,科創(chuàng)板則顧名思義主要面向在六大領(lǐng)域具有創(chuàng)新性和前沿性的企業(yè),。
北交所和科創(chuàng)板一樣實(shí)行注冊(cè)制,但和科創(chuàng)板在上市要求,、細(xì)則等方面均有差異,。對(duì)于散戶投資者而言,兩者都具有比較高的投資門檻,。

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我是超級(jí)海

我是超級(jí)海

11月15日正式開始運(yùn)營的北交所,,對(duì)于金融板塊一向不如上海的北京來講是個(gè)好消息。就現(xiàn)在而言,,北交所市場規(guī)則都已經(jīng)向投資者解釋得差不多了,,剩下的就是在實(shí)際運(yùn)用中持續(xù)地維護(hù)。

雖然北交所的前身也就是新三板市場交易一直很不活躍,,但其如今在國家政策層面有頗高的地位,,能看到,大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這個(gè)新市場還是很期待的,。

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