林騰蛟近期為陽(yáng)光城的上下奔走及挽救陽(yáng)光城于危難之中的諸多努力終于奏效了，與二股東雖未完全達(dá)成和解,，但泰康人壽已不再公開(kāi)“撕逼“,；大筆減持興業(yè)銀行回現(xiàn)輸血陽(yáng)光城；在押上老板自己的身家并經(jīng)過(guò)充分溝通以后,，三筆境內(nèi)債展期方案得以通過(guò),、美元債豁免交叉違約的同意征求意見(jiàn)獲得通過(guò)、兩只美元債展期也獲得通過(guò),。陽(yáng)光城的流動(dòng)性危機(jī)雖未完全解除,，但是這些重要事項(xiàng)的達(dá)成以及房地產(chǎn)市場(chǎng)有望微調(diào)和松動(dòng)的好消息接連傳來(lái)，確實(shí)可以讓林老板暫時(shí)松口氣了,，也可以讓”想哭泣“的陽(yáng)光城員工稍得安慰,。

陽(yáng)光城作為近年來(lái)營(yíng)收規(guī)模飛速上升的一匹黑馬，成為中國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒏咧苻D(zhuǎn)與高杠桿、高負(fù)債玩到極致的一個(gè)典型代表,，也是中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)往的土儲(chǔ)規(guī)模決定未來(lái)座次,、銷(xiāo)售規(guī)模座次決定融資處境大背景下的產(chǎn)物，而長(zhǎng)期維持的單邊賣(mài)方市場(chǎng)也為房企追求土儲(chǔ)與銷(xiāo)售規(guī)模的的蒙眼狂奔提供了足夠的毛利空間與容錯(cuò)空間,。正因?yàn)橐揽扛吒軛U與高負(fù)債推動(dòng)到極致的高周轉(zhuǎn),，讓陽(yáng)光城呈現(xiàn)了規(guī)模飛速上升之下的低毛利和低歸母利潤(rùn)狀態(tài)，而現(xiàn)金流與流動(dòng)性壓力也就成了不言而喻的事,，這也是陽(yáng)光城去年以來(lái)試圖調(diào)低增速和優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的主要原因,，同時(shí)也是陽(yáng)光城今年上半年即較早加大促銷(xiāo)力度以保衛(wèi)企業(yè)現(xiàn)金流與流動(dòng)性的原因。

當(dāng)年在中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)特有的發(fā)展環(huán)境之下為沖規(guī)模而種下的高負(fù)債,、高杠桿和緊繃的流動(dòng)性之因,，終于在行業(yè)環(huán)境巨變、從銷(xiāo)售端到資金端的雙重強(qiáng)力調(diào)控與預(yù)售資金強(qiáng)化監(jiān)管之下又遭遇近期房地產(chǎn)市場(chǎng)急劇轉(zhuǎn)淡之時(shí)流動(dòng)性危機(jī)這一今日之果,，不知篤信國(guó)學(xué)的林騰蛟又作何感想,？試想當(dāng)年借著陽(yáng)光城高周轉(zhuǎn)的滾滾現(xiàn)金流，陽(yáng)光城以10億元投資中民投并換得中民投45億元定增陽(yáng)光城,，以及陽(yáng)光城以70億元入股興業(yè)銀行換得近140億元授信,，確實(shí)為彼時(shí)正飛奔在在沖規(guī)模路上的陽(yáng)光城幫了大忙。而隨后中民投因陷入困境而抽回了45億元投資,，頓時(shí)讓陽(yáng)光城也陷入了需要不斷尋找接續(xù)投資人,，直到以業(yè)績(jī)承諾換得泰康人壽入股成為陽(yáng)光城二股東才解除的危機(jī)之中。但是彼時(shí)對(duì)泰康人壽的業(yè)績(jī)承諾,，現(xiàn)在又反過(guò)來(lái)成了加劇陽(yáng)光城當(dāng)前兩難境地之因,。

今年以來(lái)陽(yáng)光城的大力促銷(xiāo)在改善陽(yáng)光城表觀現(xiàn)金流、推升營(yíng)收規(guī)模的同時(shí),，一方面大大壓縮了陽(yáng)光城因?yàn)楦哓?fù)債和高融資成本而本來(lái)就比較低的利潤(rùn)空間,，最終導(dǎo)致了二股東泰康人壽對(duì)業(yè)績(jī)的不滿與董事上的沖突；另一方面為了加大促銷(xiāo)力度的大幅降價(jià)反過(guò)來(lái)也影響了企業(yè)的市場(chǎng)形象并暴露了企業(yè)資金鏈承壓的窘境,，讓本來(lái)就受壓的企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境更為惡化。而下半年以來(lái)市場(chǎng)的急劇轉(zhuǎn)淡以及多家企業(yè)暴雷觸發(fā)的地方政府加強(qiáng)預(yù)售資金監(jiān)管和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)房企評(píng)級(jí)的普遍下調(diào),，成了今日引爆陽(yáng)光城流動(dòng)性危機(jī)的引信,。

目前陽(yáng)光城出現(xiàn)的困難，實(shí)際上在內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)具有非常典型的代表性,，因此陽(yáng)光城的困境不僅僅是陽(yáng)光城一家企業(yè)的困境和問(wèn)題,，而是整個(gè)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀與困境的典型寫(xiě)照。好在陽(yáng)光城還有個(gè)實(shí)力卓著而又負(fù)責(zé)任的老板林騰蛟,，也有較為雄厚的資源儲(chǔ)備和強(qiáng)烈負(fù)責(zé)的個(gè)人意愿以及真誠(chéng)圓融的態(tài)度與溝通能力,，所以才能在上下奔走和四處溝通之下得到股東和眾多債權(quán)人的諒解與寬容，從而達(dá)成數(shù)個(gè)展期協(xié)議以讓企業(yè)回到走向恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的軌道上來(lái)。而其他已經(jīng)陷入困境和流動(dòng)性即將暴雷的那些企業(yè)又會(huì)如何呢,？

近日看到融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)了低位折價(jià)配股9.2億美元以及實(shí)際控制人孫宏斌以個(gè)人資金4.5億美元無(wú)息支持公司的消息,，這確實(shí)體現(xiàn)了孫宏斌的勇氣與擔(dān)當(dāng)?？墒钦麄€(gè)行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)恐怕還需要著眼于各方面的綜合考量來(lái)加以解決,，否則無(wú)論是林騰蛟，還是孫宏斌都只是個(gè)案,，況且中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的積弊不是一朝一夕所能形成的,，也不要企圖通過(guò)一次性的行業(yè)調(diào)控就能解決，況且目前最難受的,，恐怕也不只是這些民營(yíng)房企的老板們吧,。

這兩天，當(dāng)恒大許家印變賣(mài)個(gè)人資產(chǎn)以70億元注資恒大解決債務(wù)問(wèn)題的消息傳出后,，市場(chǎng)繃緊的神經(jīng)似乎有了很大的緩和,。無(wú)論這是響應(yīng)監(jiān)管層的要求，還是個(gè)人良心發(fā)現(xiàn)后的自覺(jué)行為,，結(jié)果對(duì)于恒大而言都是好的,。這幾天恒大的股票從2港元的歷史谷底上漲了近40%到2.8港元。陽(yáng)光城老板以個(gè)人財(cái)富擔(dān)保拯救公司的做法,，也將對(duì)陽(yáng)光城危機(jī)的緩解有一定的幫助,。

能與公司共克時(shí)艱的老板，起碼比起“跑路”境外要光明磊落的多,，無(wú)論這種自救能否最終解決企業(yè)面臨的重大危機(jī),，都值得一試。此外,，這幾天市場(chǎng)傳出房地產(chǎn)領(lǐng)域的金融寬松,，也讓很多投資者和地產(chǎn)商都緩了一口氣。