不只是房貸利率需要下降,，各項(xiàng)融資成本都需要、都將要向下調(diào)整,。
從資金供給上來(lái)說(shuō),，我國(guó)是全世界居民儲(chǔ)蓄率最高的主要經(jīng)濟(jì)體，這些儲(chǔ)蓄形成銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債,，提供了大規(guī)模的貨幣供給,；從央行對(duì)于資金市場(chǎng)的調(diào)控能力來(lái)看，降準(zhǔn)0.5%就能釋放1.2萬(wàn)億貨幣資金,，而我國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率也是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最高的,，歐盟是1%，美國(guó)基本已經(jīng)取消準(zhǔn)備金要求,；從實(shí)際資金供給來(lái)看,，一套PPT就能獲取百萬(wàn)千萬(wàn)融資，資本要素已經(jīng)不再像以往那么稀缺,。
可是,，我們的融資成本又或許是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最高的。問(wèn)題出在需求方--我們的金融體系里有大量對(duì)于利率不敏感,，僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增速敏感的主體,。比如城投企業(yè),，作為城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)的主體，考慮的僅是如何融資,，雖然資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流本身無(wú)法負(fù)擔(dān)5%以上的利率,，但有了建設(shè)就有了GDP和稅收，就有了土地資產(chǎn)增值,，就有了GDP增速,，最終綜合的資本回報(bào)率是以增長(zhǎng)率而非利率來(lái)衡量，而這些利率不敏感的主體又?jǐn)D出了其他主體的融資供給,，因而整體的資金利率成本很高,。實(shí)體融資難融資貴實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的互動(dòng)結(jié)果。
隨著地產(chǎn)調(diào)整,，高收益資產(chǎn)的大規(guī)模存在實(shí)際上已經(jīng)難以為繼了,，利率的下降也才是降低經(jīng)濟(jì)體負(fù)債壓力的必由之路。

房企信貸的政策有所優(yōu)化,、微調(diào)及松動(dòng),，但這絕不是政策的重大轉(zhuǎn)向。

房企信貸的政策有所微調(diào)及松動(dòng)表現(xiàn)為,，10月以來(lái),，央行在對(duì)房企政策方面進(jìn)行了個(gè)別優(yōu)化，對(duì)房企信貸松口,。同時(shí),，銀保監(jiān)會(huì)提出：重點(diǎn)滿足首套房、改善性住房按揭需求,；證監(jiān)會(huì)提出：支持房地產(chǎn)企業(yè)合理正常融資,。

特別是允許部分房企進(jìn)入銀行間市場(chǎng)發(fā)債，緩解了房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性危機(jī),，通過(guò)改善銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的方式,，部分銀行對(duì)房地產(chǎn)信貸重啟，市場(chǎng)房貸供給增長(zhǎng),，同時(shí),，房貸利率有所下調(diào)。

但房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)的復(fù)蘇仍需假以時(shí)日,，包括,，有賴于全社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、房地產(chǎn)市場(chǎng)信心的注入等,。

必須指出,，從目前情況看，絕不可以輕言房企信貸政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向,，那種在中國(guó)房地產(chǎn)熱潮之下,，許多開(kāi)發(fā)商大舉借貸為超高速的增長(zhǎng)提供資金的場(chǎng)景不會(huì)再現(xiàn),。

也就是說(shuō)，“三條紅線”政策仍然會(huì)長(zhǎng)期延續(xù),，沒(méi)有必要也沒(méi)有可能取消,。優(yōu)化、微調(diào)與取消是兩碼事,。

毋庸置疑,，房企靠高杠桿、快周轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)的階段已不復(fù)存在,。中國(guó)住房總量已經(jīng)總體告別短缺,，在房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建立并不斷完善，高質(zhì)量發(fā)展,、房住不炒等政策和背景下,，房地產(chǎn)行業(yè)正在從過(guò)去的高歌猛進(jìn)到目前的穩(wěn)步前行。房地產(chǎn)企業(yè)增長(zhǎng)模式,，必須變化,，即，從財(cái)務(wù)杠桿驅(qū)動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)張型向穩(wěn)健發(fā)展的質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變,。

在去年一年內(nèi)幾個(gè)大型城市學(xué)區(qū)房飆漲的背景下,，能看到，大部分大型城市限購(gòu)限貸措施并沒(méi)有放松,，而對(duì)正常的房屋貸款額度也進(jìn)行了收縮,，這才有去年下半年貸款難的問(wèn)題，不得不說(shuō),，就算是為了穩(wěn)定房?jī)r(jià)，這樣將正常剛需購(gòu)房和置換的需求一堵了之,，確實(shí)也是有點(diǎn)一刀切,。

能看到，最近幾個(gè)月,，這一現(xiàn)象隨著上面有一些積極信號(hào)的釋放,，已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)正常狀態(tài)，房貸利率的調(diào)整,，如今也是按著正常的市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)進(jìn)行,。