此次降準(zhǔn)對中國經(jīng)濟(jì)的主要影響是：
一,、降準(zhǔn)作為穩(wěn)健有效的貨幣政策,，利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)工作的穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),。這是年內(nèi)央行實(shí)施的第二次降準(zhǔn),，今年7月15日，央行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),。中國央行堅(jiān)持正常貨幣政策,，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性,、可持續(xù)性,，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。周一召開的中央政治局會(huì)議指出“明年要保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,，保持社會(huì)大局穩(wěn)定，迎接黨的二十大召開,?！碑?dāng)前及今后相當(dāng)長一段時(shí)間，中國的經(jīng)濟(jì)工作最有可能的關(guān)鍵詞是“穩(wěn)”,。解決問題的關(guān)鍵在于對癥下藥,，在“穩(wěn),、準(zhǔn)、很”之中權(quán)衡,，由于難以畢其功于一役，所以,，“穩(wěn)”是優(yōu)先及重中之重的選項(xiàng),，“準(zhǔn)”是必須選項(xiàng)，由于難以畢其功于一役,，所以,，“很”是無足輕重的選項(xiàng)，不搞大水漫灌,，就是這個(gè)意思,。

二、降準(zhǔn)可為銀行支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供最為基本的工具,。銀行也是“巧婦難為無米之炊”,。央行降準(zhǔn)釋放1.2萬億元資金，可以有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源,，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力,。為金融機(jī)構(gòu)提供長期限、低成本負(fù)債,，有效緩解其負(fù)債壓力,，降低負(fù)債成本，優(yōu)化了銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,。

值得指出的是，由于單獨(dú)降準(zhǔn)難以一柱擎天,，不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢,，可以預(yù)計(jì)，后續(xù),，一些經(jīng)濟(jì)部門均可能要推出系列積極政策,。

三、貨幣政策的導(dǎo)向性十分明確,。央行提出：“支持中小企業(yè),、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。”其中,，需要特別關(guān)注的是“高質(zhì)量發(fā)展”,，十九屆六中全會(huì)通過的《決議》強(qiáng)調(diào),，必須實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成為第一動(dòng)力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點(diǎn),、綠色成為普遍形態(tài),、開放成為必由之路、共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革,、效率變革、動(dòng)力變革,。實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是開啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家新征程的根本路徑,。毋庸諱言，低質(zhì)量的貸款主體特別是其中又是高杠桿的主體是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之源,，可能會(huì)成為全社會(huì)共同的敵人,。

四、降準(zhǔn)可能預(yù)示中國即將轉(zhuǎn)變政策,，給房地產(chǎn)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多支持,。從房地產(chǎn)的角度來看，銀行對于房貸投放的力度增強(qiáng),，因?yàn)橘Y金配置能力在提高,，進(jìn)而有助于包括按揭貸款、開發(fā)貸款等領(lǐng)域的活躍,。周一召開的中央政治局會(huì)議指出：“中國要推進(jìn)保障性住房建設(shè),，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。將促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán),?！边@意味著，合理的房貸需求,，可以更好地得到滿足,，但是，違規(guī)的房貸需求,，依然要收緊,。

其實(shí)，房地產(chǎn)政策尤其是房地產(chǎn)貸款政策才是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。

中國央行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），本次下調(diào)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%,。

據(jù)悉,，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元，一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）,，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長期資金,，同時(shí)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元,，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

為什么是降準(zhǔn)而不是降息,？實(shí)際上是央行盯住貨幣供應(yīng)量而還是利率的策略選擇問題,。盯住貨幣供應(yīng)量是逆周期調(diào)節(jié)，間接傳導(dǎo)影響利率,，而盯住利率是順周期調(diào)節(jié),，順周期正向影響貨幣供應(yīng)量。

從目前來看,，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、穩(wěn)健取向框架不變的約束下,，央行勢必盯緊貨幣供應(yīng)量,，以金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為操作目標(biāo)，有利于更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用,，既可以彌補(bǔ)MLF等公開市場操作在經(jīng)濟(jì)和商業(yè)下行周期,、貨幣流動(dòng)速度下降時(shí)帶來的局限性，又可以較好發(fā)揮量,、價(jià),、預(yù)期管理三重調(diào)節(jié)的功效,，有利于保持宏觀穩(wěn)定,，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng),。

相對來說，降息在目前階段的可行性和效果可能會(huì)差一些,。一是有可能突破穩(wěn)健取向框架,，或給人以大水漫灌的觀感,。二是可控方面存在不確定性,，有可能加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融風(fēng)險(xiǎn)。

總體來看,，為了經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換,，央行貨幣政策易松難緊，無論是盯住貨幣供應(yīng)量還是利率都有充足的空間和工具,?？紤]到我國間接融資比重較高,，宏觀杠桿率也較高,，未來通過大力發(fā)展資本市場提高直接融資比重，可以邊際降低貨幣政策變動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和貨幣需求波動(dòng)影響,。

說實(shí)在,，相比于之前的降準(zhǔn)，這次央行的降準(zhǔn)大部分人都會(huì)覺得意料之中,，我們到底該怎么看呢,？
首先，降準(zhǔn)的最核心目的是釋放市場的流動(dòng)性,。最近一段時(shí)間,，伴隨著整個(gè)世界資本市場的波動(dòng),，特別是在供應(yīng)鏈端的成本上漲,，各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體之間其實(shí)都面臨著較大的壓力，相比于世界其他國家來說,，中國的貨幣市場空間還比較充裕，在這樣的大背景下，降準(zhǔn)也就顯得順理成章,，一點(diǎn)都不讓人意外,。
其次，這次降準(zhǔn)是全面性的降準(zhǔn)，和之前的定向精準(zhǔn)不同,，這次的降準(zhǔn)對所有機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)都是有效的，所以我們看到國家也直接明確表示,，此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元,，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。對于大部分的金融機(jī)構(gòu)來說,，降準(zhǔn)有效釋放了市場的流動(dòng)性,，讓金融機(jī)構(gòu)的資金鏈更加寬裕,，更加有利于整個(gè)中國金融體系的發(fā)展,。
第三,，降準(zhǔn)到底對我們的日常生活有什么影響,？對于大部分的普通人來說，降準(zhǔn)的影響是相對比較有限的,，畢竟大多數(shù)人不是金融機(jī)構(gòu),，降準(zhǔn)對我們生活的直接影響有限，不過影響我們還是可以分幾部分來看：
一是對于整個(gè)資本市場來說,，特別是股市,，降準(zhǔn)將會(huì)有效的釋放市場的流動(dòng)性,，此次降準(zhǔn)又是全方位降準(zhǔn)，對于資本市場的直接刺激作用是非常明顯的,，雖然不知道降準(zhǔn)能帶動(dòng)資本市場走勢多久，但是對資本市場整體利多是一個(gè)明確的趨勢,，降準(zhǔn)促進(jìn)資本市場的發(fā)展是明確的,。
二是對于房地產(chǎn)市場來說,，當(dāng)前降準(zhǔn)對于房地產(chǎn)市場的影響會(huì)比資本市場更加深遠(yuǎn)，我們可以分成幾個(gè)主體來看：
對于大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)來說，降準(zhǔn)能夠有效降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本,，對于當(dāng)前資金鏈壓力較大的房地產(chǎn)企業(yè)來說，降準(zhǔn)無疑是非常有利的消息,，能夠幫助房地產(chǎn)企業(yè)在當(dāng)前轉(zhuǎn)型的陣痛期之中熬過當(dāng)前最難過的這段時(shí)間,，這對于大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)來說都是好小。
對于買房者來說,，降準(zhǔn)可以有效地提供市場的流動(dòng)性,，當(dāng)前雖然房地產(chǎn)信貸已經(jīng)有所放松,，但是降準(zhǔn)之后信貸放松的可能性應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步增加，對于想要買房的人而言,，降準(zhǔn)無疑能夠幫助買房者有更好的資金支持,。
對于已經(jīng)有房貸的人來說,，存款準(zhǔn)備金率的下降,，雖然不像降息一樣直接影響貸款利率，但是當(dāng)前的房地產(chǎn)信貸大部分都采用LPR了,，所以降準(zhǔn)有助于推動(dòng)LPR水平的下降,，從而降低有房貸人的房貸壓力和負(fù)擔(dān)。
不過對于房價(jià)而言,，降準(zhǔn)并不會(huì)推動(dòng)房價(jià)的大幅度上漲,，大家沒必要過度擔(dān)心，“房子是用來住的,，不是用來炒的”這個(gè)理念依然會(huì)持續(xù)下去,。
三是對于我們的日常生活而言，降準(zhǔn)會(huì)讓企業(yè)的經(jīng)營壓力降低,，特別是資金鏈的壓力將會(huì)有所緩解,，這對大部分企業(yè)年底資金鏈緊張的局面有很好的緩解作用，有助于進(jìn)一步提升企業(yè)的經(jīng)營水平,。而大部分的人在日常生活中也可以享受到降準(zhǔn)所帶來的好處,。

為什么要在此時(shí)要進(jìn)行降準(zhǔn),？

先說結(jié)論：核心是為了加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度,，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。解決中小微企業(yè)短期發(fā)展困難,，提升市場長期發(fā)展韌性與活力,。

全球范圍內(nèi)任何經(jīng)濟(jì)體的央行,，如中國的中國人民銀行,、美國美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等,，在一般情況下,，執(zhí)行貨幣政策時(shí)有兩大核心政策目標(biāo)：第一是控制通脹的穩(wěn)定，即保持幣值穩(wěn)定,；第二是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),。《中國人民銀行法》中給出的中國央行貨幣政策兩大目標(biāo)：保持貨幣幣值的穩(wěn)定,，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,。

一、通脹水平：處于合理區(qū)間,，不是主要問題

目前,，對于中國經(jīng)濟(jì)而言，保持幣值穩(wěn)定,，控制通脹水平的穩(wěn)定不是主要問題,。

先看CPI，中國10月CPI同比1.5%,，前值0.7%,，較9月上行0.8個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲1.3%,，漲幅比9月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,，近期CPI同比上漲的主要?jiǎng)幽苁枪┙o端受鮮菜價(jià)格和成品油價(jià)快速上漲的影響,，單是鮮菜價(jià)格的上漲，就額外拉動(dòng)CPI同比上行約0.4個(gè)百分點(diǎn),，拉動(dòng)作用明顯,。

但推動(dòng)菜價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能正在減弱，天氣,、運(yùn)輸成本,、疫情和拉閘限電等因素影響正在逐步衰退，可預(yù)計(jì)CPI短期僅會(huì)實(shí)現(xiàn)溫和回升,，難有大幅上漲,，將處于2%-5%的溫和通脹水平合理區(qū)間。

再看PPI,，10月PPI同比上漲13.5%,，漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中,，煤價(jià)上漲是近幾個(gè)月PPI同比快速上行的主要?jiǎng)幽?，在保供穩(wěn)價(jià)政策效果逐步釋放下，短期高點(diǎn)已過,，如10月19日國家發(fā)展改革委研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)后,，動(dòng)力煤現(xiàn)貨和期貨價(jià)格直接腰斬。

倘若在海外通脹不失控的前提下,，10月PPI同比則會(huì)是本輪周期上漲的高點(diǎn),。

二,、經(jīng)濟(jì)增長：中小微企業(yè)短期發(fā)展依然困難，依舊是長期最大“痛點(diǎn)”

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場主體層面,，廣大中小微企業(yè)在今年以來長期處在發(fā)展相對“停滯期”,。其背后的原因在于，首先,，經(jīng)濟(jì)處在疫情實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇后的衰退期,，增長動(dòng)能邊際下滑時(shí)，往往最先受到影響的經(jīng)濟(jì)主體是相對脆弱的中小微企業(yè),；

其次,，今年以來受輸入型通脹、限電限產(chǎn),、疫情反復(fù)等影響,，部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，大量的中下游中小微企業(yè)面臨成本持續(xù)上升所造成的經(jīng)營困難等問題,。

雖然,，保供穩(wěn)價(jià)政策效果逐步釋放，PPI正處于本輪周期上漲高點(diǎn),，但根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn),，PPI處于增速高點(diǎn)的3-6個(gè)月后企業(yè)成本才會(huì)開始逐步下行，有3-6個(gè)月的滯后期,。所以,，中小微企業(yè)在明年上半年依舊會(huì)持續(xù)受到成本上升所帶來的經(jīng)營影響。

而中小微企業(yè)的背后又是廣大的中低收入群體,，這又會(huì)造成需求端整體消費(fèi)疲弱,，這也是為什么今年以來消費(fèi)持續(xù)低迷的本質(zhì)原因。而消費(fèi)低迷又會(huì)反作用于產(chǎn)品或服務(wù)面向C端消費(fèi)者的中小微企業(yè)以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,，使得它們面臨收入與成本的“雙重?cái)D壓”,，發(fā)展進(jìn)入惡性循環(huán)。

雖然,，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1%,，環(huán)比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,。但是,，分規(guī)模看：11月PMI大型企業(yè)PMI為50.2%,，前值為50.3%,；中型企業(yè)為51.2%，前值為48.6%,；小型企業(yè)PMI為48.5%,，前值為47.5%。小型企業(yè)PMI雖實(shí)現(xiàn)小幅回升,，但并未回到擴(kuò)張區(qū)間,，長期走勢也并不明朗。

此外,，PMI回升背后另一大原因是新出口訂單的上行,，但內(nèi)需并未實(shí)現(xiàn)上行，倘若需求端內(nèi)需難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)恢復(fù),，PMI回升也將難以持續(xù),。

目前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期最大“痛點(diǎn)”依舊在廣大的中小微企業(yè),，而這背后的本質(zhì)是市場主體整體發(fā)展的活力與韌性,。央行選擇在此時(shí)進(jìn)行降準(zhǔn)的主要原因便在于解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“痛點(diǎn)”。

正如國務(wù)院總理李克強(qiáng)12月3日下午在會(huì)見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時(shí)所指出的“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持流動(dòng)性合理充裕,，圍繞市場主體需求制定政策，適時(shí)降準(zhǔn),，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度,，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行?！?br />
整體來看,，近期的宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)已初見成效。我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)中向好,，央行貨幣政策將更加的“以我為主”,，持續(xù)堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性,，堅(jiān)持正常貨幣政策,，不搞大水漫灌。保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,。

第三季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長4.9%,，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)正在累積，第四季度增速也不樂觀,，盡管全年超預(yù)期（6%）增長已成定局,，但兩年平均增長仍然低于疫情之前。稍好一點(diǎn)的消息是11月國家統(tǒng)計(jì)局PMI再次站上景氣區(qū)間,，達(dá)到50.1,。
展望2022,，中國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)仍然巨大，國際局勢異常復(fù)雜,，疫情仍然此起彼伏,，大宗商品價(jià)格居高不下短期內(nèi)難現(xiàn)緩解跡象，而經(jīng)濟(jì)失速對中小企業(yè),、低收入人群的負(fù)面影響更大,，更加積極的貨幣政策適逢其時(shí)。
央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將釋放1.2萬億的流動(dòng)性,，主要用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè),，對于緩解企業(yè)融資約束非常重要。

這次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性,，目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展，但根據(jù)往常經(jīng)驗(yàn),，我感覺這次降準(zhǔn),，還是利好樓市，為什么這么說呢,？

降準(zhǔn)時(shí),，央行說：這錢是給小微企業(yè)的，千萬不要拿去炒房,。拿到降準(zhǔn)的錢后,，銀行也知道小微貸款利率低，風(fēng)險(xiǎn)大,，壞賬率高,，但由于是政策，應(yīng)該還會(huì)貸給小微企業(yè),。問題是,，拿到小微貸款后，關(guān)鍵是企業(yè)主會(huì)真正把錢用在經(jīng)營,？還是去投資買房更保值,？當(dāng)然，現(xiàn)在抑制房價(jià)的措施很多,，短期來說降準(zhǔn)對房地產(chǎn)實(shí)屬一個(gè)利好,，但個(gè)人預(yù)判中期來看房價(jià)除一線城市外上漲幅度不會(huì)大，再長期看一線城市的房價(jià)也不會(huì)上漲太多,。

除了房子,，對我們的日常開支方面的影響，簡而言之物價(jià)也許會(huì)變得更高，不過這是一種長期的影響,，很多人會(huì)覺得物價(jià)本來就是一直往上漲的,，但是降準(zhǔn)會(huì)導(dǎo)致你手上的貨幣進(jìn)一步的貶值，也意味著,，物價(jià)上升的幅度在原有的水平上繼續(xù)往上提升,。

以上都是我的推測,，具體情況還得具體看,。

首先此次下調(diào)放出了近萬億的長期資金，確保了市場流動(dòng)性充裕合理,，對股市,、債市等都具有利好影響。長期來看中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接融資,，資本市場改革對券商也非常有益,。

今年以來股市震蕩，各大房地產(chǎn)商頻頻暴雷,，債務(wù)危機(jī),，破產(chǎn)重整，艱難自救,，說到底都是資金流出問題了,，解決起來都需要錢。市面上尤其是銀行里能夠調(diào)動(dòng)的資金更多了,，所有個(gè)人和企業(yè),，貸款更容易了。消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的主要需求,，這也是值得長期堅(jiān)守的方向,。利率下降之后，高股息板塊的配置價(jià)值對固定收益類的投資者也具備新引力,。但是相應(yīng)的如果接下來沒有合理管控措施,，這些款項(xiàng)灰涌入樓市、股市,，以及各種金融市場,。然后變成房地產(chǎn)泡沫、股市泡沫,，貸款被資本家轉(zhuǎn)一圈,，變成老百姓分期的貸款，增加財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),。

按照慣性,，接下來一段時(shí)間樓市、股市會(huì)很熱鬧，希望國家及時(shí)進(jìn)行管控,，維持健康的運(yùn)轉(zhuǎn)體系,，讓這些錢真正助力國家各個(gè)領(lǐng)域，各個(gè)行業(yè)的發(fā)展,，而不是導(dǎo)致更嚴(yán)重的貧富分化,。

可能央媽想昨天降準(zhǔn)來著，結(jié)果證監(jiān)會(huì)說,，我這個(gè)中概股的事兒比較急,，你略等一等…然后大A今天就躺倒了…