今年外匯存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)步伐很猛,。中國央行表示,，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點,，至9%,。這是中國央行今年年內(nèi)第二次上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率,。上一次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率是在6月15日，當(dāng)時央行將外匯存款準(zhǔn)備金率從5%提高至7%,。準(zhǔn)備金率上調(diào)使得金融機構(gòu)手中的外匯資金的頭寸抽緊,，減少市場上外匯的供給。

此舉旨在抑制人民幣升值,。近期人民幣兌美元即期“升升不息”，周三匯價推高至6.35關(guān)口附近,，這將突破年內(nèi)高點,，并創(chuàng)逾三年半新高,。

央行宣布上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，寄希望市場回歸理性,。人民幣升值太強太快，央行若聽其自然,、不加干涉將引致弊端,。這可能表明央行對人民幣強勢“不滿”，此舉有利于緩和人民幣升值,，短期6.35可能是政策底部。

隨著中國經(jīng)濟下行壓力加大,，人民幣過度走強并非好的兆頭。

中國央行周四宣布,，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點,，至9%。這是中國央行今年年內(nèi)第二次上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率,。上一次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率是在6月15日,，當(dāng)時央行將外匯存款準(zhǔn)備金率從5%提高至7%,。

上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的直接原因在于，今年外貿(mào)快速增長,，外匯流入較多,，人民幣結(jié)算需求提高,，致使人民幣升值預(yù)期明顯。在國內(nèi)流動性穩(wěn)健偏緊,、信用無明顯擴張背景下,，人民幣升值是一種必然。

顯然,，中國央行明顯提高外匯存款準(zhǔn)備金率,，將抑制人民幣結(jié)算需求增長,，提高金融機構(gòu)結(jié)匯的機會成本，可以抑制投機性結(jié)匯行為和外匯資金過度流入勢頭,，達到抑制人民幣匯率過度升值的目的。

結(jié)合中國央行年內(nèi)兩次下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率,，“一松一緊”的監(jiān)管意圖在于全面加強逆周期調(diào)節(jié),，積極引導(dǎo)穩(wěn)增長,、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資的預(yù)期,，精準(zhǔn)調(diào)控國內(nèi)流動性更多地留在國內(nèi),、流向?qū)嶓w經(jīng)濟,。

從全球來看，新興經(jīng)濟體多采用加息的順周期調(diào)節(jié)方式來應(yīng)對美聯(lián)儲縮債和加息,，以對沖美元外流和降低通脹，但是盯緊利率的順周期調(diào)節(jié)方式問題就在于利率變動存在時間滯后效應(yīng),，會加大經(jīng)濟周期的波動影響,，對于本幣匯率的穩(wěn)定性也有很大影響。

對于投資來說,，匯率變動對跨境投資會有一定的匯兌損益，以股票投資舉例,，當(dāng)人民幣升值時可以相對便宜地購買外幣計價的股票，當(dāng)人民幣貶值賣出股票時可以換回更多的人民幣,。反之,，匯兌則會有一定的損失。

不過,，匯兌損益是跨境股票投資的風(fēng)險之一,，不是最大的風(fēng)險。股票投資主要的收益來源和風(fēng)險還是行業(yè)和公司的基本面經(jīng)營狀況,，長期來看股價對于匯率變動基本不敏感。

對于外匯市場投資而言,，匯率變動的影響就非常大了，就是因為炒外匯使用了大量杠桿,，些許的波動可以造成很大的盈利或虧損,。但是，央行貨幣政策變化很難預(yù)測,，屬于不可回避的系統(tǒng)性風(fēng)險，基本上只能被動地承受,，需要在頭寸管理和風(fēng)險對沖措施上做的更前瞻細(xì)致一些。

這一輪調(diào)整之后，外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%,。本次上調(diào)是今年以來第二次外匯存款準(zhǔn)備金率的上調(diào),，上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率,，將提高金融機構(gòu)結(jié)匯的機會成本,，相當(dāng)于加強了外匯資金結(jié)匯管理,，可抑制投機性結(jié)匯行為和外匯資金過度流入勢頭,，達到抑制人民幣匯率過度升值的目的。從這里可以看出,，此次調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率，可能跟之前人民幣升值過快有一定關(guān)系,。