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通脹爆表,,美聯(lián)儲出手:加快Taper步伐,,暗示2022年將加息三次

2021-12-16 08:00
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美聯(lián)儲議息會議后發(fā)表聲明稱,,將加快縮減債券購買規(guī)模,,并預計在2022年加息三次,以控制通貨膨脹的速度,。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示,,美國通脹偏高,迫使美聯(lián)儲加速縮減購債,。美聯(lián)儲將使用工具來支持勞動力市場,,并防止高通脹變得根深蒂固。 | 相關(guān)閱讀(每日經(jīng)濟新聞)
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張林

張林

評級機構(gòu)研究員

沒有加息的抗通脹是假的抗通脹,。
加快taper和加息其實是兩個事情,。加快taper實際上是減緩“放水”的力度,本質(zhì)上仍然處于擴張的階段,,不過是擴張的速度在減慢,。所以十二月的議息會議后美股不跌反漲,當日收盤標普500漲1.7%,。通脹減速,,依然是通脹。
只有加息才能使得現(xiàn)金的價值提高,,使得儲蓄劃算,,才能減少股票和房產(chǎn)等資產(chǎn)的吸引力,資金更愿意流向銀行信貸,、大宗商品等實體領(lǐng)域以增加實物供給,。只要聯(lián)邦基金利率依然在零附近,達力奧就說的對,,cash is trash,。
但是加息以抗擊通脹并非沒有成本。加息的確會對全球股票市場形成威脅,。不能說加息就會引發(fā)債務(wù)危機和股市收縮,,但債務(wù)危機和股市收縮的確容易發(fā)生在大幅、長期降息之后的加息階段,,比如1929大蕭條和2008的次貸危機皆是如此,。
對于我國這樣的新興經(jīng)濟體來說,美聯(lián)儲加息也會帶來很大風險,。首先是美元偏好增強帶來外資流回美國,,降低對于本國資產(chǎn)的購買或投資。其次是美股上漲不一定帶來國內(nèi)股市上揚,,但下跌卻總是會負面影響國內(nèi)的股票市場預期,。第三是加息若引起美國國內(nèi)市場收縮,則會降低我國的外需,使得制造業(yè)投資和生產(chǎn)受損,。接著,,出口順差的降低會使得國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的被動投放降低,美聯(lián)儲加息背景下又制約國內(nèi)央行擴大基礎(chǔ)貨幣加大投放,,最終美國加息會在貨幣供給層面對我國起到收縮外溢的不利影響,。

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蘇牧野

蘇牧野

資深媒體人

鮑威爾在贏得連任之后立刻“由鴿轉(zhuǎn)鷹”,這次更是“鷹”得令市場都驚訝了——美聯(lián)儲現(xiàn)在預測明年將加息三次,,這和幾個月前他們猶猶豫豫,、堅稱美國通脹是“暫時”現(xiàn)象的樣子,發(fā)生了一次180度大逆轉(zhuǎn),。

與此同時,,美聯(lián)儲將加速taper——也就是說,從疫情初期開始的,、大規(guī)模的債券購買規(guī)模將加速縮小,。美聯(lián)儲將從1月份開始,每月削減300億美元的購買量,,以便比原計劃提前幾個月完全取消這一刺激措施,。做到這一點,就給加息鋪平了道路,。

最近幾天幾項美國經(jīng)濟指標看上去不錯,,失業(yè)率降至4.2%,給了美聯(lián)儲底氣,。它現(xiàn)在預測今年核心通脹率將提高到4.4%2022年下降到2.7%。它還降低了對失業(yè)率的預測,,從2021年底的4.3%,,降到明年的3.5%。

美聯(lián)儲的此類會議,,總是信號意義強過實際意義,。等到它真正加息時,市場已經(jīng)基本將沖擊消化完畢,。從上一輪美聯(lián)儲Taper的經(jīng)驗來看,,此舉對市場沖擊最大的階段是預期階段,而Taper落地實施的過程對市場的影響相對并不明顯,。

美國加息,,對一些經(jīng)濟基本面較差的新興經(jīng)濟體可能沖擊更大,主要可能表現(xiàn)在資本流出,、匯率貶值和金融市場聯(lián)動效應,,但對中國來說應該影響有限。

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