伯克希爾哈撒韋盡管尚未晉身萬億美元市值俱樂部,，但它的市值已有七千億美元，已經(jīng)是投資界的市值天花板,，相對(duì)于萬億美元市值俱樂部成員來說也是無可爭議的“隱形”冠軍,。短期來看，美股市場(chǎng)風(fēng)格變化并不一定能夠使其邁入萬億市值俱樂部,。

一方面,，美股成長風(fēng)格股票受美元加息預(yù)期影響短期受到壓制，但核心的科技股估值沒有特別高,。另外,，美元回流也對(duì)相對(duì)價(jià)值高估的成長股票形成支撐。因此,，美股從成長到價(jià)值的切換可能并不明顯,，持續(xù)時(shí)間也不會(huì)長。長期來看,，不太擔(dān)心美股的修復(fù)能力和趨勢(shì)走勢(shì),。

另一方面，伯克希爾哈撒韋是一家在投資上兼顧價(jià)值和成長,，風(fēng)格比較均衡的投資公司,，側(cè)重有價(jià)值的成長、長期合理的增長,。從持倉偏好來看,，金融類、消費(fèi)者日常用品類及IT類個(gè)股位列前三,，占總持倉的比例分別為33.6%,，31%以及15.17%。目前蘋果公司是其第一重倉股,，持倉約8.87億股,，持倉市值約1255.3億美元，占投資組合比例為42.73%,。即便市場(chǎng)有明顯的風(fēng)格切換,，對(duì)于伯克希爾哈撒韋的影響也不大，無非是部分調(diào)倉或者干脆不動(dòng),，操作上沒有什么難度,。

金融投資公司的營收和利潤可以很高,、很好，股價(jià)也可以很高,，但估值通常卻很低,，目前伯克希爾哈撒韋的動(dòng)態(tài)市盈率只有8倍。而公司營收和利潤是相對(duì)穩(wěn)定穩(wěn)健可預(yù)期的,，因此股價(jià)和市值波動(dòng)也不會(huì)大漲大跌,。

如果伯克希爾哈撒韋公司晉身萬億美元市值俱樂部，需要它的市值從七千億漲到一萬億需要漲幅40%,，無論是利潤還是估值提升在短時(shí)間之內(nèi)幾乎是不可能實(shí)現(xiàn)的,。除非加上大牛市和激進(jìn)投資策略的配合，它的收益也漲那么多,，而這也是不可能的,。

因此，結(jié)論是長期有可能,，短期絕無可能。

巴菲特最大的秘密是什么？

1.戰(zhàn)后全球人口將處于一個(gè)長時(shí)間的增長期
2.全球貨幣伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，超發(fā)是長期趨勢(shì)
3.伴隨貨幣超發(fā)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，全球物價(jià)水平和資產(chǎn)價(jià)格水平，上漲是長期趨勢(shì)
4.戰(zhàn)后美國領(lǐng)導(dǎo)國際經(jīng)濟(jì)政治新秩序
5.美元綁定黃金,，成為國際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣
6.美國企業(yè)開始引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)
7.從需求入手,，從社會(huì)對(duì)其產(chǎn)品有大量需求的企業(yè)入手

上面這些，每一條,，老巴都肯定看得清清楚楚,。

最后一條也是他最大的秘密，就是我老巴要成功,，要讓世人看到我的理念,，我就必須得長壽！

只有活得長,，才能提高容錯(cuò)率,！
只有活得長，才可以降低預(yù)期收益率,！

我不但活得長,，我還喜歡快樂肥宅水，哎,，咋滴,，氣死你,。

所以，你們看看他跟芒格倆人加起來約等于200歲……

所以,，老巴投資蘋果之所以大獲成功,，是因?yàn)樗幢氵@次錯(cuò)了，因?yàn)橥顿Y容錯(cuò)率之高,，也不會(huì)對(duì)他產(chǎn)生太大的影響,。

我們是在談?wù)撊绾芜x擇對(duì)標(biāo)的嗎？
不,！我們是在談?wù)撏顿Y容錯(cuò)率和預(yù)期收益率,！這才是根本哪！

從這篇文章可以提煉出的幾個(gè)重要觀點(diǎn)：
一,、喜歡能看懂的生意。投資不要自以為是地認(rèn)為自己“很知道”,，股神巴菲特說過：“不賺自己能力范圍以外的錢,。有人賺很多錢這個(gè)事實(shí)并不會(huì)困擾我，真的,，我的意思是,，有人可以用可可豆賺大錢，但我對(duì)此一無所知,?！蓖顿Y必須專注的標(biāo)志之一是“化繁為簡”，股神巴菲特說：“我喜歡我能看懂的生意,。先從能不能看懂開始,，我用這一條篩選，90%的公司都被過濾掉了,?！薄昂ｉ煈{魚躍、天高任鳥飛”,，巴菲特說：“我不懂的東西很多,，好在我懂的東西足夠用了。世界如此之大,，幾乎所有公司都是公眾持股的,。所有的美國公司，隨便挑,?！蓖顿Y“門檻論”，巴菲特說：“我不喜歡很容易的生意，生意很容易,，會(huì)招來競爭對(duì)手,。我喜歡有護(hù)城河的生意。我希望擁有一座價(jià)值連城的城堡,，守護(hù)城堡的公爵德才兼?zhèn)?。?br />
二,、疫情,、通脹、估值仍然是巴菲特當(dāng)前投資關(guān)注的重點(diǎn),。如文中所言：低估值,、低通脹和高疫苗接種率都令日本股市同時(shí)吸引到華爾街和“股神”的注意。

三,、撥云見日,，巴菲特對(duì)科技行業(yè)的看法具有了穿透性。雖然巴菲特對(duì)高漲的科技股的厭惡是有口有耳的,，但在他的投資副手Todd Combs和Ted Weschler的幫助下,，這位“奧馬哈先知”在過去10年里對(duì)科技行業(yè)有所熱情。被分析師成為“10年里做出的最強(qiáng)有力的投資之一”的蘋果公司和云計(jì)算獨(dú)角獸Snowflake就是巴菲特嘗試科技股的例證,。值得注意的是,，蘋果公司、Snowflake其實(shí)已經(jīng)不是簡單意義上的科技行業(yè)公司,，這兩家公司還具有消費(fèi)、服務(wù)等特殊的行業(yè)屬性,，巴菲特醉翁之意不在酒,，幾十年來，巴菲特一直對(duì)飛速發(fā)展的科技股嗤之以鼻,，但投資了蘋果并賬面收益超過1200億美元,，這表明，蘋果也許不僅僅代表了科技股,，還預(yù)示著蘋果可能擁有一般人體會(huì)不到,，但巴菲特卻心知肚明的更為深刻的東西,。蘋果也許會(huì)對(duì)沖科技股下跌的風(fēng)險(xiǎn),，從而成為投資界“不倒翁”或定海神針般的存在。

四,、巴菲特“手里有糧,、心中不慌”，這可能是在守株待兔,，其弦外之音是,，更大的投資機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)，如,，截止2021年三季度巴菲特的伯克希爾公司現(xiàn)金余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1490億美元,。

五,、一個(gè)重要的投資判斷,。文中稱：“在當(dāng)前政策走向下,，美股將會(huì)從成長股轉(zhuǎn)向價(jià)值股：你看到資金從成長股中流出,，這是應(yīng)該的。如果我們進(jìn)入升息環(huán)境,，成長股的吸引力將會(huì)降低,，隨著我們進(jìn)入2022年，有很多不確定性……美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更加鷹派,。”也就是說,，今年,，要在不確定性之中，選擇價(jià)值股,。

綜上,，巴菲特重視的是投資的質(zhì)量而非規(guī)模，那么,，伯克希爾能否成為下一個(gè)沖擊萬億美元級(jí)的公司,，這絕不會(huì)成為巴菲特的目標(biāo)及口號(hào)，由于,，巴菲特不是一個(gè)務(wù)虛名的人,，他早就知曉：“圖虛名、招實(shí)禍”,。

巴菲特和他的伯克希爾已經(jīng)成為了價(jià)值投資的典范,，在最近20年中國資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的過程中，發(fā)揮著指路明燈的作用,。但即便如此,，大家對(duì)于巴菲特和價(jià)值投資的理解,，還是存在著極大的偏差,。有的人認(rèn)為巴菲特就是投可口可樂、瑪氏、運(yùn)通,、大銀行這些“看得見摸得著”的,，但事實(shí)上，巴菲特對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)比如蘋果的投資也早已開展,；有的人認(rèn)為巴菲特的價(jià)值投資就是拿住一只股票長期不動(dòng),，但巴菲特在當(dāng)年的中石油上也證明了他對(duì)于價(jià)值的判斷是和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)的，價(jià)值投資從來就不等于“拿著不動(dòng)”,。

在國內(nèi),，有太多人號(hào)稱巴菲特的學(xué)徒，不過是打著價(jià)值投資的幌子做著呆板的模仿,，但“不掙自己認(rèn)知能力以外的錢”不代表“自己的認(rèn)知就要停留在過去”,。審慎選擇投資標(biāo)的，小心做好每一次投資,，不等于就去投那些PB小于1的股票,；茅臺(tái)的長期現(xiàn)金流再好，也不等于50倍PE的茅臺(tái)依然可以被成為“價(jià)值”,。巴老這幾十年的長盛不衰,，可以用價(jià)值投資來概括，但價(jià)值投資的內(nèi)涵卻遠(yuǎn)比大家想象的要廣,。如果只是把價(jià)值投資當(dāng)作一種投資的“笨辦法”,，而不注重自己對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的更新，那我覺得才是謬之千里,。

回到投資本身,，投資從來沒有一勞永逸的方法，只有持續(xù)更新自己對(duì)于世界,、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的思考方式,，從其他人的思考中去蕪存菁，辯證去看待每一個(gè)投資機(jī)會(huì),，才能真正做好投資，拿著巴老的價(jià)值投資做懶惰投資,，除非有好運(yùn)氣,，根本不可能成功。

最近,，因?yàn)樘O果市值飆升超過3萬億美元,，巴菲特也是賺的盆滿缽滿。巴菲特之所以增持蘋果公司,，很大的原因是因?yàn)樗春锰O果公司,，他認(rèn)為蘋果是一個(gè)科技含量很高的生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)。此外，巴菲特還認(rèn)為,，人們有充足對(duì)高端手機(jī)的需求,，因此蘋果手機(jī)永遠(yuǎn)有他的價(jià)值。從早期成功投資可口可樂,，到重倉股美國富國銀行,，再到蘋果手機(jī)。股神不愧是股神,。當(dāng)人們?cè)谫潎@巴菲特的投資成果時(shí),，也不要忘了，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司本身就是上市公司,，且股價(jià)不菲,。

過去的2021年，美聯(lián)儲(chǔ)的不斷放水,，在市場(chǎng)上釋放熱錢,，給了美股上市公司更多增長的動(dòng)力。那么,，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響美股走勢(shì),。從美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的態(tài)度看，2022年,，如果停止放水,，實(shí)行taper，也是遲早的事情,，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)深知持續(xù)的放水并不能解決美國的經(jīng)濟(jì)問題,。只能讓通脹愈發(fā)嚴(yán)重。那么,，Taper之后的美股是否還能保持2021年的強(qiáng)勁,？這無疑會(huì)給以投資為業(yè)的伯克希爾哈撒韋帶來不確定，所以是否能上萬億,，還需觀察,。

巴菲特并不是價(jià)值投資的締造者，但卻是價(jià)值投資的集大成者,，在這個(gè)方面沒有誰比他更成功,。價(jià)值投資好比人人都在讀并都能讀懂的武林秘籍，但練就一番成手的武功,，需要不斷的精進(jìn),，這番深厚的功力，需要天時(shí)地利人和才能成就