美聯(lián)儲(chǔ)貌似劍拔弩張,。美聯(lián)儲(chǔ)暗示將在3月中旬開始穩(wěn)步加息，這是其旨在退出刺激措施以遏制通脹的最新舉措,。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示,，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在3月15日至16日的會(huì)議上加息，并可能繼續(xù)以比過去10年更快的速度加息,。他在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上說：“今年,，我們將穩(wěn)步結(jié)束為應(yīng)對(duì)疫情的經(jīng)濟(jì)影響而實(shí)施的高度寬松貨幣政策?！滨U威爾這次在談及加息路徑時(shí)的表態(tài)有一個(gè)明顯變化,，那就是從“漸進(jìn)”變?yōu)椤办`活”。甚至在記者會(huì)上被問及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)考慮加息50個(gè)基點(diǎn)的問題時(shí),，鮑威爾也沒有排除這種可能性,。

雄鷹展翅向高通脹亮劍 。通脹高企可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加息速度更快,、更難預(yù)測,，對(duì)于市場來說，這次可能真的是“狼來了”,。美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期在很大程度上取決于美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),。而2021年美國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)近40年最快增速，近期就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長,，再加上12月通脹率創(chuàng)近40年最大年漲幅,，這些因素都支撐美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。

一個(gè)與眾不同的結(jié)論,。一個(gè)全新的視角是,，美國通貨膨脹主要?dú)w因于能源危機(jī)、疫情沖擊,、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?。若按照這個(gè)邏輯分析，那么美國通脹的主要原因可能不是因?yàn)樨泿耪邔捤?，也就是說，僅僅憑借貨幣政策解決不了通脹問題的結(jié)論,，簡言之,，美國政策轉(zhuǎn)型可能的方式不能按照傳統(tǒng)的邏輯出牌。基于這樣認(rèn)識(shí),，我們就能冷靜,、科學(xué)地看待美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于高通脹的判斷及應(yīng)對(duì)之策。這個(gè)論斷一個(gè)最大的好處就是,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待高通脹,，必然會(huì)瞻前顧后、權(quán)衡利弊,、相機(jī)抉擇,，而不應(yīng)該一“鷹”到底，畢其功于一役,，否則,，就是在搬起石頭砸自己的腳。誠如是,，資本市場就沒有必要反應(yīng)過度了,。

鮑威爾由鴿轉(zhuǎn)鷹，是如今市場情緒大逆轉(zhuǎn)的一個(gè)最主要背景,。從美聯(lián)儲(chǔ)的一系列表態(tài)來看,，第一次加息可能會(huì)在3月前進(jìn)行，而從鮑威爾后續(xù)表態(tài)來看,，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)加息多次,。不過其究竟加息幾次，這個(gè)預(yù)測大家暫時(shí)沒有達(dá)成共識(shí),。之前有一種說法是,，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前加息5次，每次25個(gè)基點(diǎn),。而文中Ethan Harris為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測是加息七次,。雖然預(yù)期不太相同，但是大方向上是一致的,，在未來很長一段時(shí)間,，市場都會(huì)對(duì)這種連續(xù)加息預(yù)期進(jìn)行消化。