俄烏事件進(jìn)一步升級(jí)，對(duì)我們普通人有何影響,？
俄羅斯總統(tǒng)普京21日晚簽署命令,，承認(rèn)烏克蘭東部的“頓涅茨克人民共和國(guó)”和“盧甘斯克人民共和國(guó)”。
說(shuō)實(shí)在看到當(dāng)前俄烏爭(zhēng)端的進(jìn)一步加劇,，很多人都會(huì)很擔(dān)心這個(gè)爭(zhēng)端到底會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生什么樣的影響,，我們到底該怎么看？
首先從當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)的角度來(lái)看,，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一個(gè)整體,，在這樣的大背景之下，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都不可能獨(dú)善其身,，所以當(dāng)前俄羅斯和烏克蘭的危機(jī)實(shí)際上不僅僅是歐洲地區(qū)的地緣,，政治危機(jī)更是世界經(jīng)濟(jì)的一次巨大的挑戰(zhàn)，對(duì)于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的各個(gè)參與方來(lái)說(shuō),，最直接的影響就是歐洲資本市場(chǎng)必然會(huì)遭到巨大的沖擊,，從而進(jìn)一步產(chǎn)生整個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，所以很有可能會(huì)出現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際資本市場(chǎng)的影響之下,，出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng)和分化的走勢(shì),。
其次正所謂大炮一響黃金萬(wàn)兩,，面對(duì)著這次的爭(zhēng)端危機(jī)，其實(shí)對(duì)于不少題材類的個(gè)股可能會(huì)有進(jìn)一步的影響,，一些軍工板塊反而會(huì)有更多的可能性,。所以在這樣的情況之下，我們?cè)诳吹绞袌?chǎng)波動(dòng)的同時(shí)也要應(yīng)該看到市場(chǎng)的機(jī)會(huì),，這是當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)比較大的特點(diǎn),。
第三越是動(dòng)蕩的情況之下，實(shí)際上對(duì)于大宗商品價(jià)格的影響也非常明顯,，其中影響最明顯的應(yīng)該是黃金和石油的價(jià)格,，市場(chǎng)越是動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)的問題越多,，往往黃金的價(jià)格上漲的就越是厲害,，所以未來(lái)黃金價(jià)格很有可能出現(xiàn)一個(gè)比較大的上漲的周期。與此同時(shí)我們看到的是俄羅斯是全世界最主要的石油天然氣的出口國(guó)如果俄羅斯遭遇了經(jīng)濟(jì)制裁的話,，很有可能石油天然氣的供應(yīng)也會(huì)出現(xiàn)問題,，這讓本來(lái)就非常高的，石油天然氣的價(jià)格有可能會(huì)進(jìn)一步的上漲,。

一覺睡醒,，世界的格局都變了。從20世紀(jì)初開始蘇俄擴(kuò)張的一貫手法,，第一步策動(dòng)鄰國(guó)地區(qū)分裂獨(dú)立并承認(rèn)其獨(dú)立國(guó)家地位,，第二部策劃獨(dú)立公投合法吞并鄰國(guó)領(lǐng)土。熟悉的套路,，不可預(yù)知的未來(lái),，以及即將由此引發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)。是美國(guó)和西方導(dǎo)演了這出悲劇,。

中金公司最新策略報(bào)告摘選：
由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)走勢(shì)呈脈沖式波動(dòng)特征,，可能減弱相關(guān)性分析的可信度，我們同時(shí)使用事件分析方法交叉驗(yàn)證：首先根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)峰值確認(rèn)近期15件地緣政治事件,，然后觀察大類資產(chǎn)在這些風(fēng)險(xiǎn)事件期間的走勢(shì),。事件分析結(jié)果與相關(guān)性分析結(jié)果基本一致，同時(shí)發(fā)現(xiàn)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響的持續(xù)性不強(qiáng),，資產(chǎn)價(jià)格往往在事件發(fā)生的1個(gè)月內(nèi)恢復(fù)到調(diào)整前水平,。
此外，我們發(fā)現(xiàn)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)股市的影響與估值有關(guān),。當(dāng)股票估值低于中位數(shù)時(shí),，股指仍可以在地緣政治事件后逆勢(shì)上漲。在當(dāng)前宏觀環(huán)境,、政策前景和估值水平下,，我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)走勢(shì)受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響相對(duì)較小,，更容易走出獨(dú)立行情。
近期“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)推出,，執(zhí)行效果正在顯現(xiàn)：第4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表述更積極,，強(qiáng)調(diào)“加大跨周期調(diào)節(jié)力度”、“靠前發(fā)力”,、“充足發(fā)力”,、“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放”；1月新增社融6.2萬(wàn)億元,，同比多增近1萬(wàn)億元,，信貸脈沖繼續(xù)上行；制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月處于枯榮線以上,；4季度地產(chǎn)開發(fā)與按揭貸企穩(wěn),。
從資產(chǎn)配置指標(biāo)看，信貸脈沖和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都顯示滬深300指數(shù)在未來(lái)3-6個(gè)月有不錯(cuò)表現(xiàn),。我們預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)加力,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸改善，有利于股票市場(chǎng)表現(xiàn),，建議維持超配A股和港股,，標(biāo)配國(guó)內(nèi)債券。


如果俄烏局勢(shì)惡化,，如何對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？

常用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資產(chǎn)包括美元,、黃金,、政府債券等。由于俄烏局勢(shì)也通過通脹預(yù)期影響全球市場(chǎng),，因此政府債券的對(duì)沖效果相對(duì)下降,，同時(shí)石油等能源商品也成為備選對(duì)沖標(biāo)的。在當(dāng)前宏觀形勢(shì)下,，黃金,、能源商品、美元都能對(duì)投資組合起到一定對(duì)沖保護(hù)作用,，但效果或不盡相同,。在《2022年大類資產(chǎn)配置展望》中，我們已經(jīng)把黃金定位為2022年的組合對(duì)沖資產(chǎn),，現(xiàn)在黃金對(duì)沖的性價(jià)比可能進(jìn)一步提升,，原因如下：
1）黃金、能源商品都可以對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn),，但能源商品經(jīng)過2021年的大漲,，價(jià)格已經(jīng)處在高位,，不能排除高位震蕩甚至回調(diào)的可能性。與之對(duì)比,，黃金價(jià)格近一年來(lái)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定,，可能仍有一定上漲空間。
2）與能源商品不同,，黃金還可以對(duì)沖增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn),。如果今年全球增長(zhǎng)放緩程度超預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅回落,，將利空能源商品,，但利多黃金。
3）目前美元的對(duì)沖效果不確定性較高,。根據(jù)中金外匯組分析,，美元往往在加息周期啟動(dòng)后走向貶值，可能限制對(duì)沖效果,。從資產(chǎn)價(jià)格歷史相關(guān)性看,，我們也發(fā)現(xiàn)美元對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖效果并不好。我們建議繼續(xù)標(biāo)配黃金,，對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn),。