中信信托:尚未就60億信托還款計(jì)劃與世茂達(dá)成一致
引領(lǐng)Manuel
中信信托作為中國(guó)信托業(yè)的鼻祖和行業(yè)龍頭老大,,與這個(gè)交易對(duì)手--世茂是在打破信托業(yè)剛性兌付的大背景下,,中信信托面對(duì)投資者發(fā)的信托計(jì)劃本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最高的地產(chǎn)債權(quán)類項(xiàng)目,趕上近幾年地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)控和行業(yè)低迷,,世茂自身債務(wù)問(wèn)題的和流動(dòng)性枯竭,,信托違約也是早已在預(yù)料之中。
而一般地產(chǎn)行業(yè)信托計(jì)劃是典型的高風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)類項(xiàng)目,,屬于典型的非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù),,從專業(yè)角度出發(fā),,它的風(fēng)控手段無(wú)外乎:一、資產(chǎn)抵押(抵押率高低和抵押物變現(xiàn)能力的差異);二,、股權(quán)質(zhì)押(企業(yè)控制權(quán)理論上的質(zhì)押)三,、劣后資金(形式大于實(shí)際);四,、補(bǔ)充還款來(lái)源(項(xiàng)目包裝的需要畫餅充饑)五,、實(shí)際控制人及其家人提供無(wú)限連帶責(zé)任(一紙承諾而已,你能把他們崩了綁架了,?)綜上所述,,地產(chǎn)信托大面積違約或早或晚的事,而信托經(jīng)理該罵交易對(duì)手實(shí)際控制人也罵了,,該敲打也敲打了,,他拿不出錢,信托公司自己也不愿自行為整個(gè)信托計(jì)劃提供資金兜底,,那就是現(xiàn)在與交易對(duì)手正處在膠著的狀態(tài),,比較常見的作法就是展期,利用這段時(shí)期把變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)聽過(guò)政府施壓和法律程序,,最終通過(guò)法院走流程解除資產(chǎn)保全,,重新順理償債順序,中信信托獲得第一債權(quán)順位直接把資產(chǎn)過(guò)戶拿到手里,,尋找接盤處置變現(xiàn),,如果變現(xiàn)快,出售個(gè)好的價(jià)格,,那么為客戶信托兌付本金和收益后還有可觀的資金余額,,這是一個(gè)理想化的操作方法,只不過(guò)這需要與時(shí)間賽跑,,畢竟資金有時(shí)間價(jià)值
柏文喜
從深圳當(dāng)?shù)胤ㄔ簯?yīng)世茂集團(tuán)要求而解除中信信托對(duì)涉及雙方信托計(jì)劃爭(zhēng)議而超額凍結(jié)的項(xiàng)目資產(chǎn)情況來(lái)看,,政策層和監(jiān)管層力促行業(yè)流動(dòng)性恢復(fù)和盡快進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展軌道的意圖在司法層面還是得到了較好的執(zhí)行,這同時(shí)也表明深圳市在政府層面對(duì)于項(xiàng)目本身以及屬地項(xiàng)目公司化解風(fēng)險(xiǎn),,恢復(fù)正常運(yùn)作的積極態(tài)度,。
就此筆信托計(jì)劃的展期談判而言,信托計(jì)劃存量的巨大規(guī)模以及所涉項(xiàng)目本身的體量,、物業(yè)性質(zhì)和發(fā)展規(guī)劃的龐大與時(shí)間跨度,,再加上當(dāng)前市場(chǎng)較為慘淡的基本面以及行業(yè)流動(dòng)性的普遍欠缺,其難度自然也就在預(yù)料之中了,。
中信信托受行業(yè)拖累,,自身壓力本來(lái)就很大,而如果此筆信托計(jì)劃不能按期兌付或者盡快得以解決,,則會(huì)讓市場(chǎng)懷疑中信信托的項(xiàng)目識(shí)別與風(fēng)控能力,,自然也會(huì)影響中信信托的市場(chǎng)形象與后續(xù)業(yè)務(wù)的開展,。這正是中信信托的顧忌、壓力和不太愿意同意展期的原因所在,。
而在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升,、樓市清淡的情況下,投資人落袋為安和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)提升,,希望此筆信托計(jì)劃能夠如期兌付以及提供更強(qiáng)的增信措施的預(yù)期也會(huì)比較高,。在中信信托不愿意以自身資源剛兌此筆信托的情況下,也就只能來(lái)逼迫中信信托去施壓世茂集團(tuán)了,。但是目前世茂集團(tuán)面臨的流動(dòng)性困難也是顯而易見的,,期望世茂集團(tuán)快速變現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)或者調(diào)集集團(tuán)資源來(lái)如期兌付此筆信托計(jì)劃的可能性顯然并不現(xiàn)實(shí)。
這是雙方暫時(shí)無(wú)法達(dá)成一致而必須繼續(xù)溝通的原因所在,。
從當(dāng)前公告的情況來(lái)看,,世茂集團(tuán)與中信信托仍在進(jìn)一步溝通。而世茂集團(tuán)近期一直在以各種方式努力處置資產(chǎn)以增強(qiáng)自身流動(dòng)性,,其態(tài)度和行為都是相當(dāng)積極與可圈可點(diǎn)的,。目前暫時(shí)不能如期兌付此筆規(guī)模巨大的信托計(jì)劃,,應(yīng)該也是當(dāng)前自身能力與市況所限,中信信托及相關(guān)投資人對(duì)此應(yīng)有充分認(rèn)知和回歸理性判斷,,必須接受即使硬逼世茂也不會(huì)馬上得以解決的基本現(xiàn)實(shí),。因此,,中信信托也在與投資人積極溝通,呼吁投資人能正視當(dāng)下的行業(yè)困境和企業(yè)困難,。
事實(shí)上,,涉事信托計(jì)劃的項(xiàng)目資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此筆信托計(jì)劃余額的,項(xiàng)目本身的貨值完全可以覆蓋該筆信托余額本身,,也不需要再增加增信措施或者讓世茂集團(tuán)提供連帶擔(dān)保,。也就是說(shuō),此筆信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)可控的,。因此我對(duì)后續(xù)的成功展期還是比較樂(lè)觀的,。
另外,世茂集團(tuán)也在積極努力引入國(guó)資,,深圳政府也在積極介入和促進(jìn)項(xiàng)目與相關(guān)國(guó)資機(jī)構(gòu)的合作推進(jìn)工作,,因?yàn)檫@畢竟是涉及城市形象的重大標(biāo)志性項(xiàng)目。目前,,該項(xiàng)目需要足夠的化解流動(dòng)性問(wèn)題的時(shí)間,,而不是讓事態(tài)走向惡化的沖動(dòng)。如果各方都不正視市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)和企業(yè)現(xiàn)狀而不從理性出發(fā),,互不讓步的話,,就只會(huì)兩敗俱傷并會(huì)傷及項(xiàng)目本身了,。
哆啦兄
一般情況下,工程建筑商與開發(fā)商的關(guān)系還是比較密切的,,畢竟開發(fā)商是自己的客戶,,是自己的衣食父母,只要不是拖欠工程款太嚴(yán)重的問(wèn)題,,一般也不至于訴諸公堂,。但這兩年,因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)整體下行,,一些大的開發(fā)商也開始“不講武德”,,連融資的債務(wù)都敢于“躺平”,至于拖欠工程款則更是肆無(wú)忌憚了,。
但工程款的問(wèn)題下游是成千上萬(wàn)的進(jìn)城務(wù)工群體,,可以說(shuō)關(guān)乎著人民群眾的生活和社會(huì)的穩(wěn)定,因此及時(shí)地訴諸于司法手段這幾年也比較常見,,但此案中,,案件的標(biāo)的金額明顯遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于查封的房產(chǎn)項(xiàng)目金額,也有失公平,,因此解除部分查封,,讓這部分房產(chǎn)能夠盡快流向市場(chǎng),也有助于爭(zhēng)議的盡快解決,。