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拼多多財(cái)報(bào):收入不及預(yù)期,、用戶見頂,利潤創(chuàng)下新高

2022-03-22 12:00
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3月21日美股盤前,,拼多多發(fā)布2021年四季度及全年財(cái)報(bào),。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,拼多多四季度營收272.3億元人民幣,,不及市場(chǎng)預(yù)估300億元人民幣,,同比僅增長3%;季度凈利潤66.2億元,,遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期15.68億元,,上年同期凈虧損13.764億元。截至2021年12月31日,,公司年活躍消費(fèi)者達(dá)8.687億人,,不及市場(chǎng)預(yù)期為8.833億人,同比增長10%,,單季新增約140萬,。財(cái)報(bào)發(fā)布后,拼多多股價(jià)巨震,,一度跌超12%,,目前漲超5.6%,。 | 相關(guān)閱讀(華爾街見聞)
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楊波

楊波

資深財(cái)經(jīng)媒體人,專注中概股研究

1,、3月21日晚,,拼多多披露了2021年第四季度及全年的業(yè)績(jī),揭開了一周“超級(jí)財(cái)報(bào)周”的序幕,,接下來還有騰訊(3月22日),、美團(tuán)(3月25日)的財(cái)報(bào)披露,對(duì)于拼多多的這份成績(jī)單,,簡(jiǎn)單說就是喜憂參半,、各取所需,財(cái)報(bào)公布后的股價(jià)走勢(shì)也印證了這一點(diǎn),。

2,、從股價(jià)來看,拼多多昨晚財(cái)報(bào)披露之后,,其美股股價(jià)就是上蹦下跳,,跟“猴市”無異,先是盤前交易一度大跌10%,,但在開盤后又大漲逾5%,,但此后股價(jià)一路下跌,當(dāng)日收盤報(bào)39.99美元跌6.13%,。

3,、顯然,股價(jià)的這種走勢(shì),,說明投資者對(duì)于這份財(cái)報(bào)的極端兩極分化,,對(duì)于長期看好拼多多的投資者來說,肯定是看到利好的那一面,,比如全年扭虧為盈;對(duì)于看衰者,,自然就看到利空的那一面,,比如營收及用戶增速明顯不及市場(chǎng)預(yù)期。

4,、多說一句,,在此前阿里京東財(cái)報(bào)披露后,倒是一致性的股價(jià)大跌,,說明在祭出政策利好之后,,不少之前看跌中概股的投資人,現(xiàn)在已經(jīng)有所轉(zhuǎn)向,,或許,,本周會(huì)有一家公司打破今年中概股財(cái)報(bào)披露后“見光死”的魔咒,。

5、回到財(cái)報(bào)本身,,拼多多這份喜憂參半的成績(jī)單,,喜的是拼多多盈利遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,且連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利,,全年扭虧為盈,;憂的是平臺(tái)用戶及收入增長不及市場(chǎng)預(yù)期,明顯進(jìn)入到一個(gè)增長瓶頸期

6,、具體來看,,拼多多2021年第四季度營收為272.309億元人民幣,同比僅增長3%,,大幅低于彭博一致預(yù)期的300億元營收預(yù)期,,其全年?duì)I收為939.499億元,同比增長58%,,也低于市場(chǎng)預(yù)期,。

7、在用戶數(shù)方面,,截至2021年底,,拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)8.687億,同比增長10%,,單季新增約140萬,。值得注意的是,去年第四季度拼多多平均月活躍用戶數(shù)為7.334億,,同比僅增長2%,,顯著低于市場(chǎng)預(yù)期??梢哉f,,用戶增速相比于營收增速更差,更能體現(xiàn)拼多多電商業(yè)務(wù)的后勁乏力,,當(dāng)然,,這一點(diǎn)很大程度上已經(jīng)在市值灰飛煙滅了2000多億美元中體現(xiàn)了。

8,、凈利潤的表現(xiàn)超過市場(chǎng)預(yù)期,,尤其是相比于2020年全年的虧損,去年成功扭虧為盈,,而且是連續(xù)三個(gè)季度保持盈利,,這跟陳磊接班后大砍營銷費(fèi)用有直接關(guān)系,連續(xù)壓降營銷費(fèi)用的直接結(jié)果就是拼多多電商業(yè)務(wù)利潤率的提升,,第四季度拼多多的歸母凈利潤率為31%,,已經(jīng)快接近阿里,,環(huán)比第三季度利潤率的14.6%直接翻倍,同比2020年同期的-0.7%更是天壤之別,。

9,、砍掉營銷費(fèi)用的那些錢都去了哪兒?答案是研發(fā)和農(nóng)產(chǎn)品,,去年接任拼多多董事長的陳磊給試圖“二次崛起”的拼多多開的藥方是加大技術(shù)投入和“百億農(nóng)研”計(jì)劃,,試圖通過重金投入到農(nóng)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域,讓拼多多在電商業(yè)務(wù)之外實(shí)現(xiàn)第二增長曲線,,不過,,從過去一年多的投資者反應(yīng)來看,相比于“拼購”模式迅速獲取用戶的簡(jiǎn)單粗暴,,主打情懷的農(nóng)業(yè)投資就沒有那么討喜了,,當(dāng)然,作為消費(fèi)者,,考慮到也得天天買菜,,還是希望拼多多這點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)字化改造的路線能夠成功吧,畢竟現(xiàn)在什么都在漲,,就是工資不漲,。

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向東

向東

互聯(lián)網(wǎng)公司們發(fā)明的一系列詞匯有時(shí)候讓人感覺挺討厭的,“裁員”就光明正大地說“裁員”,,說什么“優(yōu)化”,,總覺得有點(diǎn)沒有底氣和陰陽怪氣的感覺。

再回到事件本身,,京喜拼拼是社區(qū)購物平臺(tái),,是在前年社區(qū)團(tuán)購興起的過程中京東開設(shè)的新業(yè)務(wù),但從去年下半年開始,,紅極一時(shí)的社區(qū)就開始走下坡路了,,頭部創(chuàng)業(yè)公司“同城生活”宣告破產(chǎn),滴滴旗下社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)橙心優(yōu)選前幾天也被爆出全線關(guān)停,。

而整體的京喜作為下沉市場(chǎng)的購物平臺(tái),,估計(jì)京東還是需要拿它來對(duì)抗拼多多的。2020年的時(shí)候,,京喜由零售集團(tuán)下面的事業(yè)部直接升級(jí)為京喜事業(yè)群,在集團(tuán)中的位置得到了提高,。去年6月,,京喜事業(yè)群迎來新的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳巖磊,還新增加了便利店業(yè)務(wù)部,,也顯示了京東正在不斷發(fā)力京喜,。

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江瀚視野

江瀚視野

盤古智庫高級(jí)研究員,,金融學(xué)碩導(dǎo)

那么這份財(cái)報(bào)我們到底該怎么看呢?
首先,,先說宏觀數(shù)據(jù),,整體來看,拼多多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是可圈可點(diǎn)的,,從財(cái)報(bào)來說拼多多保持了一個(gè)穩(wěn)健的增長,,這個(gè)增長在很多互聯(lián)網(wǎng)公司中實(shí)際上是并不常見的,可以說穩(wěn)定的增長讓市場(chǎng)可以形成穩(wěn)定的預(yù)期,,這些才是當(dāng)前市場(chǎng)看好拼多多的核心邏輯所在,。對(duì)于一家中國的互聯(lián)網(wǎng)公司來說,我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)公司需要的是真金白銀的實(shí)際業(yè)績(jī),,資本市場(chǎng)已經(jīng)不再相信故事,,更相信實(shí)際的成效,而拼多多用自己的財(cái)報(bào)則向市場(chǎng)證明了這個(gè)實(shí)際的成效,,所以從宏觀整體的角度來看,,當(dāng)前拼多多的市場(chǎng)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的,是可圈可點(diǎn)的,。
其次,,在我們關(guān)注拼多多自身業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的同時(shí),有些業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)背后的東西更值得關(guān)心:
一是2021年第四季度,,拼多多營銷費(fèi)用為147.125億元,,同比減少23%;研發(fā)費(fèi)用為20.226億元,,同比增長4%,。我們看到這個(gè)明顯的趨勢(shì)就是拼多多現(xiàn)在更關(guān)注研發(fā)而不是營銷,這對(duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)公司來說是非常重要的一個(gè)信號(hào),,代表著企業(yè)由原先的增長模式向內(nèi)生性增長方向轉(zhuǎn)變,,這樣的企業(yè)往往具有更多的潛力和市場(chǎng)的想象空間。當(dāng)前的市場(chǎng)其實(shí)越來越相信研發(fā)的力量,,因?yàn)閷?duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)公司來說,,到底是軟科技還是硬科技,實(shí)際上是一個(gè)非常核心的關(guān)鍵點(diǎn),,如果一家互聯(lián)網(wǎng)公司能夠用自己的研發(fā)能力提升自己的科技競(jìng)爭(zhēng)力的話,,那么將很有可能在資本市場(chǎng)上進(jìn)一步拿到市場(chǎng)的關(guān)注分。
二是去年8月,,拼多多宣布設(shè)立“百億農(nóng)研專項(xiàng)”,,并將二、三季度的利潤全部投入到該專項(xiàng),。農(nóng)業(yè)是國家的核心產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ),,拼多多大力發(fā)展農(nóng)業(yè)這不僅僅是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn),,更是拼多多未來發(fā)展方向的重要一環(huán),做好農(nóng)業(yè)拼多多的機(jī)會(huì)無疑會(huì)更多,。眾所周知,,中國是全世界最大的農(nóng)業(yè)大國,之一在農(nóng)業(yè)市場(chǎng)之上,,中國有大量的農(nóng)民,,也有著廣闊的農(nóng)村地區(qū),如何利用互聯(lián)網(wǎng)用數(shù)字經(jīng)濟(jì)幫助農(nóng)民實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)增收,,實(shí)際上是大部分中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要考慮的事情,,而拼多多用自己的實(shí)際行動(dòng)正在證明這一點(diǎn)。
因此,,拼多多的財(cái)報(bào)其實(shí)數(shù)據(jù)的背后更有看頭,,這一份拼多多的財(cái)報(bào)你看懂了嗎?

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已注銷用戶

已注銷用戶

一個(gè)追求合理利潤的企業(yè)值得尊敬,,但是此前你們是否需要澄清一些事呢,?例如侃價(jià)機(jī)制?

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Stock.Communication

Stock.Communication

Stock Communication通訊作者

多多就這個(gè)業(yè)績(jī),,難道還不算好嗎,?
是正利潤!??!

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