1,、在這個(gè)瘋狂三月，在美股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)的中概股走出來一個(gè)很瘋狂的走勢(shì),，波動(dòng)性之大令人咂舌,，其中包括騰訊、阿里,、小米等互聯(lián)網(wǎng)大廠在內(nèi),，紛紛大手筆回購股票，其中又以阿里巴巴推出的250億美元回購案最為夸張,。

2,、阿里的這個(gè)回購在3月22日公布的時(shí)候，幾乎相當(dāng)于阿里巴巴市值的10%,，拋開那些流動(dòng)性極為穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)持股,，在美股市場(chǎng)上，這筆金額應(yīng)該相當(dāng)于阿里流通市值的20%以上,，這也直接推升了阿里巴巴美股股價(jià)重回100美元,。

3、另一個(gè)巨頭騰訊雖然沒有阿里那么夸張的回購宣言,，但是也在持續(xù)不斷地回購,，今年以來已經(jīng)回購了13次，耗資28億美元,，很明顯能夠看到,，當(dāng)騰訊股價(jià)跌破400港元之后，回購股票的頻率明顯增加,。

4,、只是，回購雖說是企業(yè)用真金白銀來向投資者釋放利好,，但是對(duì)于股價(jià)來說,，其象征性意義在于,，一旦頻繁回購，其實(shí)就是說明了這是一只大熊股,，幾乎罕有牛股進(jìn)行股票回購的先例吧,，結(jié)果就是，中概股企業(yè)越是回購,，股價(jià)大部分時(shí)候依然還處于低位,，甚至還有越回購越跌的例子。

5,、阿里巴巴之所以把回購金額提高到250億美元,，幾乎相當(dāng)于阿里手上現(xiàn)金的三分之一，那就是因?yàn)榘⒗镏熬鸵恢痹诨刭?，然后股價(jià)卻一路下跌，沒辦法,，最后來了一把大小王一起出,，干脆把能動(dòng)用的現(xiàn)金儲(chǔ)備都用上，反正目前這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下,，也沒有太好的投資標(biāo)的,，搞不好買了還會(huì)成為一個(gè)吞噬現(xiàn)金流的無底洞，還不如越跌越買,，這難道不就是散戶的投資套路嗎,？

6、另一個(gè)典型的越回購越跌,、越跌越回購的例子就是小米,，2021年小米股價(jià)跌到23港元附近的時(shí)候，雷軍就祭出了回購大法,，因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)位小米此前進(jìn)行了大手筆的增發(fā),，這也是不得已為之的回購，試圖來支撐股價(jià),，短期確實(shí)是撐住了,，但是沒有多久，不僅跌破了23港元的心理價(jià),，還連續(xù)跌破20港元和15港元,，連2018年的發(fā)行價(jià)都失手了，真的是回購了個(gè)寂寞,。

7,、所以，凡是大手筆回購的股票,，大概率都是大熊股,，這些股票想要依靠回購就變成牛股,，幾乎是天方夜譚，當(dāng)然,，如果你是一個(gè)不差錢的長期價(jià)值投資者,，目前騰訊阿里這個(gè)價(jià)位，放在未來十年,，應(yīng)該還是有投資價(jià)值的,，但是假如你是一個(gè)追漲殺跌的散戶，還是對(duì)回購保持冷靜,，有那個(gè)閑心,，不如找?guī)讉€(gè)牛股玩玩，贏面比熊股大多了,，短期市場(chǎng)一定是牛股強(qiáng)于熊股,，這是股市幾百年的規(guī)律。

8,、至于回購是不是證明中概股的底部,，還是要回歸公司基本面，比如騰訊阿里美團(tuán)這樣的巨頭,，擁有很高的業(yè)務(wù)護(hù)城河,，盈利能力和現(xiàn)金流都極強(qiáng)，因此越跌越買的回購邏輯,，只要不差錢肯定是OK的,，但是對(duì)于那些細(xì)分龍頭和新銳企業(yè)，比如BOSS直聘,、富途證券,、微盟集團(tuán)等中等體量的中概股企業(yè)，回購跟價(jià)值底部的關(guān)系不大,，一旦外部的沖擊襲來,，這些企業(yè)的現(xiàn)金流未必可以扛住，畢竟阿里騰訊手上的現(xiàn)金都是幾千億,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力上不在一個(gè)級(jí)別,。

9、最后,，今年一季度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)籠罩在裁員的陰影之下,，無論是好聽一些的“畢業(yè)”，還是難點(diǎn)一點(diǎn)的“人員優(yōu)化”,，本質(zhì)上就是裁員,，而企業(yè)回購股票的一個(gè)重要目的，就是試圖用回購來提升那些拿著股票,、股權(quán),、期權(quán)的員工們的士氣,，既然回購是要花錢，裁員是要省錢,，倒不如把這兩件事情通盤考慮,，比如拿出部分在公開市場(chǎng)回購股票的錢，先回購員工手上的股票或者期權(quán),，既可以安定內(nèi)部民心,，又可以提升士氣，還能給公司一個(gè)好形象,，而且既然你認(rèn)定現(xiàn)在是價(jià)值底部,，那就回購員工手上的股票，等股價(jià)回升了再公開增發(fā)就行了,，或者直接把回購的股票按照白菜價(jià)發(fā)給員工,。

一句話，對(duì)于輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說,，員工是重要性和優(yōu)先級(jí)都高于股價(jià),，如果只看股價(jià)的漲跌而不在乎員工的感受，左手裁員右手回購,，那這種公司其實(shí)也沒太大的長期投資價(jià)值,，你認(rèn)為呢,？

從最初的赴美上市熱潮到退市潮,，中國概念股在短短幾年間遭遇了過山車般的變化。在中概股屢遭算計(jì),，被低估等多重不利因素影響下,，一時(shí)間股價(jià)下跌成了中概股的集體宿命。于是中國股開始自救,，通過回購,，私有化等提振信心，尋找到出路,。

早在2016年前后,，中概股就曾掀起過一輪回歸潮，360,、完美世界都是這輪回歸潮中付諸行動(dòng)的玩家,。

如今，怎么將好的開頭繼續(xù)下去,，才是中概股掀起回歸潮后的核心問題,。所以，在為中概股回歸鋪路的同時(shí),，還需要在制度上鞏固本土投資者的信心,，至少應(yīng)該多一些慎重考慮,，為中概股的回歸鋪平道路。

價(jià)值重估,，金融中心排位賽,，是個(gè)值得觀察的點(diǎn)?!