1、在這個瘋狂三月,，在美股市場和港股市場的中概股走出來一個很瘋狂的走勢,，波動性之大令人咂舌，其中包括騰訊,、阿里,、小米等互聯(lián)網(wǎng)大廠在內(nèi)，紛紛大手筆回購股票,，其中又以阿里巴巴推出的250億美元回購案最為夸張,。

2、阿里的這個回購在3月22日公布的時候,，幾乎相當于阿里巴巴市值的10%,，拋開那些流動性極為穩(wěn)定的機構(gòu)持股，在美股市場上,，這筆金額應(yīng)該相當于阿里流通市值的20%以上,，這也直接推升了阿里巴巴美股股價重回100美元。

3,、另一個巨頭騰訊雖然沒有阿里那么夸張的回購宣言,，但是也在持續(xù)不斷地回購，今年以來已經(jīng)回購了13次,，耗資28億美元,，很明顯能夠看到，當騰訊股價跌破400港元之后,，回購股票的頻率明顯增加,。

4、只是，回購雖說是企業(yè)用真金白銀來向投資者釋放利好,，但是對于股價來說,，其象征性意義在于，一旦頻繁回購,，其實就是說明了這是一只大熊股,，幾乎罕有牛股進行股票回購的先例吧，結(jié)果就是,，中概股企業(yè)越是回購,，股價大部分時候依然還處于低位，甚至還有越回購越跌的例子,。

5,、阿里巴巴之所以把回購金額提高到250億美元，幾乎相當于阿里手上現(xiàn)金的三分之一,，那就是因為阿里之前就一直在回購,，然后股價卻一路下跌，沒辦法,，最后來了一把大小王一起出,，干脆把能動用的現(xiàn)金儲備都用上，反正目前這個市場環(huán)境下,，也沒有太好的投資標的,，搞不好買了還會成為一個吞噬現(xiàn)金流的無底洞，還不如越跌越買,，這難道不就是散戶的投資套路嗎,？

6、另一個典型的越回購越跌,、越跌越回購的例子就是小米,，2021年小米股價跌到23港元附近的時候，雷軍就祭出了回購大法,，因為在這個價位小米此前進行了大手筆的增發(fā),，這也是不得已為之的回購，試圖來支撐股價,，短期確實是撐住了,，但是沒有多久，不僅跌破了23港元的心理價,，還連續(xù)跌破20港元和15港元,，連2018年的發(fā)行價都失手了，真的是回購了個寂寞,。

7,、所以,，凡是大手筆回購的股票，大概率都是大熊股,，這些股票想要依靠回購就變成牛股,，幾乎是天方夜譚，當然,，如果你是一個不差錢的長期價值投資者,，目前騰訊阿里這個價位,，放在未來十年,，應(yīng)該還是有投資價值的，但是假如你是一個追漲殺跌的散戶,，還是對回購保持冷靜,，有那個閑心，不如找?guī)讉€牛股玩玩,，贏面比熊股大多了,，短期市場一定是牛股強于熊股，這是股市幾百年的規(guī)律,。

8,、至于回購是不是證明中概股的底部，還是要回歸公司基本面,，比如騰訊阿里美團這樣的巨頭,，擁有很高的業(yè)務(wù)護城河，盈利能力和現(xiàn)金流都極強,，因此越跌越買的回購邏輯,，只要不差錢肯定是OK的，但是對于那些細分龍頭和新銳企業(yè),，比如BOSS直聘,、富途證券、微盟集團等中等體量的中概股企業(yè),，回購跟價值底部的關(guān)系不大,，一旦外部的沖擊襲來，這些企業(yè)的現(xiàn)金流未必可以扛住,，畢竟阿里騰訊手上的現(xiàn)金都是幾千億,，抗風險能力上不在一個級別。

9,、最后,，今年一季度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)籠罩在裁員的陰影之下，無論是好聽一些的“畢業(yè)”,，還是難點一點的“人員優(yōu)化”,，本質(zhì)上就是裁員,，而企業(yè)回購股票的一個重要目的，就是試圖用回購來提升那些拿著股票,、股權(quán),、期權(quán)的員工們的士氣，既然回購是要花錢,，裁員是要省錢,，倒不如把這兩件事情通盤考慮，比如拿出部分在公開市場回購股票的錢,，先回購員工手上的股票或者期權(quán),，既可以安定內(nèi)部民心，又可以提升士氣,，還能給公司一個好形象,，而且既然你認定現(xiàn)在是價值底部，那就回購員工手上的股票,，等股價回升了再公開增發(fā)就行了,，或者直接把回購的股票按照白菜價發(fā)給員工。

一句話,，對于輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說,，員工是重要性和優(yōu)先級都高于股價，如果只看股價的漲跌而不在乎員工的感受,，左手裁員右手回購,，那這種公司其實也沒太大的長期投資價值，你認為呢,？

從最初的赴美上市熱潮到退市潮,，中國概念股在短短幾年間遭遇了過山車般的變化。在中概股屢遭算計,，被低估等多重不利因素影響下,，一時間股價下跌成了中概股的集體宿命。于是中國股開始自救,，通過回購,，私有化等提振信心，尋找到出路,。

早在2016年前后,，中概股就曾掀起過一輪回歸潮，360,、完美世界都是這輪回歸潮中付諸行動的玩家,。

如今，怎么將好的開頭繼續(xù)下去,，才是中概股掀起回歸潮后的核心問題,。所以,，在為中概股回歸鋪路的同時，還需要在制度上鞏固本土投資者的信心,，至少應(yīng)該多一些慎重考慮,，為中概股的回歸鋪平道路。

價值重估,，金融中心排位賽,，是個值得觀察的點?!