BP是指基點 Basis Point用于債券和票據(jù)利率改變量的度量單位,。1個基點等于0．01%，即1%的百分之一,。中美利差就是中國與美國的市場利率之差,。通常用中美十年期國債收益率之差來計算中美長期利差。

從過去經(jīng)驗來看,，中美國債長期維持著正利差,。當前美國面臨經(jīng)濟逐步復蘇，同時面臨40年未有的嚴重通貨膨脹,，所以美國需要加息抑制通脹,。從3月份首次加息，預計年內(nèi)仍將加息,。而我國經(jīng)濟雖從疫情中復蘇,，但當前下行壓力較大，在“穩(wěn)增長”下,，貨幣政策目前處于偏寬松周期,。結(jié)果是美債收益率在加息和通脹的影響下加速上漲，與我國國債的收益率利差進一步縮小,。

雖然利差收窄不直接表明經(jīng)濟或政策走勢,，但市場容易開始擔憂匯率貶值、貨幣寬松受限,，且目前A股市場處于底部震蕩趨勢，風險偏好和情緒也容易受到干擾,。不過從長期角度來看,，雖然海外的沖擊存在，但影響市場定價的核心因素仍然是國內(nèi)的基本面和政策面,。在我國“動態(tài)清零”政策不會放棄下,，或?qū)⒁龑д呙婕哟蠓€(wěn)增長支持力度,，所以盡管中美名義利差收窄，但實際利差仍寬,，這是支撐人民幣強勢的關鍵,。